7月7日，全國股轉公司公告了103家未披露2017年年報的新三板掛牌公司名單，并決定自7月9日起，對其中61家公司股票終止掛牌。7月16日，又有ST昊福等11家公司股票終止掛牌。

　　其余未披露年報的公司，在所涉及的違規(guī)及其他事項處理完后，也將被終止掛牌。最終今年將有103家被強制摘牌的新三板公司，這一數(shù)量遠超去年。數(shù)據(jù)顯示，2017年因未披露年報被強制摘牌的企業(yè)共18家。此外，作為主辦券商，安信證券和中信建投(601066,股吧)證券被強制摘牌企業(yè)最多，分別有6家公司在榜單中。

　　時代周報記者統(tǒng)計，截至7月16日中午，包括被強制摘牌的公司在內，今年已有842家新三板公司從新三板退市。其中，共有33家公司摘牌源于“轉板上市”，75家摘牌由于“暫停上市后未披露定期報告”，335家“生產經營調整”，另有396家屬于“其他不符合掛牌的情形”。

　　嚴監(jiān)管落地

　　根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》中的相關規(guī)定，新三板掛牌公司如果出現(xiàn)“未在規(guī)定期限內披露年度報告或者半年度報告的，自期滿之日起兩個月內仍未披露年度報告或半年度報告”的情形，全國股轉公司將終止其股票掛牌。

　　全國股轉公司表示，掛牌公司作為非上市公眾公司，按期披露定期報告，是其最基本的信息披露義務。對未披露定期報告的掛牌公司實施終止掛牌，是全國股轉公司落實依法全面從嚴監(jiān)管的重要舉措。

　　“掛牌公司基于自身發(fā)展戰(zhàn)略考慮、履行內部決策程序選擇主動摘牌的渠道是順暢的，并不影響企業(yè)后續(xù)正常的經營發(fā)展?！比珖蓹喙局赋?，強制摘牌意味著已經不符合持續(xù)掛牌條件，部分企業(yè)還伴隨有違法違規(guī)行為。“強制摘牌”是市場的強制出清。

　　實際上，從監(jiān)管檔案和以往財務數(shù)據(jù)看，一些被強制摘牌的公司確實存在不少問題。根據(jù)全國股轉系統(tǒng)人士披露的數(shù)據(jù)，截至6月30日未披露2017年年報的103家企業(yè)中，有6家已被正式立案調查，31家存在其他違規(guī)待處理事項，49家企業(yè)存在持續(xù)經營能力不足、業(yè)績大幅下滑、連續(xù)虧損的情形。其余17家公司中，有10家公司現(xiàn)金周轉困難，存在公司或實際控制人被列入失信被執(zhí)行人名單，或實際控制人股權被大比例質押凍結的問題，一部分企業(yè)的實際控制人甚至已經失聯(lián)。已披露的年度數(shù)據(jù)顯示，以上提到業(yè)績大幅下滑甚至虧損的企業(yè)中，虧損額最大的達到8817萬元，營業(yè)收入同比降幅最大的達到87%。

　　根據(jù)全國股轉公司對103家企業(yè)2017年半年報數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，這些公司的資產規(guī)模、利潤水平明顯低于新三板掛牌公司平均水準。其平均資產負債率達73%，部分企業(yè)負債率超過100%，平均經營性現(xiàn)金流為-960萬元，平均凈利潤為-384萬元。

　　摘牌潮猛烈

　　時代周報記者統(tǒng)計，被強制摘牌的103家企業(yè)，涉及50家主辦券商。其中，被強制摘牌企業(yè)最多的是安信證券和中信建投證券，分別有6家公司在榜單中；此外，申萬宏源(000166,股吧)、長江證券(000783,股吧)、招商證券(600999,股吧)各有5家督導企業(yè)在榜單中，國信證券(002736,股吧)、中泰證券各有4家企業(yè)被強制摘牌。

　　值得一提的是，7月13日，全國股轉系統(tǒng)發(fā)布6月份主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價結果，6月份全國股轉系統(tǒng)共記錄券商負面行為40條，比5月份減少10條，執(zhí)業(yè)負面行為減少意味著券商執(zhí)業(yè)質量環(huán)比有所提升。6月份，按照《主辦券商執(zhí)業(yè)質量負面行為清單》中的調整系數(shù)調整后為39.5條，涉及25家主辦券商。其中，推薦掛牌類0.5條，占比1.27%；推薦后督導類26.5條，占比67.09%；交易管理類10.5條，占比26.58%；綜合管理類2條，占比5.06%。

　　評價結果顯示，6月份共有102家主辦券商參與評價。評價點值排名前五的主辦券商為：安信證券、中信建投證券、中泰證券、財通證券(601108,股吧)、東吳證券(601555,股吧)(并列第五)、西部證券(002673,股吧)(并列第五)。綜合點值為100分的主辦券商共有12家，上述5家全部在內。

　　由數(shù)據(jù)可以看出，6月份主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價點值排名前兩位的正是被強制債券企業(yè)數(shù)量最多的兩家券商安信證券和中信建投。

　　時代周報記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月16日中午，今年共有842家新三板企業(yè)被摘牌。其中，7月份目前已有135家摘牌； 1–6月份中，分別有109家、64家、126家、198家、109家和101家。

　　由上述數(shù)據(jù)可以看出，除了在春節(jié)休市的2月份僅有64家公司摘牌，其余月份摘牌數(shù)均超過百家，上半年1–6月份共有707家企業(yè)摘牌，平均每月約有118家企業(yè)摘牌。其中4月份共有198家企業(yè)達到目前最高峰。

　　值得一提的是，這些摘牌公司中，退市時每股凈資產低于1元的有92家，且有10家的每股凈資產為負，也就是說這些公司在摘牌時處于資不抵債的狀態(tài)。

　　但就在兩年前，市場完全是另一番景象。2016年上半年，幾乎每天都有大量公司掛牌新三板，而摘牌公司則屈指可數(shù)，半年內只有9家。到了下半年，新三板繼續(xù)擴容，摘牌公司相應增多達到了47家，2016年全年共計僅有56家掛牌企業(yè)離開了新三板。而在此之前的2015年和2014年，分別只有13家和16家企業(yè)摘牌。

　　真正的“摘牌潮”從2017年開始。數(shù)據(jù)顯示，2017年全年共有709家企業(yè)摘牌，月平均摘牌家數(shù)約為60家。進入2018年，“摘牌潮”來得更加猛烈，今年剛剛過半，目前的摘牌公司數(shù)量已經超過了2017年全年。

　　而各家公司摘牌原因也各不相同。隨著新三板體量的不斷壯大，企業(yè)摘牌的原因已經開始趨于多樣化。上海一位中型券商新三板人士對時代周報記者表示：“新三板掛牌的相對低門檻使得這個市場有大量資質一般的公司，這些公司中有些可能會因為承受不了維持掛牌的各項費用，有些可能是受到監(jiān)管政策方面的限制，也有些公司可能是出于公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要。同時新三板融資情況也并不樂觀，新三板也面臨著優(yōu)質企業(yè)的流失，一些資質好的公司越來越多地選擇去A股IPO，多種因素造成了新三板摘牌公司數(shù)量不斷增多。”