教育板塊業(yè)績(jī)&估值下行2018H1，頭部企業(yè)表現(xiàn)突出。2018年半年報(bào)披露完畢，我們將聚焦A股和新三板教育市場(chǎng)，對(duì)兩大市場(chǎng)的業(yè)績(jī)、增速、細(xì)分行業(yè)、估值等各方面進(jìn)行比較。其中我們將從行業(yè)整體、估值透視以及細(xì)分行業(yè)三大方面剖析整個(gè)教育板塊。其中結(jié)論如下：

　?、僬w態(tài)勢(shì)：2018H1新三板教育板塊盈利增速下滑，與A股教育增速放緩保持一致的趨勢(shì)。185家新三板教育公司披露2018年半年報(bào)。通過(guò)對(duì)比分析新三板和A股教育板塊，2個(gè)市場(chǎng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑或增速放緩，其中新三板教育板塊2018H1營(yíng)收增速下降1.17%，凈利潤(rùn)下降3.28%;A股教育板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.92%，凈利潤(rùn)僅上漲0.58%(整體法)。教育板塊整體業(yè)績(jī)下滑明顯，其中新三板公司與部分頭部?jī)?yōu)質(zhì)公司摘牌有關(guān)。

　?、诩?xì)分行業(yè)：k12教育繼續(xù)占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，新三板市場(chǎng)中增速達(dá)到26.64%。A股和新三板市場(chǎng)整體趨勢(shì)一致，僅在k12板塊出現(xiàn)業(yè)績(jī)上漲，其他細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)下滑明顯。而k12板塊中，新三板市懲A股市場(chǎng)分別是26.64%/14.32%的收入增速、58.27%/31.79%的凈利潤(rùn)增速，集中了眾多優(yōu)勢(shì)，成為少有的快速增長(zhǎng)板塊。

　?、酃乐迪滦校盒氯褰逃鍓K估值整體下行，目前處于18-22X區(qū)間。板塊內(nèi)部公司分化有所加劇，頭部公司占比提升，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性較好的龍頭公司有望持續(xù)增長(zhǎng)、繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　教育板塊TOP10：沙里淘金，定格龍頭。經(jīng)過(guò)多輪的篩選，我們從近200家教育公司中選出10家在成長(zhǎng)性、盈利性中較為突出的公司。其中主要分布在幼教(億童文教、榮信教育)、k12(龍門(mén)教育、大智教育)、職業(yè)教育(行動(dòng)教育)、教育信息化四大類(lèi)。

　　后續(xù)陸續(xù)推出新三板各新興產(chǎn)業(yè)2018年中報(bào)TOP系列：我們將推出新三板各行業(yè)的2018年中報(bào)選股的TOP系列及綜合的新三板TOP30系列報(bào)告。