近期，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在答記者問時(shí)表示，今年全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在總結(jié)過往年報(bào)審查中發(fā)現(xiàn)的類型化問題的基礎(chǔ)上，加大了公開問詢的力度和范圍。截至目前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共對(duì)202家公司2017年年報(bào)出具了問詢函，與2017年同期發(fā)出的81例相比增長(zhǎng)了149%。共計(jì)問詢了836個(gè)問題。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，年報(bào)問詢函數(shù)量劇增，一方面是由于監(jiān)管趨嚴(yán)；另一方面年報(bào)存疑的問題公司數(shù)量確實(shí)在上漲，而掛牌企業(yè)對(duì)年報(bào)問詢函的重視程度不一，年報(bào)問詢函的監(jiān)管效力或有待進(jìn)一步提升。

　　問詢力度及范圍加大

　　“今年監(jiān)管函的數(shù)量和比例相比去年有大幅的增加，說明在新三板的監(jiān)管上也有更加嚴(yán)格的一個(gè)趨勢(shì)?！薄?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/000686/" target="_blank" title="東北證券(000686)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)、新三板首席研究員付立春表示，“這是在金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，針對(duì)新三板市場(chǎng)的規(guī)范性，做得非常重要且深入的基礎(chǔ)工作，也是深化改革的前提。但監(jiān)管函的絕對(duì)數(shù)量和新三板企業(yè)的總數(shù)相比而言，問詢函數(shù)量并不算多?！?/p>

　　股轉(zhuǎn)公司發(fā)言人表示，年報(bào)問詢函問題主要集中在會(huì)計(jì)處理合規(guī)性、公司治理與內(nèi)部控制、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等方面。

　　廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)指出，從問詢大類來看，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)相關(guān)問詢點(diǎn)占比59.21%，經(jīng)營(yíng)問題相關(guān)問詢點(diǎn)占比19.9%，信息披露質(zhì)量相關(guān)問詢點(diǎn)占比13.4%，關(guān)聯(lián)交易問詢點(diǎn)占比7.53%。在十大審查熱點(diǎn)中，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)分支下的應(yīng)收賬款問題涉及公司最多，有98家；其次為信息披露規(guī)范準(zhǔn)確問題，有75家。

　　財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)相關(guān)的問詢最多，奧莎動(dòng)力8月6日收到的年報(bào)問詢函顯示，公司應(yīng)收賬款期初余額為4090.65萬元，期末應(yīng)收賬款余額為4708.15萬元；其中賬齡一年以上的金額為1386.93萬元，占其他應(yīng)收款余額的57.52%。問詢函要求公司擬說明應(yīng)收賬款期后回收情況；賬齡一年以上的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期不能回款的原因、應(yīng)對(duì)措施；是否存在涉訴應(yīng)收賬款等問題。資料顯示，奧莎動(dòng)力是一家專注于電梯研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。

　　此外，股轉(zhuǎn)公司也格外重視公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，與之相關(guān)的問詢點(diǎn)占比近兩成。元亨利的年報(bào)問詢函指出，公司涉及的二十四起訴訟事項(xiàng)有可能給公司帶來損失，2017年度涉訴金額合計(jì)1.05億元。上述事項(xiàng)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不確定性。同時(shí)，公司員工及客戶大幅流失，業(yè)務(wù)大量減少，營(yíng)業(yè)收入由上年的1.78億元下降至本年的0.40億元。要求公司說明擬采取的改善經(jīng)營(yíng)、提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的措施。

　　廣證恒生證券指出，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力問題的關(guān)注近年來逐步提升，早在2016年發(fā)出的年報(bào)問詢函中，就有過半數(shù)的企業(yè)涉及可持續(xù)經(jīng)營(yíng)問題，其中財(cái)報(bào)被出具非標(biāo)意見，未彌補(bǔ)虧損達(dá)到實(shí)收股本總額的三分之一等，也是新三板公司被提示持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)的常見原因。

