新三板兩大指數反彈與新三板多元化指數發(fā)布時間吻合，這是巧合還是反轉信號？即將公布的系列指數代表什么？對市場有那些影響？

　　　　揭秘多元化指數編制

　　新三板報發(fā)現，全國股轉系統(tǒng)自11月23日至今，連續(xù)數次發(fā)布新三板引領指數的文章，雖然官方聲明，此舉是為便于市場參與人進一步了解指數編制思路，并不保證文中所述觀點能與指數最終編制方案保持一致，且文中相關內容不構成投資建議。

　　但是，連續(xù)發(fā)布文章已經說明，新三板多元化指數編制與發(fā)布工作才是2018年全國股轉公司的工作重點。從已經發(fā)布的聚焦新三板引領指數系列文章來看涉及三大指數，分別為：創(chuàng)新層表征指數、醫(yī)藥制造業(yè)表征指數，高技術服務業(yè)表征指數。也分別代表著兩大類指數，一類是新三板細分行業(yè)指數，另一類是新三板特色指數。值得主意的是，從醫(yī)藥制造業(yè)表征指數和高技術服務業(yè)表征指數的介紹中可能看出，標的股可在不同指數間重復使用。

　　從這些信息可以判斷，通過新三板多元指數，可以大幅降低投資機構的選擇成本。比如，文中給出“合全藥業(yè)是醫(yī)藥定制生產研發(fā)外包服務的領軍企業(yè)”這種行業(yè)定義，該定義不僅確立了企業(yè)行業(yè)低位，還是A股指數中所沒有編制因素。其中三點值得關注：

　　一、指數編制與國家多部門統(tǒng)一規(guī)范相結合

　　在高技術服務業(yè)的企業(yè)分類中，采用的是國家統(tǒng)計局可比口徑，從而可以幫助市場投資者直觀地觀察企業(yè)，也可以方便的與第三方部委機關的報告聯合分析，增加了指數成分股的可辨析性和可能識別性。

　　二、創(chuàng)新層指數可以替代精選層的市場預期

　　從創(chuàng)新層表征指數關注的三大要素來看，“資產負債結構優(yōu)化，經營質量提高”與“公眾化和流動性”相結合，再加上“業(yè)績穩(wěn)定增長，創(chuàng)新特征顯著兩大特征”?？赏茰y，這樣的指數編制是直接在創(chuàng)新層之又提煉出精華，甚至可以直接稱為準精選層，彌補了市場對精選層的預期落差。

　　綜上所述，全國股轉公司不斷的向市場釋放指數的信息實際上是向市場傳遞一個完善市場制度的預期。借此給出一個優(yōu)質企業(yè)留在新三板理由。從另一方面看，也是加速出清新三板傳統(tǒng)、低質量企業(yè)的方式。

　　　　質差企業(yè)加速出清優(yōu)質企業(yè)留下機會

　　眾所周知的原因，新三板市場在監(jiān)管方面一致落后于滬深交易所，這主要是因為監(jiān)管方式是自律監(jiān)管，就像自學考試一樣。從市場的邏輯上看，優(yōu)質的企業(yè)會被市場篩選出來，雖然篩選的成本很高，但是所獲取的收益也相當客觀。這也突顯了風險與收益成正比的恒定規(guī)律。但是理論很美麗，現實很骨感，即使是成為IPO企業(yè)，投資者的收益與所承擔的風險依然不成正比。

　　多元化系列指數的出現，就像在自學考試中畫出了一個標準，例如英語必須過四級才能畢業(yè)一樣。而在資產市場中，這成為檔在低質量企業(yè)面前的一堵墻，再也不能通過第三方市值管理方式偽裝自己。

　　其實，加速摘牌對于低質量企業(yè)是好事，一方面節(jié)省每年百萬的成本，另一方面，也是告誡企定家放棄投機專心做好主業(yè)，知恥而后勇。新三板是一個開放的市場化資產市場，只要企業(yè)注入科技含量，能真正的騰飛，再回到新三板市場之時，也不會因為過往問題而被歧視。

　　經濟轉型并不會短期的結束，互聯網伴隨5G的落地，許多行業(yè)都可能被顛覆，還將衍生出新行業(yè)、新技術、新應用、新領域，這些都是低質量企業(yè)轉型升級的好機會。

　　另一方面， 優(yōu)質企業(yè)進入指數成分股，可以進一步吸收新三板市場的流動性，還能為新三板帶來外部流動性。這對于當下的新三板市場來說，無疑是一大利好。

　　　　現有指數反彈與未來指數發(fā)布時間吻合意味著什么？

　　新三板報發(fā)現，新三板做市指數雖然是在11月9日創(chuàng)出713.48點的歷史新低，在橫盤之后在11月23日之后開始了九連漲。這一時間點正與全國股轉系統(tǒng)發(fā)布“全國股轉公司編制新三板引領指數系列方案進一步豐富和完善市場指數體系”的時間吻合。

　　可見，參與新三板市場的各個相關利益主體都已經注意到新指數體系對于新三板市場的重要性。隨即，第一波科創(chuàng)板主題概念的企業(yè)受到資金的追捧。東方財富CHOICE金融終端統(tǒng)計，在11月23日至今，總成交額超過500萬的，漲幅超過10的個股有11家，其中熱度較高的有合凱電氣、邁得醫(yī)療、電聯股份、凱立德、駿網互聯等

　　而到目前為止，“聚焦新三板引領指數系列”的文章提到的企業(yè)包括：用友汽車、用友金融、藍色星際、訊眾股份、達瑞生物、原子高科、合全藥業(yè)、成大生物等。這些企業(yè)中的部分也受到了市場資金的關注，流動性都所有好轉或增強。

　　相信，伴隨系列文章的發(fā)布，將有一批新指數概念股成為下一輪資金追捧的對象。

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