老牌上市房企首開股份(600376,股吧)(600376.SH)業(yè)績(jī)下滑難掩落寞。

　　近日，首開股份發(fā)布前5月業(yè)績(jī)顯示，1—5月共實(shí)現(xiàn)簽約金額約234.83億元，同比降29.71%，實(shí)現(xiàn)簽約面積89.84萬(wàn)平方米，同比降25.58%。值得注意的是，2018年首開股份制定的年度目標(biāo)是銷售面積約330萬(wàn)平方米，銷售金額約1000億元，也就是說(shuō)，前5月首開股份僅完成全年銷售目標(biāo)的五分之一。

　　雖然2017年成為17家銷售千億房企之一，但首開股份業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)在2017年便已顯露征兆。2017年銷售面積和銷售金額增速較2016年分別跌42%和83%；2018年一季度，共實(shí)現(xiàn)簽約面積37.85萬(wàn)平方米，同比降低42.60%；簽約金額100.18億元，同比降低45.84%。與同梯隊(duì)的房企相比，無(wú)論是從銷售業(yè)績(jī)還是凈利潤(rùn)增速上，首開股份已明顯“掉隊(duì)”，也增加了其后續(xù)的銷售壓力。

　　此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者了解到，首開股份的產(chǎn)品趨向別墅、豪宅等“高端項(xiàng)目”，存在普遍面臨市場(chǎng)冷、打造周期長(zhǎng)、去化慢等特點(diǎn)。針對(duì)業(yè)績(jī)下滑及產(chǎn)品銷售等問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者向首開股份方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

　　眾多房企銷售業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)，首開股份卻“掉隊(duì)”了，對(duì)此，易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，首開股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲軟和其可售項(xiàng)目相對(duì)偏少有關(guān)。對(duì)于此類房企來(lái)說(shuō)，如果潛在的項(xiàng)目還沒進(jìn)入到預(yù)售環(huán)節(jié)，那么部分月份的銷售數(shù)據(jù)是會(huì)受到影響的。此類業(yè)績(jī)的壓力或也和項(xiàng)目的節(jié)奏安排是有關(guān)的。上半年相關(guān)項(xiàng)目限價(jià)力度大，也不排除會(huì)在下半年會(huì)有新的發(fā)力。

　　2017銷售金額增速同比大降83%

　　根據(jù)克而瑞《2017年度·中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額TOP200》榜單，2017年，首開股份以679.1億元的銷售額與遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK)、富力地產(chǎn)(02777.HK)、世茂房地產(chǎn)(00813.HK)、金科集團(tuán)(000656.SZ)、濱江集團(tuán)(002244,股吧)(002244.SZ)、中國(guó)鐵建(601186,股吧)(601186.SH)、藍(lán)光發(fā)展(600466,股吧)(600466.SH)等并屬500億—1000億梯隊(duì)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是從銷售業(yè)績(jī)還是凈利潤(rùn)增速上，首開股份明顯落后于其他同規(guī)模房企。

　　今年累計(jì)公布前5月銷售業(yè)績(jī)的企業(yè)合計(jì)32家，這32家銷售金額達(dá)到了19343億，同比上漲幅度高達(dá)33%。在這32家房企中，前5月銷售業(yè)績(jī)同比下滑的房企只有4家，首開股份就是這4家之一。1—5月，首開股份共實(shí)現(xiàn)簽約面積89.84萬(wàn)平方米，同比降低25.58%；簽約金額234.83億元，同比降低29.71%。

　　據(jù)克而瑞榜單，2018年前5月，藍(lán)光發(fā)展銷售額為336.6億元，同比增長(zhǎng)63.96%；中國(guó)鐵建為284.5億元，同比增長(zhǎng)18.49%；濱江集團(tuán)為338億元，同比增長(zhǎng)150%；金科集團(tuán)為410.2億元，同比增長(zhǎng)68.53%。

　　對(duì)比遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK)、富力地產(chǎn)(02777.HK)、世茂房地產(chǎn)(00813.HK)等同規(guī)模房企14%以上的凈利潤(rùn)率，首開股份凈利潤(rùn)率不到10%。事實(shí)上，早在2016年首開股份歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)就出現(xiàn)了8.7%的下滑，歸屬于股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則下降11.95%。而在2017年，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比下降35.79%。

　　銷售增速的減慢，凈利潤(rùn)下滑直接影響著公司的現(xiàn)金流狀況。根據(jù)2017年年報(bào)顯示，公司期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大幅下降119.43億元至-204.53億元，其原因還包括經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大、土地支出增加、本期購(gòu)買商品、接受勞務(wù)同比增長(zhǎng)46.48%。

　　首開股份一位區(qū)域負(fù)責(zé)人向長(zhǎng)江商報(bào)記者透露，銷售疲軟態(tài)勢(shì)與公司的戰(zhàn)略布局息息相關(guān)，北京及一二線熱點(diǎn)城市是首開股份扎根的大本營(yíng)，但自去年以來(lái)熱點(diǎn)一二線城市特別是北京經(jīng)歷了歷史最嚴(yán)的調(diào)控政策，在限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售、限商時(shí)代下，樓市層層政策疊加，猶如一道道枷鎖在身，使公司的步伐邁得既慢又重。

　　2017年北京地區(qū)項(xiàng)目毛利率降至30%

　　上述區(qū)域負(fù)責(zé)人向長(zhǎng)江商報(bào)記者透露，首開股份銷售陷疲軟態(tài)勢(shì)，與其扎根北京大本營(yíng)的發(fā)展策略有直接原因。以北京為重心的首開股份，北京區(qū)域一直是其布局的核心地區(qū)。在2013、2015、2016年，首開股份都取得了北京市場(chǎng)銷售額冠軍。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年北京地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為121.18億元，占比為51.37%。2016年，北京地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為134.79億元，占比為45.2%。2017年，首開股份北京地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為179.79億元，占全年?duì)I業(yè)收入的49.17%。