　　問詢點(diǎn)占比一成以上的還有關(guān)于信息披露質(zhì)量的。如天翔新材，會(huì)計(jì)師認(rèn)為公司涉訴訟應(yīng)收賬款余額313萬元，股轉(zhuǎn)公司要求天翔新材，結(jié)合涉訴應(yīng)收賬款的訴訟進(jìn)展情況，說明公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備是否計(jì)提充分，并說明上述訴訟是否存在應(yīng)披露未披露、未及時(shí)披露情形。

　　對(duì)此，【申萬宏源(000166)、股吧】新三板首席分析師劉靖對(duì)記者表示，新三板的監(jiān)管一直在收緊，對(duì)信息披露的要求與之前相比也有所提高，因此需要問詢的方面也較多。新三板發(fā)展經(jīng)歷了從數(shù)量到質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。

　　掛牌企業(yè)重視程度不一

　　不難看出，股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌公司年報(bào)的問詢決心及執(zhí)行力度正在逐步加強(qiáng)，但掛牌公司是否更加重視年報(bào)問詢函的監(jiān)管效力則難以一概而論。記者注意到，部分掛牌公司出現(xiàn)被發(fā)二次問詢函、連續(xù)多年被出具年報(bào)問詢函、拖延回復(fù)問詢函的情況。

　　太爾科技2017年的年報(bào)就被股轉(zhuǎn)公司二次問詢。5月11日，股轉(zhuǎn)公司對(duì)福建太爾2017年年報(bào)發(fā)出問詢函，針對(duì)其營(yíng)業(yè)收入、員工和工資、存貨進(jìn)行了問詢。該公司在5月21日回復(fù)了問詢事項(xiàng)，但是公司關(guān)于營(yíng)業(yè)收入的回復(fù)，似乎并沒有得到股轉(zhuǎn)公司的認(rèn)同。6月7日，股轉(zhuǎn)公司又發(fā)布了對(duì)福建太爾的二次問詢函，股轉(zhuǎn)針對(duì)營(yíng)業(yè)收入追加了3個(gè)問題。

　　同樣被出具年報(bào)審查二次問詢函的公司還有ST致生、國(guó)佳新材、ST宣愛、天龍新材、天維爾、上海三由6家公司。

　　付立春指出，收到二次監(jiān)管函說明之前公司的回復(fù)，并沒有解答監(jiān)管層的疑問，或者問題沒有充分的解釋清楚。另外，還有一種情況，就是在回復(fù)當(dāng)中監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)了新的問題。

　　分析人士指出，部分公司對(duì)問詢函的監(jiān)管效力重視不足，在回復(fù)時(shí)避實(shí)就虛，或是用空話套話敷衍搪塞的情況并不少見，問詢函的監(jiān)管效力有待進(jìn)一步提升。

　　對(duì)此，付立春表示，監(jiān)管函是監(jiān)管層和企業(yè)之間，進(jìn)行監(jiān)管信息溝通非常重要的方式。一般而言，監(jiān)管層出具監(jiān)管函，說明這個(gè)企業(yè)出現(xiàn)了一些實(shí)質(zhì)性的重要問題。

　　他進(jìn)一步指出，避實(shí)就虛是很多信批過程中包括問詢答復(fù)、公告時(shí)，常出現(xiàn)的共通問題。這可能導(dǎo)致出現(xiàn)信息溝通的不暢及障礙。對(duì)于公司而言，在程序和形式上貌似解決了問題，但實(shí)質(zhì)的問題可能更大。可能引發(fā)市瞅監(jiān)管層懷疑是否為刻意隱瞞，或是否存在更大的問題。

