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　　基本面力場(chǎng)(微信號(hào)：wuzhijingu)

　　關(guān)聯(lián)交易以及混亂的關(guān)聯(lián)關(guān)系，一直都是ipo上市審核的高壓線，由于關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)關(guān)系處理不當(dāng)而被拒于A股市場(chǎng)門(mén)外的案例也不在少數(shù)，因此針對(duì)歷史上復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系，能否進(jìn)行妥善處理，這也是凸顯出投行業(yè)務(wù)素質(zhì)的重要體現(xiàn)。

　　從券商投行業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)來(lái)看，對(duì)于申報(bào)公司關(guān)聯(lián)交易的整改一般有三種方式：并入、轉(zhuǎn)讓、注銷；但在實(shí)際操縱中，則存在分解交易、隱匿關(guān)聯(lián)關(guān)系、虛假解除關(guān)聯(lián)關(guān)系、隱蔽的非關(guān)聯(lián)方利益輸送等一些非正常的關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化形式。

　　今天力場(chǎng)君(微信公號(hào)：wuzhijingu)就帶來(lái)個(gè)新鮮的案例：鉑科新材，從事為電力電子設(shè)備生產(chǎn)行業(yè)客戶提供軟磁材料、模塊化電感等，該公司的保薦機(jī)構(gòu)為【廣發(fā)證券(000776)、股吧】。

　　根據(jù)公開(kāi)信息披露，鉑科新材在申報(bào)上市前的2016年集中處理了部分關(guān)聯(lián)公司，通過(guò)對(duì)外出讓股權(quán)的方式使原關(guān)聯(lián)公司非關(guān)聯(lián)化。但實(shí)際上，經(jīng)過(guò)梳理后可以發(fā)現(xiàn)，多家原關(guān)聯(lián)公司仍然被實(shí)際控制人同一批相互關(guān)聯(lián)的人身上。 這上述公司當(dāng)中，鉑科新材的實(shí)際控制人杜江華的配偶——鐘春鋒是一個(gè)節(jié)點(diǎn)性人物。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，盡管在2017年9月已經(jīng)所持股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，但截至目前鐘春鋒仍然是“深圳市環(huán)天宇電子經(jīng)營(yíng)部”的法人代表，也即這家所謂的“曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方”，仍然被鉑科新材的實(shí)際控制人杜江華家族牢牢控制著。

　　鐘春鋒還是“深圳市納宇電子有限公司”持股50%的股東，因此鉑科新材仍然將“深圳市納宇電子有限公司”作為自己的關(guān)聯(lián)方；而納宇電子的另一位持股50%的股東為關(guān)戈，此人則是“東莞市宇科電子科技有限公司”持股51%的大股東。宇科電子曾是鉑科新材的實(shí)際控制人杜江華控股的公司，后于2016年8月被轉(zhuǎn)讓，但是從管理架構(gòu)來(lái)看，鐘春鋒仍有可能通過(guò)關(guān)戈對(duì)宇科電子實(shí)施重大影響。

　　與此同時(shí)，宇科電子持股10%的參股股東周國(guó)輝，目前還是“深圳市泓壹科技有限公司”的總經(jīng)理；后者曾是鐘春鋒控股并擔(dān)任監(jiān)事的公司，后于2016年12月被轉(zhuǎn)讓；但盡管目前鐘春鋒已經(jīng)不擁有泓壹科技的股權(quán)，卻仍然是該公司的監(jiān)事。

　　此外，泓壹科技持股35%的股東為艾高，此人還是前文涉及到的“深圳市納宇電子有限公司”的總經(jīng)理。

　　通過(guò)上述梳理可以發(fā)現(xiàn)，鉑科新材所謂的“曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方”當(dāng)中，“深圳市環(huán)天宇電子經(jīng)營(yíng)部”、“東莞市宇科電子科技有限公司”和“深圳市泓壹科技有限公司”其實(shí)還都在鉑科新材的實(shí)際控制人杜江華的配偶鐘春鋒的直接或間接的掌控當(dāng)中。 通過(guò)前文對(duì)于鉑科新材“原”關(guān)聯(lián)方的梳理，仍然能夠發(fā)現(xiàn)其中多家公司與鉑科新材實(shí)際控制人家族存在著緊密關(guān)聯(lián)。也即，鉑科新材的實(shí)際控制人通過(guò)股權(quán)出讓的方式，從法律層面解除了若干公司關(guān)聯(lián)關(guān)系，其實(shí)仍然保持著對(duì)這些公司的重大影響，這是否屬于隱匿關(guān)聯(lián)關(guān)系、虛假解除關(guān)聯(lián)關(guān)系的典型案例，并非是力場(chǎng)君(微信公號(hào)：wuzhijingu)能夠下結(jié)論的，清者自清吧。

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