數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，今年以來，741家新三板公司涉及1512起訴訟，較去年同期增長(zhǎng)近兩成。訴訟涉及事項(xiàng)主要包括借貸糾紛、房產(chǎn)租賃糾紛等。部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況存在風(fēng)險(xiǎn)，涉及相關(guān)訴訟或加劇其經(jīng)營(yíng)困難。業(yè)內(nèi)人士表示，新三板企業(yè)因借款逾期被起訴，將影響其信用及融資，需加大違法處罰力度，并加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)力度。

　　11月5日，澳坤生物披露了訴訟情況。2017年8月，公司與中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司山西省臨汾市分行簽訂為期1年的200萬元流動(dòng)資金借款合同。因僅償還部分本金和利息，公司被起訴至臨汾市堯都區(qū)人民法院，要求償還借款及其利息、罰息等合計(jì)近205萬元。

　　事實(shí)上，陷入訴訟糾紛的新三板公司不在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，今年以來741家新三板公司涉及1512起訴訟，較去年同期增長(zhǎng)18.96%。從涉訴類型看，涉及事項(xiàng)主要包括借貸糾紛、房產(chǎn)租賃糾紛、合同工程款糾紛及業(yè)績(jī)補(bǔ)償糾紛等。從已披露涉案金額看，近70%案件涉案金額在1000萬元以內(nèi)，1000萬元以上案件占比不足20%。

　　不過，云南路橋涉案金額超過10億元。7月11日，公司公告稱，2006年年末至2011年3月31日期間，公司施工建設(shè)了磨思高速公路項(xiàng)目。根據(jù)相關(guān)合同約定及云南省審計(jì)廳的審計(jì)結(jié)果，截至2018年4月30日，普洱磨思高速公路開發(fā)經(jīng)營(yíng)有限公司欠付公司工程款利息、借款、借款利息總計(jì)18.09億元。根據(jù)云南路橋披露的2018年半年報(bào)，截至6月30日，云南路橋資產(chǎn)合計(jì)64.30億元。其中，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)5.13億元，合并資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.97%。上述欠款金額已超過其凈資產(chǎn)的三倍以上。

　　云南路橋表示，本次訴訟金額巨大，其結(jié)果將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。公司將繼續(xù)關(guān)注該事項(xiàng)后續(xù)進(jìn)展，積極采取措施追索債權(quán)。

　　“董秘一家人”創(chuàng)始人崔彥軍認(rèn)為，新三板企業(yè)涉訴案例增長(zhǎng)，可能與資金吃緊有關(guān)?！捌髽I(yè)借錢時(shí)沒有預(yù)料到現(xiàn)在面臨的現(xiàn)金流緊張狀況，亦或經(jīng)營(yíng)未能達(dá)到預(yù)期從而無法及時(shí)還款，容易出現(xiàn)違約情況。違約對(duì)相關(guān)公司以及股東的信用有影響，最終可能影響后續(xù)的融資?！?/p>

　　今年以來，6家掛牌公司或其子公司、高管面臨刑事訴訟，包括虛開發(fā)票罪、騙取銀行貸款罪、非法經(jīng)營(yíng)罪等。以我享科技為例，11月3日，公司收到上海市楊浦區(qū)人民法院判決書，公司及兩家子公司在2013年12月至2017年3月期間收受虛開的普通發(fā)票，票面金額合計(jì)3205萬元，被法院以犯虛開發(fā)票罪罰款合計(jì)24萬元。公司表示，已經(jīng)補(bǔ)繳相應(yīng)稅款，且已如數(shù)繳納相關(guān)罰金。對(duì)本案所涉違法行為負(fù)有直接責(zé)任的主管人員已經(jīng)離任，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不存在重大不利影響。

　　警惕背后風(fēng)險(xiǎn)

　　梳理公告發(fā)現(xiàn)，面對(duì)訴訟盡管多數(shù)企業(yè)表示各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行，相關(guān)訴訟事項(xiàng)未對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況存在其他風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，被提起訴訟或?qū)⒓觿∑浣?jīng)營(yíng)困難。

　　以繼東華明為例，10月26日，其主辦券商【西部證券(002673)、股吧】發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，在對(duì)公司2018年半年度報(bào)告審核及現(xiàn)場(chǎng)走訪過程中發(fā)現(xiàn)公司存在重大訴訟、公司及實(shí)控人被納入失信被執(zhí)行人、公司實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押未及時(shí)披露等違規(guī)事項(xiàng)，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　公告顯示，繼東華明三位實(shí)控人將其持有的公司全部股份用于為300萬元借款提供質(zhì)押擔(dān)保。鑒于公司流動(dòng)資金緊張，若到期無法償還，將導(dǎo)致繼東華明實(shí)控人發(fā)生變動(dòng)。根據(jù)公司同日發(fā)布的五起涉及訴訟公告，公司因未按約定支付多筆貨款及償還借款，被多名自然人及公司起訴，涉案金額合計(jì)近300萬元。西部證券認(rèn)為，繼東華明涉及重大訴訟涉及金額較大，如果被法院采取查封、凍結(jié)等強(qiáng)制執(zhí)行措施，將對(duì)公司資產(chǎn)、現(xiàn)金及利潤(rùn)造成損失，正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)績(jī)方面，2016年、2017年、2018年上半年，繼東華明凈利潤(rùn)分別為-109.24萬元、-434.18萬元、-215.81萬元，且2017年年度報(bào)告為帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告。截至公告披露日，繼東華明尚未支付全國(guó)股轉(zhuǎn)公司2018年度掛牌年費(fèi)、主辦券商持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)等費(fèi)用。

