3月20日，資本邦獲悉，天風(fēng)證券指出，股市暴跌不等同于金融危機(jī)，金融危機(jī)是以系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的倒閉引發(fā)傳染性恐慌擠兌，或國際收支嚴(yán)重失衡引發(fā)資本外流和本幣大幅貶值為標(biāo)志的。從我們對各類市場和金融機(jī)構(gòu)的流動性觀測來看，上周和本周的股市過快下跌確實(shí)帶出了其他市場流動性危機(jī)的苗頭，如果流動性危機(jī)不能解除，則發(fā)生金融危機(jī)的概率會上升。但是在美聯(lián)儲針對各類市場投放流動性和啟動了7000億美元QE之后，我們認(rèn)為發(fā)生金融危機(jī)的概率正在下降。

　　對于海外市場，隨著疫情可能會出現(xiàn)從失控到可控的拐點(diǎn)，以及聯(lián)儲及時出手降低了流動性危機(jī)拖延成金融危機(jī)的概率，美股受疫情和流動性影響的急跌階段可能接近結(jié)束。部分基本面受疫情影響較小的公司會觸底反彈，但更多公司將大幅震蕩消化未來數(shù)月甚至數(shù)季度的經(jīng)濟(jì)衰退帶來的業(yè)績影響。失業(yè)率上升還會對消費(fèi)服務(wù)業(yè)形成二次沖擊。

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