近兩周，新三板企業(yè)凱金能源、申昊科技、金春股份相繼IPO上會審核被否。此前，廣證恒生在《2018年上半年24家新三板企業(yè)IPO上會，整體過會率為54%，排隊(duì)新三板企業(yè)數(shù)量降至75家》研究報(bào)告中對2018年上半年新三板企業(yè)IPO整體情況進(jìn)行了剖析。本文將對2018年7月份上會的新三板企業(yè)情況進(jìn)行分析總結(jié)。

　　2018年下半年截至7月26日，共6家新三板企業(yè)IPO上會審核，但僅1家三板企業(yè)首發(fā)過會，過會率降至16.67%進(jìn)入到2018年下半年，7月份共有6家新三板企業(yè)IPO上會，僅1家首發(fā)過會，過會率僅為16.67%，而2018年上半年新三板企業(yè)整體過會率為54%。由此可以看出，IPO審核趨嚴(yán)的大趨勢并沒有發(fā)生改變。

　　6家IPO上會審核的新三板企業(yè)中，有5家申請于深圳創(chuàng)業(yè)板上市，占比83.33%;僅申昊科技申請于上交所主板上市，但首發(fā)未通過。從凈利潤規(guī)模來看，6家IPO上會審核的新三板企業(yè)，頂固集創(chuàng)(首發(fā)通過)歸母凈利潤(TTM)達(dá)到9321.42萬元，而其余5家首發(fā)未通過的5家新三板企業(yè)歸母凈利潤(TTM)均不足7000萬元，而這一數(shù)值低于2018年6月份過會企業(yè)凈利潤最低規(guī)模。

　　截至2018年7月26日，排隊(duì)IPO新三板企業(yè)數(shù)量共70家，環(huán)比減少6.67%，同比減少27.84%，其中23家排隊(duì)三板企業(yè)凈利潤達(dá)到億元級別2017年IPO審核開始加速，排隊(duì)申報(bào)IPO新三板企業(yè)數(shù)量也是一路走高，到2017年底排隊(duì)IPO三板企業(yè)數(shù)量增加到了122家，此后IPO審核趨緩趨嚴(yán)成為一個大的趨勢，排隊(duì)IPO三板企業(yè)數(shù)量也是逐漸走低。截至2018年7月26日，排隊(duì)IPO新三板企業(yè)數(shù)量共70家，環(huán)比減少6.67%，同比減少27.84%。

　　從排隊(duì)IPO新三板企業(yè)凈利潤規(guī)模分布的角度來看，僅有1家企業(yè)歸母凈利潤(TTM)在3000萬元以下，占比1.43%;35家排隊(duì)IPO企業(yè)歸母凈利潤(TTM)在5000萬至1億元的區(qū)間內(nèi)，占比50%;此外有23家新三板企業(yè)歸母凈利潤(TTM)達(dá)到了億元的級別，占比32.86%。從這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，排隊(duì)申請IPO的新三板企業(yè)質(zhì)地較優(yōu)，IPO審核趨嚴(yán)將使得部分排隊(duì)企業(yè)自行做出撤回材料的選擇。

　　證監(jiān)會就5家上會被否企業(yè)主要問詢6大類問題，共涉及71個問題，重點(diǎn)關(guān)注擬上市公司盈利能力從被問詢的問題性質(zhì)及參考意義角度，我們將發(fā)審委會議提出詢問的主要問題分為6大類，分別是盈利能力、規(guī)范運(yùn)營、財(cái)務(wù)報(bào)表、關(guān)聯(lián)交易、信息披露以及募投項(xiàng)目合理性。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委會議審核結(jié)果公告，我們整理了2018年7月份5家首發(fā)上會未通過新三板企業(yè)被問詢的71個問題。在六大類問題的占比來看，盈利能力最受發(fā)審委關(guān)注，共問詢42個問題，覆蓋每一家被否企業(yè)，占比59.15%;其次是規(guī)范運(yùn)營和關(guān)聯(lián)交易的問題，各涉及12個問題，占比16.90%。