6月9日，資本邦獲悉，呈和科技股份有限公司(下稱：呈和科技)的科創(chuàng)板IPO申請近日獲上交所問詢，中信建投擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。 (圖片來源：上交所網(wǎng)站)

　　呈和科技是一家主要為制造高性能樹脂材料與改性塑料的企業(yè)提供環(huán)保、安全、高性能的高分子材料助劑產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。公司主營產(chǎn)品成核劑、合成水滑石和復(fù)合助劑是制造高性能樹脂的關(guān)鍵材料，處于高性能樹脂及改性塑料制造行業(yè)的上游。

　　公司擁有完善的產(chǎn)品體系，目前已覆蓋超過150種細(xì)分產(chǎn)品型號，能夠有效滿足下游廠商生產(chǎn)高熔融指數(shù)聚丙烯、新型高剛性高韌性高結(jié)晶聚丙烯、高耐環(huán)境老化改性聚丙烯、β晶型聚丙烯、車用薄壁改性聚丙烯材料、新型改性聚氯乙烯材料等高性能樹脂材料和改性塑料的需求。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，呈和科技實現(xiàn)營收分別為2.04億元、3.04億元、3.92億元；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,848.57萬元、5,564.29萬元、8,927.69萬元。 (圖片來源：呈和科技申報稿)

　　公司本次申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　此次沖刺科創(chuàng)板IPO，呈和科技擬募資4.5億元，將用于投資廣州科呈新建高分子材料助劑建設(shè)項目一期以及補(bǔ)充流動資金。 (圖片來源：呈和科技申報稿)

　　資本邦了解到，2002年1月31日，呈和科技前身呈和有限由趙文林和鐘育人設(shè)立，注冊資本為50萬元，其中趙文林的出資比例為90%，鐘育人的出資比例為10%。

　　2016年2月29日，呈和有限股東召開股東會，全體股東一致同意以截至2015年12月31日經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)6,987.16萬元，按照1.39743:1的折股比例折合為5,000萬股，整體變更為股份有限公司。

　　同年8月26日，呈和科技在新三板掛牌。2018年3月28日，該公司摘牌。

　　2017年12月，為建設(shè)新生產(chǎn)線，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司以7,875.00萬元現(xiàn)金購買方凱集團(tuán)位于廣州民營科技園BT03039地塊的土地使用權(quán)及其地下建筑物、地上建筑物和附屬設(shè)施的所有權(quán)。由于該次收購資產(chǎn)的交易對價占公司2016年12月31日經(jīng)審計資產(chǎn)總額11,288.08萬元的比例超過50%，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　2018年，呈和科技通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，分別引進(jìn)珠海拓弘、創(chuàng)鈺銘匯、創(chuàng)鈺銘晨三名新股東。而實際上，這三名股東是“一家人”。

　　創(chuàng)鈺銘匯和創(chuàng)鈺銘晨為在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金，其私募基金管理人均為廣州創(chuàng)鈺投資管理有限公司。赫濤、赫文和赫珈藝分別持有廣州創(chuàng)鈺投資管理有限公司59.00%、10.00%和8.00%股權(quán)。珠海拓弘的執(zhí)行事務(wù)合伙人為赫文控制的珠海橫琴齊弘企業(yè)管理有限公司，有限合伙人赫濤和赫珈藝的認(rèn)繳出資額占比分別為50%和29%。赫濤與赫文、赫珈藝為叔侄關(guān)系。

　　2019年12月13日，公司召開2019年第一次臨時股東大會，決議以資本公積1,100萬元、未分配利潤3,900萬元轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增后公司股本由5,000萬股增加至10,000萬股。

　　截至招股說明書簽署日，趙文林直接持有公司46.05%的股份，并通過眾呈投資間接控制5.00%的股份。趙文林直接及間接控制公司合計51.05%的股份，為公司控股股東、實際控制人。呈和科技股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示： (圖片來源：呈和科技申報稿)

　　此次沖刺科創(chuàng)板，呈和科技坦言存在以下風(fēng)險：

　　1、毛利率下滑的風(fēng)險

　　報告期內(nèi)，公司的毛利率分別為42.88%、43.45%和44.16%。公司毛利率水平受客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原材料價格、員工薪酬水平、產(chǎn)品良率、產(chǎn)能利用率、下游高端樹脂材料的發(fā)展?fàn)顩r等多種因素的影響。如上述因素發(fā)生持續(xù)不利變化，將對公司的毛利率水平和盈利能力產(chǎn)生不利影響，公司存在毛利率下降的風(fēng)險。

　　2、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險

　　報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為2,852.84萬元、6,800.31萬元和5,117.82萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為13.99%、22.34%和13.05%。

　　隨著公司未來銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款金額或?qū)⑾鄳?yīng)增加。盡管公司主要應(yīng)收賬款客戶為國內(nèi)外大型能源化工企業(yè)，且公司已按照應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備計提政策計提了壞賬準(zhǔn)備，但若客戶未來受到行業(yè)市場環(huán)境變化、技術(shù)更新及宏觀政策等因素的影響，經(jīng)營情況或財務(wù)狀況等發(fā)生重大不利變化，公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加，從而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　3、原材料價格上漲或未能及時供應(yīng)的風(fēng)險

　　報告期內(nèi)，受環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)和上游原料擴(kuò)產(chǎn)需要一定周期等因素影響，公司部分主要原料價格有所上漲。如未來主要原材料價格發(fā)生大幅上漲，而公司未能通過技術(shù)創(chuàng)新等方式應(yīng)對，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　此外，若供應(yīng)商未能按照約定的時間向公司交付采購的原材料，這將可能會影響到公司的生產(chǎn)銷售計劃，亦將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　4、核心技術(shù)泄漏風(fēng)險

　　公司所處的細(xì)分行業(yè)高分子材料助劑行業(yè)，屬于典型的技術(shù)密集型行業(yè)。公司基于自主研發(fā)的核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較高的科技創(chuàng)新含量。報告期內(nèi)，核心技術(shù)對應(yīng)產(chǎn)品收入占比分別為82.59%、83.05%、84.66%。

　　為了保持技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力，防止技術(shù)外泄，公司建立了科學(xué)的研發(fā)體系及知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，并通過申請專利等方式設(shè)置較高的進(jìn)入壁壘。截至本招股說明書簽署日，公司共擁有27項授權(quán)發(fā)明專利。盡管如此，公司仍存在核心技術(shù)被泄露的風(fēng)險。如核心技術(shù)被泄露，公司產(chǎn)品將被競爭對手所模仿，從而損害公司的競爭優(yōu)勢，并對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

　　5、匯率波動風(fēng)險

　　報告期內(nèi)，公司來源于國外的主營業(yè)務(wù)收入分別為5,484.10萬元、7,227.43萬元和8,757.68萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為26.90%、23.78%和22.45%，相應(yīng)的匯兌損益分別為-18.44萬元、131.56萬元和89.14萬元。公司國外銷售業(yè)務(wù)均以外幣結(jié)算，相關(guān)匯率的波動將直接影響公司國外銷售業(yè)務(wù)的毛利水平和匯兌損益。若公司未來國外銷售業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，而公司不能采取有效的匯率應(yīng)對措施，則匯率大幅波動可能導(dǎo)致公司國外銷售業(yè)務(wù)的毛利率下降和匯兌損失增加，從而降低公司未來的盈利水平。

　　頭圖來源：圖蟲

　　轉(zhuǎn)載聲明：本文為資本邦原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處及作者，否則為侵權(quán)。

　　風(fēng)險提示 ： 資本邦呈現(xiàn)的所有信息僅作為參考，不構(gòu)成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎!