梳理發(fā)現(xiàn)，部分內(nèi)控機制不健全掛牌公司，大股東的權(quán)益也可能受到損害。

　　10月30日，慧科電子主辦券商【興業(yè)證券(601377)、股吧】發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)公司存在重大訴訟、銀行賬戶凍結(jié)、資產(chǎn)查封等未及時進行披露違規(guī)事項，影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營、持續(xù)經(jīng)營。其中，重大訴訟為公司控股股東王玉琴要求解散公司。

　　公告顯示，王玉琴持有慧科電子53.55%股份，為公司控股股東及實控人，第二大股東鄭海剛為公司法定代表人并兼任公司董事長、總經(jīng)理，第四大股東翟瑞為公司董事并兼任副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)，鄭海剛與翟瑞是夫妻關(guān)系?；劭齐娮訏炫?a href="http://m.xfjyyzc.com/sanban/" target="_blank">新三板后，由鄭海剛、翟瑞夫妻二人經(jīng)營管理，作為大股東王玉琴已喪失股東的基本權(quán)利。由于董事長期沖突，無法通過股東大會解決問題，決策機制已處于失靈狀態(tài)，經(jīng)營管理機構(gòu)亦形同虛設(shè)。

　　目前公司經(jīng)營管理困難，處于嚴重虧損狀態(tài)。由于股東沖突始終不能解決，公司繼續(xù)存續(xù)會使原告股東權(quán)益受到重大損失，故王玉琴向法院提出解散慧科電子的請求，并向法院申請財產(chǎn)保全，凍結(jié)慧科電子銀行賬戶并查封部分資產(chǎn)。

　　北京南山投資創(chuàng)始合伙人周運南對記者表示，上述情形大部分發(fā)生在大股東不是真正的實際控制人和治理結(jié)構(gòu)不完善的公司中?！霸谛氯鍜炫频慕^大部分是小微企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)較為薄弱。同時，掛牌企業(yè)股權(quán)相對集中，如果出現(xiàn)侵權(quán)行為，可能出現(xiàn)取證難、舉證難和維權(quán)成本高、維權(quán)成功概率低的困境。這對中小股東而言更為突出?！?/p>

　　從制度層面看，新三板投資者制度尚待完善，僅在終止掛牌異議股東權(quán)益方面有一定的安排?！度珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》明確，主動申請終止掛牌的掛牌公司應(yīng)當在董事會決議和股東大會決議中對異議股東的保護措施作出相關(guān)安排，股票被強制終止掛牌的掛牌公司及相關(guān)責任主體應(yīng)當對股東的訴求作出安排并披露。掛牌公司或者掛牌公司的控股股東、實際控制人，以及掛牌公司的主辦券商可以設(shè)立專門基金，對股東進行補償。

　　中小股東權(quán)益保護方面，周運南希望首先加強對企業(yè)造假、違規(guī)擔保、實際控制人挪用資金、實際控制人跑路等損害投資者權(quán)益行為的處罰力度，提高違法成本；其次，加強投資者保護工作的宣傳和教育力度；此外，擴充投資者維權(quán)渠道等。