　　然而，自去年北京發(fā)布最嚴(yán)調(diào)控的“3·17”新政實(shí)施以來(lái)，京派房企生存空間逐漸逼仄，直接導(dǎo)致重倉(cāng)于此的首開業(yè)績(jī)下滑、發(fā)展受阻。

　　公開資料顯示，2015—2016年，北京地區(qū)項(xiàng)目毛利率從51.01%降低至44.71%。由于2017年保障房占比擴(kuò)大，導(dǎo)致毛利率下降至30%。2017年在北京的銷售比重下降至30%。

　　北京大本營(yíng)銷售的下滑并沒有影響首開的信心。首開股份2017年積極補(bǔ)充北京土儲(chǔ)，堅(jiān)持深耕一線城市及強(qiáng)二線城市的土地投資策略。2017年首開股份新增土儲(chǔ)成交總價(jià)高達(dá)870.05億元，為多年來(lái)最高水平。其中，京內(nèi)項(xiàng)目占比高達(dá)75.76%，仍將重心聚焦北京市場(chǎng)。

　　不過(guò)，根據(jù)年報(bào)資料顯示，首開股份投資較大的福州、杭州、廈門、蘇州等二線城市，由于房?jī)r(jià)快速上漲，已經(jīng)成為公司利潤(rùn)的重要來(lái)源，2016年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入298.83億元，同比增長(zhǎng)26.53%，在京外項(xiàng)目的營(yíng)收占比已升至一半。

　　按照首開股份目前的戰(zhàn)略布局與銷售表現(xiàn)，能否順利完成今年的千億銷售目標(biāo)？房地產(chǎn)專家謝逸楓向長(zhǎng)江商報(bào)記者坦言，按照首開股份目前的銷售速度，以及市場(chǎng)調(diào)控環(huán)境、未來(lái)的調(diào)控走向，很難完成今年1000億的銷售業(yè)績(jī)。不過(guò)根據(jù)前冷后熱的行情特征，下半年隨著預(yù)售證政策管控的放松，以及房?jī)r(jià)的重新反彈，或有助于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。

　　業(yè)績(jī)下滑仍大手筆拿地，產(chǎn)品打造周期長(zhǎng)面臨去化難題

　　在房企加速規(guī)?；瘮U(kuò)張的趨勢(shì)下，慢進(jìn)則是退，雖然業(yè)績(jī)下降，首開股份仍然保持著大手筆的拿地策略。數(shù)據(jù)顯示，2016年首開股份拿地總價(jià)419.54億元，新增土地儲(chǔ)備257.55萬(wàn)平方米；2017年首開股份在全國(guó)共拿地22塊。規(guī)劃建面總計(jì)234萬(wàn)平方米，涉及土地出讓總額超過(guò)587億元。

　　值得注意的是，2014年的一輪北京土地出讓高潮中，首開股份便大規(guī)模地運(yùn)用聯(lián)合拿地的策略。2017年在北京土地市場(chǎng)上獲得土地儲(chǔ)備17宗，全部以合作拿地方式取得。據(jù)了解其合作項(xiàng)目中權(quán)益比例大多在25%—50%之間，僅有位于通州宋莊鎮(zhèn)的一限價(jià)商品房項(xiàng)目用地權(quán)益比例達(dá)到了85%。

　　近日，長(zhǎng)江商報(bào)記者走訪首開股份聯(lián)合華僑城、金茂府開發(fā)的東湖金茂府項(xiàng)目。該項(xiàng)目位于武漢楊春湖高鐵商務(wù)區(qū)，2016年8月9日，經(jīng)過(guò)516輪加價(jià)，楊春湖P(2016)074號(hào)地塊由北京首開集團(tuán)旗下武漢強(qiáng)華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以73.5億元拍入囊中，溢價(jià)185.44%，樓面價(jià)14271元/平方米。彼時(shí)，區(qū)域房?jī)r(jià)還沒到1萬(wàn)。

　　該樓盤置業(yè)顧問(wèn)向長(zhǎng)江商報(bào)記者介紹，5月中旬首次開盤，帶裝修價(jià)格在2.5萬(wàn)/平方米左右，大戶型已賣完，開盤去化率達(dá)到85%。記者了解到，該片區(qū)新房稀缺，僅有楊春湖畔一個(gè)住宅項(xiàng)目與其相鄰。楊春湖畔前期開盤均價(jià)9600元/平方米，以78—108平方米的小戶型為主，目前二期加推時(shí)間和價(jià)格待定。而東湖金茂府的開盤，直接將價(jià)格推到了2.5萬(wàn)/平方米。

　　“2.5萬(wàn)/平方米的價(jià)格與周邊新房相比是否有些高？”對(duì)此，置業(yè)顧問(wèn)坦言，金茂府的定位是高端改善型需求，由于拿地價(jià)格偏高所以均價(jià)不會(huì)低。

　　事實(shí)上，首開股份在各地參與的聯(lián)合拿地，產(chǎn)品趨向?yàn)閯e墅、豪宅等“高端項(xiàng)目”，這類項(xiàng)目本身就存在打造周期長(zhǎng)、去化慢等特點(diǎn)。

　　謝逸楓向長(zhǎng)江商報(bào)記者坦言，聯(lián)合拿地是一把雙刃劍，一方面可幫助房企推升規(guī)模，有效提升業(yè)績(jī)。另一方面也會(huì)面臨市場(chǎng)冷、去化難、毛利降等問(wèn)題。