3月25日晚，新三板公司西部超導(dǎo)(831628，OC)披露稱(chēng)，公司董事會(huì)審議通過(guò)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市的議案。成立于2003年的西部超導(dǎo)主要從事高端鈦合金材料和低溫超導(dǎo)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，于2014年在新三板掛牌，是創(chuàng)新層成員。數(shù)年前，該公司也曾計(jì)劃登陸主板市場(chǎng)，但因與兄弟公司【西部材料(002149)、股吧】(002149，SZ)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致IPO折戟。

　　　　國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)重要供應(yīng)商

　　西部超導(dǎo)官網(wǎng)信息稱(chēng)，其是我國(guó)航空用特種鈦合金材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地，也是國(guó)際上唯一的低溫超導(dǎo)合金棒材及線材全流程生產(chǎn)企業(yè)。公司是我國(guó)高端鈦合金和低溫超導(dǎo)材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　西部超導(dǎo)的主要產(chǎn)品分為兩類(lèi)：一類(lèi)是高端鈦材料，一類(lèi)是低溫超導(dǎo)材料。其中，公司高端鈦合金產(chǎn)品市場(chǎng)需求主要來(lái)自軍用航空領(lǐng)域。公司也是我國(guó)新型戰(zhàn)機(jī)和大飛機(jī)用鈦合金的主要供應(yīng)商。

　　在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中，西部超導(dǎo)曾透露享受到了“C919客機(jī)用鈦合金大棒材制造技術(shù)合作研究”補(bǔ)貼。其超導(dǎo)線材絕大部分銷(xiāo)售給中國(guó)國(guó)際核聚變能源計(jì)劃執(zhí)行中心，用作高場(chǎng)磁體制造，最終用于大型科學(xué)工程——國(guó)際熱核聚變實(shí)驗(yàn)堆。

　　近年來(lái)，西部超導(dǎo)業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。2016年，公司營(yíng)業(yè)收入為9.67億元，同比增長(zhǎng)9.02%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1.62億元，同比增長(zhǎng)17.82%。2017年，公司營(yíng)業(yè)收入為9.48億元，同比下降1.94%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1.51億元，同比下降6.79%。

　　根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，企業(yè)在科創(chuàng)板上市，市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)。根據(jù)西部超導(dǎo)的資質(zhì)來(lái)看，公司的市值(股票停牌前市值為48.45億元)和財(cái)務(wù)指標(biāo)已超出了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例似乎成為西部超導(dǎo)的弱項(xiàng)。高研發(fā)投入占比是科創(chuàng)板對(duì)上市企業(yè)的重點(diǎn)要求之一，具體標(biāo)準(zhǔn)為“最近3年累計(jì)研發(fā)投入占最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%”。2015年度，西部超導(dǎo)研發(fā)支出金額為5734.49萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.47%；2016年度，公司研發(fā)支出金額為6285.02萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.50%；2017年度，公司研發(fā)支出金額為8659.72萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為9.13%。

　　　　曾IPO未果

　　西部超導(dǎo)前身為超導(dǎo)有限，由西北有色金屬研究院(以下簡(jiǎn)稱(chēng)西北院)和超導(dǎo)國(guó)際于2003年共同出資設(shè)立，西北院為控股股東。在經(jīng)歷了多年的股權(quán)變更與增資擴(kuò)股后，超導(dǎo)有限于2012年完成股改，化身為西部超導(dǎo)。

　　2013年3月，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，更新改造生產(chǎn)設(shè)備，西部超導(dǎo)宣布擬在上交所IPO，募集資金擬投向“航空用高性能鈦合金絲棒材建設(shè)項(xiàng)目”、“磁共振成像儀(MRI)用低溫超導(dǎo)線材項(xiàng)目”和“企業(yè)技術(shù)中心項(xiàng)目”。

　　2013年8月，西部超導(dǎo)進(jìn)入證監(jiān)會(huì)IPO初審程序。然而，到了2014年7月，西部超導(dǎo)申請(qǐng)終止IPO審查。終止主要原因是公司與西北院旗下的A股上市公司西部材料存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。西部材料于2007年登陸深交所中小板。

　　登陸A股未果后，西部超導(dǎo)選擇于2014年在新三板掛牌。此次掛牌反而讓公司如魚(yú)得水。自掛牌以來(lái)，西部超導(dǎo)實(shí)施了兩次股票增發(fā)。2015年，公司發(fā)行股票1500萬(wàn)股，募資凈額為2.19億元，資金主要用于償還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)性。2016年，公司二度實(shí)施增發(fā)，公司發(fā)行5000萬(wàn)股股票，募資總額為8.5億元，資金用于航空用特種鈦合金擴(kuò)能技改項(xiàng)目及償貸“補(bǔ)血”等。

　　　　早已受到資金追捧

　　事實(shí)上，對(duì)于西部超導(dǎo)登陸科創(chuàng)板，市場(chǎng)此前已有預(yù)期。

　　記者注意到，在2018年11月科創(chuàng)板宣布設(shè)立的消息橫空出世后，西部超導(dǎo)股票交易突然放量，股價(jià)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，連續(xù)攀升。今年2月19日，西部超導(dǎo)宣布股票自2月20日起暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)刂镣Ｅ疲竟蓛r(jià)3個(gè)多月累計(jì)上漲了一倍，報(bào)收于12.21元。2月21日，西部超導(dǎo)宣布擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，已向陜西證監(jiān)局報(bào)送了輔導(dǎo)備案登記材料，正在接受【中信建投(601066)、股吧】的輔導(dǎo)。

　　在A股市場(chǎng)上，西部超導(dǎo)“兄弟”企業(yè)西部材料股價(jià)近期也有較大漲幅。不過(guò)，西部材料股價(jià)的上漲，可能更多是源于其自身為正宗科創(chuàng)板概念股。

　　西部材料1月30日曾公告稱(chēng)，公司控股子公司西安天力、西安菲爾特、西安諾博爾稀擬股份制改制并整體變更設(shè)立股份有限公司。對(duì)于此舉，上市公司當(dāng)時(shí)明確表示，“有利于充分利用當(dāng)前資本市場(chǎng)的新政策、新趨勢(shì)，為未來(lái)的資本運(yùn)作奠定基礎(chǔ)”。1月30日~3月25日，西部材料股價(jià)累計(jì)上漲66.90%。

　　整體來(lái)看，西部超導(dǎo)在A股的影子股大多屬于間接持股，其第三大股東為深創(chuàng)投(持股12.74%)。深創(chuàng)投的股東中有深圳能源(000027，SZ)、廣深鐵路(601333，SH)和中興通訊(000063，SZ)。

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