時(shí)代商學(xué)院分析師黃歡歡

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月24日，A股市場3685家上市公司中，有123家上市公司為今年新上市企業(yè)。其中，來自新三板的企業(yè)有25家，占今年新上市公司總數(shù)的20.33%。

　　目前新三板掛牌公司宣布上市輔導(dǎo)企業(yè)(包括持續(xù)輔導(dǎo)和終止輔導(dǎo)企業(yè))共計(jì)有969家，該板塊正持續(xù)為A股IPO輸送新鮮血液。

　　監(jiān)管體系日趨完善

　　2013年6月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，宣告新三板面向全國所有公司開放。隔日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司(以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)》(以下簡稱“指引”)，公布了新三板掛牌條件。

　　這標(biāo)志著新三板正式成為一個(gè)全國性的證券交易市場。此前，該板塊試點(diǎn)僅限于北京中關(guān)村、天津、武漢及上海地區(qū)。

　　事實(shí)上，在擴(kuò)容之初，新三板因掛牌條件門檻低而吸引了不少創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)，為眾多中小微企業(yè)開啟資本市場的大門。

　　2017年9月6日，中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于修訂指引的公告，并宣布新版指引將于當(dāng)年11月1日生效實(shí)施。新版指引對(duì)國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)、營運(yùn)記錄、持續(xù)經(jīng)營能力以及公司治理機(jī)制健全等方面提出更為具體的要求。

　　經(jīng)過近6年的探索與成長，目前新三板已完成市場基本制度體系和市場基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建，市場審查更為公開透明。

　　新三板市場為非上市公司的股份提供有序的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，有利于提高股份的流動(dòng)性，使股東，企業(yè)價(jià)值增值化，完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，有利于提高企業(yè)的融資能力和自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。

　　新三板市場在完善我國資本市場體系方面發(fā)揮了重大作用,而其轉(zhuǎn)板制度則是連接多層次資本市場體系的紐帶,對(duì)優(yōu)化資本市場的功能具有重大意義。

　　大力發(fā)展新三板，提高科技型企業(yè)在新三板中的比例，是對(duì)滬深兩大交易所的有益補(bǔ)充。長遠(yuǎn)來看，經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，新三板可以持續(xù)為滬深交易市場輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，充當(dāng)兩大交易所的后備軍。

　　在信息披露方面，新三板企業(yè)比一般企業(yè)(非掛牌、非上市公司)的公開信息更完整，前者更接近滬深市場對(duì)上市公司的規(guī)定與要求。

　　此外，新三板掛牌企業(yè)的財(cái)務(wù)信息在申請(qǐng)掛牌時(shí)，均經(jīng)過全國股轉(zhuǎn)公司(該公司受證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理)審核，信息真實(shí)性比一般企業(yè)高。

　　國務(wù)院在2014年10月27日發(fā)布決定稱，在新三板掛牌的公司，達(dá)到股票上市條件可直接向證券交易所申請(qǐng)上市交易。

　　因此，新三板掛牌企業(yè)欲轉(zhuǎn)板上市，由于信息公開和財(cái)務(wù)真實(shí)，相較一般企業(yè)而言，將節(jié)省大量盡調(diào)時(shí)間及費(fèi)用。

　　通過新三板掛牌，進(jìn)一步成長，然后進(jìn)入主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板，是不少小型企業(yè)的成長路線圖。

　　行業(yè)覆蓋面全

　　9月24日，廣州一位私募機(jī)構(gòu)分析師稱：“目前，在新三板掛牌的企業(yè)數(shù)量達(dá)9245家，數(shù)量眾多且行業(yè)分布廣泛，具有為A股市場輸送IPO企業(yè)的基礎(chǔ)?！?/p>

　　據(jù)東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，目前新三板共計(jì)343家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板(含已轉(zhuǎn)板和擬轉(zhuǎn)板企業(yè))。其中，有79家企業(yè)已成功上市，占整體轉(zhuǎn)板企業(yè)的23.03%。

　　時(shí)代商學(xué)院整理后發(fā)現(xiàn)，這343家轉(zhuǎn)板企業(yè)覆蓋54個(gè)不同行業(yè)。其中，排名前五的行業(yè)分別為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(42家企業(yè))、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)(37家企業(yè))、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(32家企業(yè))、專用設(shè)備制造業(yè)(29家企業(yè))以及電氣機(jī)械和器材制造業(yè)(24家企業(yè))，這五個(gè)行業(yè)的公司數(shù)量合計(jì)占整體轉(zhuǎn)板企業(yè)數(shù)量的47.81%。    　　按轉(zhuǎn)板上市板塊的公司數(shù)量計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板最受新三板企業(yè)青睞，有157家企業(yè)(含轉(zhuǎn)板成功的企業(yè))欲轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板上市。其次是主板，共計(jì)102家企業(yè)；把中小板和科創(chuàng)板作為轉(zhuǎn)板對(duì)象的企業(yè)數(shù)量均為42家。

　　截至9月24日，2019年在成功登陸A股市場的123家企業(yè)中，有近1/5的上市公司為新三板轉(zhuǎn)板企業(yè)。其中，10家企業(yè)轉(zhuǎn)向主板市場，8家企業(yè)轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板市場，而科創(chuàng)板市場有5家轉(zhuǎn)板企業(yè)，中小板市場則有2家轉(zhuǎn)板企業(yè)。

　　這25家新三板轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)，合計(jì)覆蓋14個(gè)不同行業(yè)。其中，以專用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為主要行業(yè)，上述行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量占新三板整體轉(zhuǎn)板上市企業(yè)總數(shù)的44%。