　　部分公司則連續(xù)多年被出具年報(bào)問詢函，最受關(guān)注的則是新三板金融明星股——九鼎集團(tuán)。股轉(zhuǎn)公司對(duì)九鼎集團(tuán)的年報(bào)問詢函主要聚焦以下四大問題：可供出售金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量、借款與往來款項(xiàng)、會(huì)計(jì)核算、關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。九鼎集團(tuán)2015年、2016年、2017年年報(bào)接連被問詢。嘉銀金科、ST歷程、東安液壓等公司2016年、2017年年報(bào)也連續(xù)兩次被問詢。

　　還有部分公司拖延回復(fù)股轉(zhuǎn)公司的年報(bào)問詢函。對(duì)此，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》有相關(guān)規(guī)定，掛牌公司及其他信息披露義務(wù)人有以下信息披露違規(guī)行為的，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司可以按照規(guī)定，對(duì)掛牌公司及相關(guān)責(zé)任主體采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。其中提到的違規(guī)行為則包括，拒不回復(fù)或不及時(shí)回復(fù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)信息披露文件進(jìn)行解釋說明、更正和補(bǔ)充的要求。

　　監(jiān)管思路待轉(zhuǎn)變

　　劉靖指出，當(dāng)前掛牌公司年報(bào)披露出現(xiàn)一些問題主要由于掛牌公司沒有動(dòng)力做好信息披露，因此披露得不完整、不詳細(xì)。他指出，根本原因則在于新三板的定價(jià)機(jī)制出了問題；對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，投資人對(duì)信息披露給不了溢價(jià)；對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)而言，投資人需要進(jìn)行盡調(diào)，企業(yè)不必要過多對(duì)公眾披露信息。因此，為了防止更多問題出現(xiàn)，監(jiān)管部門只能盡量多問。

　　對(duì)于年報(bào)問詢函的監(jiān)管效力問題，付立春表示，問詢函會(huì)引起投資者，甚至整個(gè)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的關(guān)注，也說明監(jiān)管層對(duì)企業(yè)開始重點(diǎn)關(guān)注。因此，收到問詢函的企業(yè)一般對(duì)此比較重視，這對(duì)企業(yè)的提醒和后續(xù)相關(guān)的規(guī)范性提高，都有促進(jìn)的作用。

　　“我認(rèn)為這個(gè)手段可以進(jìn)一步推廣?！备读⒋赫f道，“隨著監(jiān)管的進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管函的數(shù)量和相對(duì)比例，還會(huì)進(jìn)一步的增加?！?/p>

　　廣證恒生證券則指出，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)為11050家，創(chuàng)新層950家，占比8.6%。在這202家被問詢的掛牌公司中，創(chuàng)新層公司占49家，比例為22.86%。未來，針對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)的信息披露監(jiān)管將會(huì)比基礎(chǔ)層企業(yè)更加嚴(yán)格。

　　對(duì)于年報(bào)問詢函的作用，北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，年報(bào)問詢函主要起到監(jiān)管和督促的作用，目的是引導(dǎo)企業(yè)更加規(guī)范，督促企業(yè)及時(shí)改正，雖然問詢函不是一種正式處罰，但掛牌企業(yè)應(yīng)該積極配合，否則可能會(huì)招來后續(xù)懲罰。他認(rèn)為，監(jiān)管者主要是監(jiān)督掛牌企業(yè)信息披露的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性，投資者在面對(duì)企業(yè)的公開信息要有自己的專業(yè)判斷和分析，綜合其他信息進(jìn)行評(píng)判。

　　劉靖指出，對(duì)掛牌企業(yè)的監(jiān)管思路需要變化，如果按照A股的方式來監(jiān)督1萬多家新三板公司，將非常耗費(fèi)人力，也達(dá)不到真正杜絕造假等問題的效果。如果希望企業(yè)多披露，就要?jiǎng)?chuàng)造相應(yīng)的機(jī)制，特別是改善二級(jí)市常另外，監(jiān)管需要建立更完善的投資者保護(hù)制度，更好地解決由披露問題引發(fā)的對(duì)投資者的損害。