距要約收購提示性公告將滿60天之際，寧波中百(600857,股吧)控股權(quán)之爭發(fā)生了戲劇性的變化。

　　6月22日晚間，寧波中百發(fā)布公告，寧波鵬渤投資有限公司與寧波中百控股股東西藏澤添投資發(fā)展有限公司協(xié)商一致并簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

　　公告披露，寧波鵬渤同意對(duì)要約收購方案進(jìn)行調(diào)整，要約收購的股份數(shù)量為1267.15萬股，占寧波中百總股本的5.65%。要約收購?fù)瓿珊螅瑢幉i渤及其一致行動(dòng)人將共同持有寧波中百總股本的10%，要約收購價(jià)為12.77元/股。

　　對(duì)于這份調(diào)整后的要約收購方案，外界議論紛紛。一位接近寧波中百方面人士對(duì)·e公司記者稱，“這是意料之中的事情，本來收購方就沒錢，現(xiàn)在市場環(huán)境又發(fā)生了變化，收購方案沒有終止就算好了?！?/p>

　　這場事關(guān)寧波中百控股權(quán)之爭的要約收購，還要追溯到兩個(gè)月前。4月25日，寧波中百發(fā)布要約收購報(bào)告書摘要，寧波鵬渤擬向除匯力貿(mào)易、鵬源資管、張江平以外的上市公司全體股東發(fā)出部分要約，擬收購6202.19萬股，占公司總股本的27.65%，要約收購價(jià)為12.77元/股。

　　目前，寧波中百大股東系西藏澤添持有公司15.78%股份，實(shí)際控制人徐柏良與昔日“私募一哥”徐翔，系父子關(guān)系。如果按照上述要約收購進(jìn)行，則寧波鵬渤及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有32%的寧波中百股份，寧波中百的實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

　　挑戰(zhàn)“澤熙系”寧波鵬渤到底何方神圣？據(jù)披露，太平鳥(603877,股吧)集團(tuán)持有寧波鵬渤87.5%股權(quán)，而自然人股東張江平、張江波兩兄弟，通過鵬源環(huán)球控股有限公司間接持有太平鳥集團(tuán)100%股權(quán)，系太平鳥集團(tuán)、上市公司太平鳥及寧波鵬渤的實(shí)際控制人。

　　截至目前，寧波鵬渤的一致行動(dòng)人匯力貿(mào)易、鵬源資管、張江平合計(jì)持有寧波中百4.35%股份。除太平鳥集團(tuán)外，沅潤投資持有寧波鵬渤剩余12.5%股權(quán)，而沅潤投資具有當(dāng)?shù)貒Y背景。

　　按照期初預(yù)計(jì)的6202.19萬股收購數(shù)量、12.77元/股要約價(jià)，其要約收購所需的最高資金金額為7.92億元。根據(jù)4月27日披露的“要約收購資金來源的說明”，此次寧波鵬渤收購寧波中百的資金，來源于寧波鵬渤的自有資金及股東太平鳥集團(tuán)、沅潤投資的借款。其中，寧波鵬渤資金有資金2億元，股東借款6億元。

　　不過，寧波鵬渤的要約收購書公布后，這場事關(guān)寧波中百控股權(quán)收購，卻引來了一系列的質(zhì)疑。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2017年下半年以來，張江平的得力干將戴志勇攜旗下公司集合大量資金，同時(shí)，疑似的關(guān)聯(lián)賬戶和一些外圍賬戶，也在二級(jí)市場上收集寧波中百籌碼。如此以來，提供資金支持的國資背景股東被推上了風(fēng)口浪尖。

　　按照調(diào)整后的要約收購方案，此次寧波鵬渤的最高要約金額，將由原來的7.92億元降低至1.62億元。也就是說收購資金降低了6.3億元。巧合的是，期初寧波鵬渤在說明收購資金來源時(shí)，股東愿意提供的借款金額為6億元，二者數(shù)量基本相當(dāng)。

　　當(dāng)然，二級(jí)市場的變化不得不提及。4月25日，寧波鵬渤公布要約收購方案時(shí)，收購價(jià)為12.77元/股，這一價(jià)格較寧波中百公司停牌前價(jià)格10.57元/股溢價(jià)約20.81%。而近段時(shí)間以來，寧波中百的股價(jià)大幅下跌，6月22日收盤于9.67元/股。

　　換而言之，目前要約收購價(jià)格，已較市場價(jià)溢價(jià)超過30%。在巨大價(jià)格倒掛，若繼續(xù)按照期初“收購6202.19萬股，占公司總股本的27.65%”來執(zhí)行，對(duì)收購方無疑是巨大考驗(yàn)，因?yàn)槠诔跽f好的6億元收購資金，還需要國資背景的股東來提供幫忙。在絕大價(jià)差面前，恐怕國資股東也不愿意為此去冒險(xiǎn)。