9月16日，資本邦北京神州細(xì)胞生物技術(shù)集團(tuán)股份公司(神州細(xì)胞)的科創(chuàng)板ipo申請(qǐng)獲上交所受理。 　　神州細(xì)胞計(jì)劃本次發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)6,800萬(wàn)股(含6,800萬(wàn)股，不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%，不涉及原股東公開(kāi)發(fā)售股份的情況;本次發(fā)行可以采用超額配售選擇權(quán)，超額配售部分不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的15%，發(fā)行后總股本不超過(guò)45,333.5714萬(wàn)股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)。保薦人、主承銷商為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。公司計(jì)劃將實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額用于產(chǎn)品臨床研究項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)276,572.00萬(wàn)元。

　　神州細(xì)胞是一家領(lǐng)先的創(chuàng)新型生物制藥研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化開(kāi)發(fā)公司，專注于惡性腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遺傳病等多個(gè)治療和預(yù)防領(lǐng)域的生物藥產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。經(jīng)過(guò)十多年的生物制藥技術(shù)積累和創(chuàng)新，發(fā)行人已建立覆蓋生物藥研發(fā)和生產(chǎn)全鏈條的高效率、高通量技術(shù)平臺(tái)，并自主研發(fā)了多樣化及具有特色的單克隆抗體、重組蛋白、疫苗等生物藥產(chǎn)品管線。發(fā)行人致力于為國(guó)內(nèi)及國(guó)際患者提供高質(zhì)量、低成本的治療選擇，滿足日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)外生物藥市場(chǎng)的巨大需求，樹(shù)立領(lǐng)先的生物制藥品牌。 　　財(cái)務(wù)方面，2016-2018及2019年前三個(gè)月，公司營(yíng)收分別為：9,812.58萬(wàn)元、599.27萬(wàn)元、萬(wàn)元、294.57萬(wàn)元、86.08萬(wàn)元;同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1,214.29萬(wàn)元、-14,127.96萬(wàn)元、-45,325.82萬(wàn)元、-10,790.59萬(wàn)元。

　　截至2019年6月30日，公司的資產(chǎn)總額為90,504.23萬(wàn)元，負(fù)債總額為56,340.75萬(wàn)元;歸屬于母公司股東權(quán)益為34,445.29萬(wàn)元，較上年末增加36,681.75萬(wàn)元。2019年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入180.97萬(wàn)元，較上年同期略有增長(zhǎng);期間費(fèi)用為45,391.08萬(wàn)元，較上年同期增加32,484.91萬(wàn)元;歸屬于母公司股東的凈虧損為42,832.18萬(wàn)元，較去年同期增加虧損32,458.31萬(wàn)元。 ？ ？ ？ ？神州細(xì)胞稱，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì) 2019 年1-9 月?tīng)I(yíng)業(yè)收入約為 240 萬(wàn)元至 270 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng) 8.71%至 22.30%；預(yù)計(jì)發(fā)生期間費(fèi)用約為 58,300 萬(wàn)元至 63,400 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng) 44.23%至 56.85%；預(yù)計(jì)該期凈虧損約為 55,074 萬(wàn)元至 58,642 萬(wàn)元，較上年同期增加凈虧損 18,679 萬(wàn)元至 22,247 萬(wàn)元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈虧損約為53,060 萬(wàn)元至 56,500 萬(wàn)元，較上年同期增加凈虧損 18,000 萬(wàn)元至 21,440 萬(wàn)元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后屬于母公司股東的凈虧損約為 58,034 萬(wàn)元至 63,102 萬(wàn)元，較上年同期增加凈虧損 19,062 萬(wàn)元至 24,130 萬(wàn)元。近兩年，隨著公司研發(fā)規(guī)模的擴(kuò)大，在研產(chǎn)品進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，臨床試驗(yàn)進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)，導(dǎo)致研發(fā)投入大幅增加。

　　神州細(xì)胞擬采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)《上市審核規(guī)則》規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人擬采用《上市審核規(guī)則》第二十二條第二款第(五)項(xiàng)規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展II期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件”。公司稱，自設(shè)立以來(lái)，其獲得了多家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的融資，部分投資機(jī)構(gòu)聚焦于投資醫(yī)藥行業(yè)，公司最近一次融資后估值逾 110 億元。

　　資本邦提示，公司存在創(chuàng)新藥研發(fā)存在風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新藥的研發(fā)技術(shù)要求高、開(kāi)發(fā)難度大、研發(fā)周期長(zhǎng)，包括臨床前研究、臨床研究、藥監(jiān)部門(mén)審批等階段，研發(fā)過(guò)程中常伴隨著較大的失敗風(fēng)險(xiǎn)，可能由于療效不確定、安全性問(wèn)題等多種原因?qū)е卵邪l(fā)失敗或不能獲得監(jiān)管部門(mén)的審批，進(jìn)而影響公司前期投入的回收和經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。

　　招股書(shū)顯示，神州細(xì)胞還存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損及持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新藥研發(fā)需要大量資本開(kāi)支。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為-1,214.29萬(wàn)元、-14,127.96萬(wàn)元、-45,325.82萬(wàn)元和-10,790.59萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為-10,670.39萬(wàn)元、-20,556.61萬(wàn)元、-32,054.69萬(wàn)元和-12,528.88萬(wàn)元，截至2019年3月31日，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-74,529.16萬(wàn)元。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因是公司仍處于產(chǎn)品研發(fā)階段、研發(fā)支出較大，發(fā)行人于2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-3月的研發(fā)費(fèi)用分別為12,020.20萬(wàn)元、18,917.30萬(wàn)元、43,477.25萬(wàn)元及10,446.58萬(wàn)元。公司將持續(xù)投入研發(fā)在研藥品，并在藥品取得上市批準(zhǔn)后持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)推廣，如藥品商業(yè)化后公司收入未能按計(jì)劃增長(zhǎng)，以上因素可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步增加。公司未來(lái)虧損凈額的大小將取決于公司藥品研發(fā)項(xiàng)目的數(shù)量及范圍、與該等項(xiàng)目有關(guān)的成本、獲批產(chǎn)品進(jìn)行商業(yè)化生產(chǎn)的成本、公司產(chǎn)生收入和利潤(rùn)的能力等方面。如公司在研藥品未能完成臨床試驗(yàn)或未能取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，或未能獲得市場(chǎng)認(rèn)可及商業(yè)化，公司可能將始終無(wú)法盈利;即使公司未來(lái)能夠盈利，但亦可能無(wú)法保持持續(xù)盈利。公司無(wú)法產(chǎn)生收入或盈利，將造成公司現(xiàn)金流緊張，對(duì)公司研發(fā)、業(yè)務(wù)拓展、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、融資等方面造成影響。預(yù)計(jì)本次發(fā)行并上市后，公司短期內(nèi)無(wú)法現(xiàn)金分紅，將對(duì)股東的投資收益造成一定程度的不利影響。

　　神州細(xì)胞坦言，公司上市后未盈利狀態(tài)可能持續(xù)存在或累計(jì)未彌補(bǔ)虧損可能繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)而可能導(dǎo)致觸發(fā)《上市規(guī)則》規(guī)定的退市條件，而根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市。

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