8月底向來(lái)是新三板公司半年報(bào)披露高峰。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月24日16時(shí)，已有6668家新三板公司披露了半年報(bào)，占全部11050家公司的60.3%。

　　僅從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，已披露半年報(bào)的企業(yè)可謂差異巨大，既有營(yíng)業(yè)收入超過(guò)400億元的“巨無(wú)霸”，也有多家掛牌公司上半年?duì)I收為零。最特別的是思考投資，上半年?duì)I業(yè)收入為-6425萬(wàn)元。

　　20家公司上半年零收入

　　目前已經(jīng)披露半年報(bào)的企業(yè)，上半年?duì)I業(yè)收入最高的是鋼銀電商，營(yíng)業(yè)收入達(dá)444億元，其次是福化工貿(mào)營(yíng)收231億元，兩家公司營(yíng)收都處于快速增長(zhǎng)中。

　　另外，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10億元的公司有46家，超過(guò)5億元的共有115家，超過(guò)1億元的則有1125家。

　　與高營(yíng)收相對(duì)的是，有1325家公司上半年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元，其中654家營(yíng)收低于500萬(wàn)元，138家低于100萬(wàn)元，低于10萬(wàn)元的也有46家。

　　到目前為止，有一鑫達(dá)、優(yōu)睿傳媒、博信中醫(yī)等20家公司上半年?duì)I業(yè)收入為零。相比去年同期，今年上半年?duì)I業(yè)收入為零的公司數(shù)量有增加的趨勢(shì)。

　　2017年半年報(bào)披露完成后，共有22家公司當(dāng)期為零收入。而目前半年報(bào)的披露率僅60%，卻已有20家公司收入為零。

　　20家公司中，還有5家收入連續(xù)為零。如東寶億通、否玖伍，2017年中報(bào)、2017年年報(bào)，以及今年半年報(bào)顯示營(yíng)業(yè)收入均為零。

　　這些企業(yè)之所以未能實(shí)現(xiàn)收入，原因各異。

　　第一類是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，目前經(jīng)營(yíng)停滯。如溫迪數(shù)字，目前正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、被債權(quán)人起訴、董監(jiān)高辭職、員工離職，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)停滯，在報(bào)告期內(nèi)未實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。

　　第二類是行業(yè)屬性使然，目前多家新三板創(chuàng)新藥公司未能實(shí)現(xiàn)收入。如蘇州滬云，主要從事心腦血管、抗腫瘤等領(lǐng)域的新藥研發(fā)，自2015年掛牌至今尚未實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。同樣從事新藥研發(fā)的智恒醫(yī)藥，今年上半年?duì)I收也為零。

　　第三類是企業(yè)尚在轉(zhuǎn)型期，處于“青黃不接”狀態(tài)的。如否玖伍，公司從2017年開(kāi)始，將業(yè)務(wù)中心從交通建設(shè)信息化服務(wù)，轉(zhuǎn)移至項(xiàng)目孵化及股權(quán)投資，原有業(yè)務(wù)不再產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入，而新業(yè)務(wù)也尚在儲(chǔ)備期，沒(méi)有收入產(chǎn)生。

　　天元晟業(yè)則表示，由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為影視項(xiàng)目投資，影視劇的拍攝及后期制作多在半年到一年，后期送審及發(fā)行時(shí)間約為半年。公司2016年開(kāi)始涉足影視劇投資，時(shí)間較短，暫時(shí)未能確認(rèn)收入。

　　總體來(lái)看，多數(shù)營(yíng)收為零的公司此前經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)偏小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，收入持續(xù)較低，不過(guò)也有例外。

　　如溫迪數(shù)字，曾是一家擬IPO公司，2015年?duì)I業(yè)收入接近1億元，目前擁有股東126戶；生產(chǎn)無(wú)紡布、服裝輔料的希雅圖，去年上半年還有2200多萬(wàn)元的收入，2017年12月開(kāi)始停產(chǎn)，今年上半年收入為零。

　　思考投資營(yíng)收-6425萬(wàn)

　　比營(yíng)收為零更令人驚訝的是營(yíng)收為負(fù)。

　　8月23日晚，思考投資發(fā)布了半年報(bào)。今年上半年公司營(yíng)業(yè)收入為-6425萬(wàn)元，上年同期營(yíng)業(yè)收入為767.6萬(wàn)元，這是首家今年上半年?duì)I收為負(fù)的新三板公司。

　　通常情況下，營(yíng)收為負(fù)數(shù)可能是因?yàn)楣驹瓉?lái)銷售的產(chǎn)品因各種原因被退貨，或者原來(lái)不應(yīng)該確認(rèn)為收入的事項(xiàng)被確認(rèn)為收入，隨后予以沖回等。

　　作為一家投資公司，思考投資主要通過(guò)被聘為投資顧問(wèn)，為基金、信托等公司提供投資顧問(wèn)服務(wù)，并獲取投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)收入。

　　在相關(guān)基金產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，由于產(chǎn)品凈值處于波動(dòng)狀態(tài)，因此一般不會(huì)確認(rèn)為收入。只有在產(chǎn)品清算后，公司會(huì)在款項(xiàng)到賬時(shí)確認(rèn)收入。

　　思考投資的“負(fù)營(yíng)收”是這么來(lái)的：公司主要收入來(lái)源于投資顧問(wèn)費(fèi)以及私募基金投資收益。上半年思考投資投資顧問(wèn)費(fèi)收入為764.4萬(wàn)元，私募基金投資收益為-7188.9萬(wàn)元，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收出現(xiàn)負(fù)值。

　　2018年上半年，思考投資清算的基金有16只，除了“天勤一號(hào)單一資金信托”獲得72.8萬(wàn)元收益外，其余公布了收益情況的基金收益均為負(fù)值。

　　其中思考投資在“【中信銀行(601998)、股吧】權(quán)益策略1期2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”的收益為-2419萬(wàn)元，在“交銀盛通精選集合資金信托計(jì)劃A類1期”的收益為-3000萬(wàn)元。

　　“工銀量化恒盛精選D類59期集合資金信托計(jì)劃”帶來(lái)的虧損更是高達(dá)3600萬(wàn)元，這3只基金的合計(jì)虧損超過(guò)9000萬(wàn)元。

　　思考投資在半年報(bào)中表示，受到政策環(huán)境不明朗等因素影響，公司決定在現(xiàn)有投顧產(chǎn)品及自主發(fā)行產(chǎn)品到期后，在有關(guān)政策明朗前不再新增此類業(yè)務(wù)。

　　思考投資的情況在新三板并非首例，2017年就有君輝環(huán)保、ST宣愛(ài)、澤生科技、墨藥股份4家新三板公司營(yíng)收為負(fù)數(shù)。其中君輝環(huán)保2016年?duì)I業(yè)收入有2.96億元，到了2017年?duì)I業(yè)收入?yún)s突然變?yōu)?1615萬(wàn)元。該公司主要從事環(huán)保潔凈煤生產(chǎn)、銷售，公司主要生產(chǎn)場(chǎng)地位于天津。去年當(dāng)?shù)亍懊焊臍狻钡仍斐晒緲I(yè)務(wù)嚴(yán)重受限，另外受環(huán)保政策影響，不允許公司生產(chǎn)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受到很大影響。在這種情況下，今年天津市寧河區(qū)發(fā)改委又向公司退貨13872噸，導(dǎo)致去年其營(yíng)收變?yōu)樨?fù)值。