【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　大消費(fèi)新三板公司整體情況。僅兩成公司歸母凈利潤(rùn)(2018年年報(bào))在2000萬(wàn)級(jí)別以上。我們統(tǒng)計(jì)的新三板(包括創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層)大消費(fèi)行業(yè)包括醫(yī)藥、食品飲料、零售、農(nóng)業(yè)、紡織服裝業(yè)等共962家公司,其中2018年歸母凈利潤(rùn)在2000萬(wàn)元以下的公司約有792家,占比約為82.3%;2000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元的公司約有119家,占比約為12.4%;5000萬(wàn)元以上(含5000萬(wàn)元)的公司共有51家,占比約為5.2%。2018年歸母凈利潤(rùn)前十大公司中,醫(yī)藥公司占比最高。大消費(fèi)行業(yè)2018年歸母凈利潤(rùn)前十大公司中,有4家醫(yī)藥公司,有3家零售公司,有2家農(nóng)業(yè)公司,有1家食品飲料公司。4家醫(yī)藥公司包括成大生物、原子高科、柯菲平和津同仁堂(600085)。2018年歸母凈利潤(rùn)前十大公司中,成大生物2018年以6.13億元的歸母凈利潤(rùn)居于大消費(fèi)所有公司首位。天地壹號(hào)以3.4億元的歸母凈利潤(rùn)居第二位,恒信璽利、原子高科和柯菲平歸母凈利潤(rùn)在2-3億元。

　　張鐵軍、伊禾農(nóng)品、墾豐種業(yè)、津同仁堂和奔騰集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)在1-2億元。

　　大消費(fèi)新三板公司2019年年報(bào)披露情況。截至2020年3月29日,大消費(fèi)新三板公司已有36家公司發(fā)布了2019年年報(bào)。其中歸母凈利潤(rùn)過(guò)億元的公司僅有成大生物和伊禾農(nóng)品。歸母凈利潤(rùn)在5000-1億元的公司有6家,在3000-5000萬(wàn)元的公司有6家,在1000-3000萬(wàn)元的公司有6家,0-1000萬(wàn)元的公司有11家,虧損的有5家。成大生物仍然是盈利能力最強(qiáng)的。

　　伊禾農(nóng)品(430225.OC):2019年?duì)I收實(shí)現(xiàn)快增。公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入30.33億元,同比增長(zhǎng)38.9%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.68億元,同比增長(zhǎng)5.7%。營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快增主要得益于生鮮尤其是進(jìn)口肉類銷售規(guī)模擴(kuò)大。歸母凈利潤(rùn)增速慢與營(yíng)收表現(xiàn),主要受水果、蔬菜和食品包裝業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑影響所致。

　　萬(wàn)辰生物(833260.OC):2019年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增。公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.51億元,同比增長(zhǎng)31.57%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92億元,同比增長(zhǎng)165.4%。營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快增主要得益于子公司二期日產(chǎn)80噸的金針菇生產(chǎn)線2018年7月投產(chǎn),9月開始銷售,增加了產(chǎn)銷量。歸母凈利潤(rùn)快于營(yíng)收增速增長(zhǎng)主要得益于銷量增長(zhǎng)、成本下降、毛利率提升及費(fèi)用率下降。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。全球新冠疫情持續(xù)擴(kuò)散,宏觀經(jīng)濟(jì)下行,消費(fèi)需求下降,競(jìng)爭(zhēng)加劇,銷售拓展不及預(yù)期,研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等。