(記者馬婧妤)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司(下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”)26日推出一系列新三板市場(chǎng)綜合改革。此次改革以優(yōu)化存量制度為主，主要內(nèi)容包括新三板股票定向發(fā)行制度、完善并購重組制度，建立做市商評(píng)價(jià)機(jī)制等三方面。

　　為此，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司今日發(fā)布實(shí)施了七項(xiàng)自律規(guī)則，包括：新制定的《關(guān)于掛牌公司股票發(fā)行有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第1-4號(hào)》，新修訂的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南》，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)指引》、《掛牌公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)問答》、《掛牌公司權(quán)益變動(dòng)與收購業(yè)務(wù)問答》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評(píng)價(jià)辦法(試行)》也一并發(fā)布實(shí)施。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推出上述改革，是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，貫徹落實(shí)黨的十九大精神和全國(guó)金融工作會(huì)議有關(guān)部署，深化“放管服”改革、發(fā)揮好新三板服務(wù)中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)主陣地作用的重要舉措。

　　綜合改革旨在進(jìn)一步完善市場(chǎng)功能，提升市場(chǎng)效率，增強(qiáng)服務(wù)能力，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，為下一步深化新三板改革奠定良好基矗

　　2013年以來，新三板市場(chǎng)逐步構(gòu)建完善了“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度和市朝的并購重組制度，掛牌公司融資規(guī)模和并購重組規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，在緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴，完善直接融資體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合、優(yōu)化資源配置等方面取得了積極成效。做市轉(zhuǎn)讓制度自上線運(yùn)行以來，在促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提升市場(chǎng)流動(dòng)性方面發(fā)揮了積極作用。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年10月25日，新三板掛牌公司存量10908家；近六年來有6107家掛牌公司完成9811次股票發(fā)行，融資金額累計(jì)達(dá)4593.65億元；348家掛牌公司完成367次重大資產(chǎn)重組，涉及金額合計(jì)達(dá)630.01億元，808家掛牌公司完成877次收購，金額合計(jì)達(dá)1294.62億元。

　　然而，隨著新三板市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)行股票發(fā)行制度、并購重組制度、做市商制度已不能完全適應(yīng)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新變化、新問題。市場(chǎng)主體普遍反映，現(xiàn)行股票發(fā)行制度在流程優(yōu)化、程序簡(jiǎn)化、效率提升等方面存在進(jìn)一步改進(jìn)的空間；現(xiàn)行重大資產(chǎn)重組制度在重組判斷標(biāo)準(zhǔn)、暫停轉(zhuǎn)讓時(shí)限要求、恢復(fù)轉(zhuǎn)讓審查機(jī)制、發(fā)行股份購買資產(chǎn)投資者適當(dāng)性及人數(shù)限制等方面與市場(chǎng)需求不完全匹配，有必要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整；對(duì)做市商缺乏專項(xiàng)評(píng)價(jià)，相關(guān)機(jī)制亟待進(jìn)一步健全。

　　對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在充分研究論證并征求市場(chǎng)意見建議的基礎(chǔ)上，制定推出了相關(guān)存量制度的優(yōu)化改革措施。具體而言，此次新三板市場(chǎng)綜合改革包括了下述三方面內(nèi)容：

　　首先，優(yōu)化掛牌公司股票發(fā)行制度。

　　具體而言，一是實(shí)施并聯(lián)審查機(jī)制，將簽訂三方監(jiān)管協(xié)議、會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資、主辦券商及律師出具意見等外部發(fā)行程序調(diào)整為并聯(lián)運(yùn)行，將全國(guó)股轉(zhuǎn)公司審查介入時(shí)點(diǎn)提前至發(fā)行方案等信息披露環(huán)節(jié)，將出具備案登記函環(huán)節(jié)的審查內(nèi)容簡(jiǎn)化為發(fā)行數(shù)據(jù)核驗(yàn)比對(duì)，縮短募集資金閑置時(shí)長(zhǎng)。二是推出授權(quán)發(fā)行制度，規(guī)定了“年度股東大會(huì)一次決策、董事會(huì)分次實(shí)施”的授權(quán)發(fā)行制度，提高小額發(fā)行決策效率。三是堅(jiān)持負(fù)面清單管理，優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求，對(duì)不以融資為直接目的的發(fā)行，不再要求進(jìn)行募集資金用途必要性和合理性分析，對(duì)募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，不再強(qiáng)制要求量化測(cè)算。四是明確關(guān)聯(lián)方回避表決要求，對(duì)不同情形下表決權(quán)回避制度的執(zhí)行進(jìn)行了規(guī)定，防范監(jiān)管套利。五是明確終止備案審查情形及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)配套防控機(jī)制，落實(shí)規(guī)則監(jiān)管。

　　其次，完善了掛牌公司的并購重組制度。

　　具體而言，一是完善重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，明確“通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易”的具體形式等，同時(shí)明確掛牌公司購買生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用土地、房屋的行為不再按照重大資產(chǎn)重組進(jìn)行管理。二是優(yōu)化重大資產(chǎn)重組停復(fù)牌制度，對(duì)申請(qǐng)延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的審議程序、信息披露內(nèi)容等做出細(xì)化規(guī)定。三是調(diào)整審查流程安排，豁免無歷史交易記錄掛牌公司的內(nèi)幕信息知情人報(bào)備。四是明確募集配套資金的相關(guān)監(jiān)管要求及罰則。五是調(diào)整了涉及權(quán)益變動(dòng)與收購的披露要求，對(duì)市場(chǎng)各方普遍關(guān)注的“余股”交易涉及的權(quán)益變動(dòng)問題有針對(duì)性地明確了操作方式，對(duì)第一大股東變更時(shí)的信息披露義務(wù)進(jìn)行了專門說明，填補(bǔ)部分制度空缺。

　　除上述調(diào)整外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)法律適用意見明確，重大資產(chǎn)重組中發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行人數(shù)不再受35人限制，并允許不符合股票公開轉(zhuǎn)讓條件的資產(chǎn)持有人以受限投資者身份參與認(rèn)購。

　　再者，建立了做市商評(píng)價(jià)機(jī)制。

　　具體而言，一是在現(xiàn)有主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上，建立單獨(dú)的做市商評(píng)價(jià)制度。二是針對(duì)新三板做市制度特點(diǎn)，聚焦做市商做市行為，從做市規(guī)模、流動(dòng)性提供和報(bào)價(jià)質(zhì)量三方面對(duì)做市行為進(jìn)行多維度評(píng)價(jià)。三是注重做市商評(píng)價(jià)結(jié)果的運(yùn)用，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)優(yōu)秀做市商給予交易費(fèi)用適當(dāng)減免等，引導(dǎo)做市商積極、合規(guī)做市。

　　據(jù)悉，下一步，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將牢牢把握服務(wù)中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和防范風(fēng)險(xiǎn)的工作導(dǎo)向，按照“以市場(chǎng)分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、信息披露、監(jiān)管等各方面改革”的總體思路，認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)改革部署，持續(xù)跟蹤和評(píng)估制度改革優(yōu)化的情況，為后續(xù)深化改革措施的推出積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件。