2017年4月，帶著科技創(chuàng)新類企業(yè)的“光環(huán)”、提供環(huán)保設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)的海蘭天澄登陸全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這也意味著上市公司【海蘭信(300065)、股吧】(300065，SZ)麾下多了一家新三板公司。

　　從彼時(shí)主辦券商的推薦報(bào)告中不難發(fā)現(xiàn)，海蘭天澄的融資渠道較為單一，主要來源于銀行和關(guān)聯(lián)方借款，而通過登陸資本市場(chǎng)拓寬融資渠道也不失為一種好方法。但好景不長(zhǎng)，掛牌新三板未滿兩年，海蘭天澄就面臨終止掛牌的境遇。

　　2018年12月3日晚間，海蘭信公告稱，經(jīng)慎重考慮，同意海蘭天澄向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)股票終止掛牌。

　　記者注意到，海蘭信持有海蘭天澄51%股權(quán)，2015~2017年，海蘭天澄凈利潤(rùn)連續(xù)虧損。香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，如果新三板公司在掛牌后業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，非但不能帶來融資，還要承擔(dān)掛牌費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等費(fèi)用，進(jìn)而導(dǎo)致摘牌。

　　　　業(yè)績(jī)低迷退出新三板

　　12月3日晚間，海蘭信發(fā)布公告稱，公司控股子公司海蘭天澄根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整及長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，為高效開展業(yè)務(wù)、節(jié)約成本，經(jīng)慎重考慮，同意海蘭天澄向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)股票終止掛牌，并按照全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的規(guī)定履行相關(guān)申請(qǐng)和審核程序。

　　對(duì)于終止掛牌的相關(guān)進(jìn)程，記者在12月4日分別致電海蘭信和海蘭天澄，但截至發(fā)稿，對(duì)方電話無人接聽。

　　海蘭信在公告中提到，此次海蘭天澄在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌，不會(huì)對(duì)海蘭信產(chǎn)生較大影響。

　　記者注意到，海藍(lán)天澄業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)低迷，2015年度、2016年度、2017年度歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)分別為負(fù)221萬元、負(fù)22萬元、負(fù)505萬元。

　　記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，從2017年至今，海蘭天澄向海蘭信及其關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行多次借款，每筆借款額度在數(shù)千萬元左右。

　　12月3日，海蘭天澄發(fā)布公告稱，因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求，公司擬向【民生銀行(600016)、股吧】北京成府路支行申請(qǐng)貸款1000萬元。同日，海蘭天澄發(fā)布另一則公告稱，因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司擬向上海海蘭勞雷海洋科技有限公司借款3500萬元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金壓力。

　　上述風(fēng)險(xiǎn)在海蘭天澄登陸新三板時(shí)就已經(jīng)被提及。2017年1月，其主辦券商的推薦報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，環(huán)境在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)安裝與集成服務(wù)占海蘭天澄的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重較大。該類業(yè)務(wù)項(xiàng)目金額較大，資金回收周期較長(zhǎng)，給營(yíng)運(yùn)資金帶來了較大的壓力。

　　　　公司盈利能力較弱

　　記者注意到，海蘭天澄主辦券商曾在今年4月提到，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。截至2017年12月31日，海蘭天澄經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)為負(fù)603.72萬元，實(shí)收資本為1007.51萬元，未彌補(bǔ)虧損已達(dá)到實(shí)收資本的59%。

　　在2018年半年報(bào)中，海蘭天澄也表示，報(bào)告期內(nèi)公司盈利能力較弱。如果不能進(jìn)一步拓展市場(chǎng)、提高營(yíng)業(yè)收入、降低營(yíng)業(yè)成本，短期內(nèi)盈利能力較弱的情況將難以得到有效改善。

　　對(duì)于上述情況，沈萌告訴記者，企業(yè)掛牌新三板也要承擔(dān)掛牌、審計(jì)、資料審核等相關(guān)費(fèi)用，在公司業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的情況下，登陸新三板對(duì)于具體運(yùn)營(yíng)并無實(shí)質(zhì)意義?！按饲按嬖谙仍谛氯迦谫Y、再通過借殼A股上市融資的情況。但隨著近兩年監(jiān)管趨嚴(yán)，上述情況被禁止，很多業(yè)績(jī)低迷的公司也逐漸終止掛牌?！鄙蛎妊a(bǔ)充道。

　　此外，記者注意到，與2017年相比，2018年以來新三板市場(chǎng)摘牌企業(yè)數(shù)量有所增加。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度共有1152家新三板公司摘牌，而2017年全年也只有709家公司摘牌。

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