　　值得注意的是，繼東華明上述涉訴及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)并非是公司主動(dòng)披露，而是在主辦券商審查并督促后才予以披露。對(duì)此，崔彥軍認(rèn)為，這種情況下投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。不排除出現(xiàn)企業(yè)重大訴訟敗訴資不抵債的可能。“對(duì)于重大訴訟事項(xiàng)信息披露應(yīng)該有明確的規(guī)范。例如，規(guī)定涉案金額達(dá)到公司凈資產(chǎn)一定比例后必須披露。這有益于保護(hù)投資人的權(quán)益?！?/p>

　　力合節(jié)能今年以來涉訴事項(xiàng)較多。數(shù)據(jù)顯示，力合節(jié)能今年以來共發(fā)布28份涉及訴訟公告及1份仲裁公告，涉案金額合計(jì)2.39億元。涉案事項(xiàng)包括未及時(shí)支付借款利息、被擔(dān)保人借款逾期未還公司面臨連帶清償、未支付貨款等。由于公司對(duì)外擔(dān)保均未及時(shí)經(jīng)內(nèi)部程序?qū)徸h并披露，公司及控股股東、實(shí)際控制人兼時(shí)任董事長(zhǎng)武川被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出具警示函。此外，因金融借款合同糾紛，公司一賬戶被法院凍結(jié)，凍結(jié)限額為1430.73萬元，凍結(jié)期限十二個(gè)月。公司表示，可能給經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。

　　10月26日，力合節(jié)能主辦券商【長(zhǎng)江證券(000783)、股吧】發(fā)布公告，公司未能在2018年6月30日前披露2017年年度報(bào)告，存在被強(qiáng)制終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)。5月2日，公司股票被暫停轉(zhuǎn)讓，至今仍未復(fù)牌。最后一個(gè)交易日收盤報(bào)0.2元/股，已成為“仙股”，目前市值僅1340萬元。

　　加強(qiáng)中小股東權(quán)益保護(hù)

　　梳理發(fā)現(xiàn)，部分內(nèi)控機(jī)制不健全掛牌公司，大股東的權(quán)益也可能受到損害。

　　10月30日，慧科電子主辦券商【興業(yè)證券(601377)、股吧】發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)公司存在重大訴訟、銀行賬戶凍結(jié)、資產(chǎn)查封等未及時(shí)進(jìn)行披露違規(guī)事項(xiàng)，影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)。其中，重大訴訟為公司控股股東王玉琴要求解散公司。

　　公告顯示，王玉琴持有慧科電子53.55%股份，為公司控股股東及實(shí)控人，第二大股東鄭海剛為公司法定代表人并兼任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，第四大股東翟瑞為公司董事并兼任副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)，鄭海剛與翟瑞是夫妻關(guān)系?；劭齐娮訏炫菩氯搴螅舌嵑?、翟瑞夫妻二人經(jīng)營(yíng)管理，作為大股東王玉琴已喪失股東的基本權(quán)利。由于董事長(zhǎng)期沖突，無法通過股東大會(huì)解決問題，決策機(jī)制已處于失靈狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)亦形同虛設(shè)。

　　目前公司經(jīng)營(yíng)管理困難，處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。由于股東沖突始終不能解決，公司繼續(xù)存續(xù)會(huì)使原告股東權(quán)益受到重大損失，故王玉琴向法院提出解散慧科電子的請(qǐng)求，并向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)慧科電子銀行賬戶并查封部分資產(chǎn)。

　　北京南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南對(duì)記者表示，上述情形大部分發(fā)生在大股東不是真正的實(shí)際控制人和治理結(jié)構(gòu)不完善的公司中?！霸谛氯鍜炫频慕^大部分是小微企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)較為薄弱。同時(shí)，掛牌企業(yè)股權(quán)相對(duì)集中，如果出現(xiàn)侵權(quán)行為，可能出現(xiàn)取證難、舉證難和維權(quán)成本高、維權(quán)成功概率低的困境。這對(duì)中小股東而言更為突出?！?/p>

　　從制度層面看，新三板投資者制度尚待完善，僅在終止掛牌異議股東權(quán)益方面有一定的安排。《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》明確，主動(dòng)申請(qǐng)終止掛牌的掛牌公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)決議和股東大會(huì)決議中對(duì)異議股東的保護(hù)措施作出相關(guān)安排，股票被強(qiáng)制終止掛牌的掛牌公司及相關(guān)責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)對(duì)股東的訴求作出安排并披露。掛牌公司或者掛牌公司的控股股東、實(shí)際控制人，以及掛牌公司的主辦券商可以設(shè)立專門基金，對(duì)股東進(jìn)行補(bǔ)償。

　　中小股東權(quán)益保護(hù)方面，周運(yùn)南希望首先加強(qiáng)對(duì)企業(yè)造假、違規(guī)擔(dān)保、實(shí)際控制人挪用資金、實(shí)際控制人跑路等損害投資者權(quán)益行為的處罰力度，提高違法成本；其次，加強(qiáng)投資者保護(hù)工作的宣傳和教育力度；此外，擴(kuò)充投資者維權(quán)渠道等。

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