在新三板IPO潮火熱的去年，蒙牛高端奶的供應(yīng)商上陵牧業(yè)（430505），被市場認(rèn)為有望搭乘IPO扶貧快車。一年多過去了，這家公司仍處于上市輔導(dǎo)階段。

　　值得關(guān)注的是，上陵牧業(yè)最近收到了證監(jiān)局的關(guān)注函，被指出公司治理、信披等方面存在相關(guān)問題。該股6月至今下跌近40%。

　　遷址貧困縣披露不及時

　　去年初，新三板公司IPO繼續(xù)火爆，上陵牧業(yè)也于2017年3月份宣布了上市計劃，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為長城證券。

　　論壇君注意到，在宣布接受輔導(dǎo)前一個月，上陵牧業(yè)已遷址貧困縣，當(dāng)時被市場認(rèn)為有望搭乘IPO扶貧快車。

　　該公司2018年半年報稱，公司注冊地為寧夏鹽池縣馮記溝鄉(xiāng)平臺村，現(xiàn)已列入國家扶貧開發(fā)重點(diǎn)縣名單。上陵牧業(yè)目前仍在IPO輔導(dǎo)中。

　　值得關(guān)注的是，上陵牧業(yè)9月3日公告，在寧夏證監(jiān)局針對公司2017年報進(jìn)行現(xiàn)場檢查后，其收到了寧夏證監(jiān)局的《監(jiān)管關(guān)注函》，公司被指出公司治理方面、信息披露方面、財務(wù)會計信息方面、經(jīng)營及其他風(fēng)險情況等存在相關(guān)問題。

　　其中，該公司遷址貧困縣被證監(jiān)局指出披露不及時?！侗O(jiān)管關(guān)注函》稱，上陵牧業(yè)2016年變更了注冊地址，并于2016年12月6日取得變更后的營業(yè)執(zhí)照，但2017年2月20日才就注冊地址變更事宜進(jìn)行披露。

　　業(yè)績出現(xiàn)下滑

　　蒙牛一直是上陵牧業(yè)的第一大客戶，上陵牧業(yè)所生產(chǎn)的原奶供給蒙牛乳業(yè)，主要用于蒙牛特侖蘇及其他高端奶的生產(chǎn)加工。

　　上陵牧業(yè)于2014年1月掛牌新三板，2015年業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，收入超過2.9億元，盈利超過6000萬元。近幾年，該公司盈利一直遠(yuǎn)超傳聞中的利潤“紅線”3000萬元，2018年入選創(chuàng)新層企業(yè)。

　　該公司日前披露的半年報顯示，2018年上半年營收保持在2億元，不過盈利出現(xiàn)下滑，凈利潤同比減少兩成至1929萬元。

　　除了蒙牛這個大客戶，伊利乳業(yè)以及徐成、蔣會明2名自然人也是公司的主要客戶。

　　而證監(jiān)局的關(guān)注函中指出，公司應(yīng)收個人客戶金額較大，存在一定的信用風(fēng)險。

　　2017年期末，公司應(yīng)收賬款前3名個人客戶合計3428萬元，占應(yīng)收賬款賬面余額的48%；其他應(yīng)收款前3名個人合計2216萬元，占比29%。公司與個人客戶的交易及資金往來較大，存在一定的信用風(fēng)險。

　　除此之外，該公司還被指出控股股東股權(quán)質(zhì)押比例較高。截至檢查日，公司控股股東及其一致行動人合計質(zhì)押公司股份1.22億股，占其持有公司股份的84.72%，占公司總股份的42.07%，質(zhì)押股份全部用于公司控股股東向華融西部開發(fā)投資股份有限公司等財務(wù)公司的借款提供擔(dān)保。

　　控股股東股權(quán)質(zhì)押比例較大，若借款人不能按期償還貸款，或可能導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

　　三個月股價跌近四成

　　在收到證監(jiān)局的函后，公司公告稱，未對公司的經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行，不會對公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生影響。

　　而對個人應(yīng)收款金額較大的情況，上陵牧業(yè)稱已組織人員積極催收、專人負(fù)責(zé)。

　　與此同時，上陵牧業(yè)稱在積極與蒙牛、伊利等公司客戶對接，計劃促進(jìn)這兩大客戶增加對公司生鮮乳收購量，并積極與其他公司客戶洽談，以期減少與個人客戶的交易。

　　上陵牧業(yè)為首批做市企業(yè)，目前擁有11個做市商。今年6月份以來，該股再度出現(xiàn)下跌，至今累計跌幅約39%。9月4日收報2.1元，下跌0.47%。

　　上陵牧業(yè)今年6月至今股價走勢圖