6月12日，資本邦獲悉，威騰電氣集團(tuán)股份有限公司(下稱：威騰電氣)科創(chuàng)板IPO申請近日獲上交所受理，中信證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。 (圖片來源：上交所網(wǎng)站)

　　威騰電氣自成立以來一直以母線產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售為主營業(yè)務(wù)，經(jīng)過十余年的不懈努力，公司已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)輸配電及控制設(shè)備制造行業(yè)中母線細(xì)分行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，是國內(nèi)母線產(chǎn)品主要的生產(chǎn)供應(yīng)商之一。

　　公司生產(chǎn)的母線產(chǎn)品已應(yīng)用于國家體育場(鳥巢)、港珠澳大橋、北京大興國際機(jī)場、上海世博園、廣州亞運(yùn)會(huì)場館等多項(xiàng)國家重點(diǎn)工程。公司客戶已覆蓋電力、電子、汽車制造、軌道交通、數(shù)據(jù)中心、冶金化工、商業(yè)地產(chǎn)、新能源等行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)。

　　申報(bào)稿財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為7.37億元、9.35億元、9.08億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為4,330.13萬元、5,067.07萬元、5,470.18萬元。 (圖片來源：威騰電氣招股書)

　　威騰電氣結(jié)合自身狀況，選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)中的“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

　　此次沖刺科創(chuàng)板IPO，威騰電氣擬公開發(fā)行股票不超過3,900萬股，募集資金4.06億元，計(jì)劃用于投資母線車間智能化升級改造項(xiàng)目、年產(chǎn)2000套智能化中壓成套開關(guān)設(shè)備及63000臺(tái)智能型(可通信)低壓電器項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。 (圖片來源：威騰電氣招股書)

　　威騰電氣前身為威騰有限，成立于2004年1月7日。2015年11月9日，威騰有限召開股東會(huì)，同意將威騰有限整體變更為股份有限公司。2016年4月22日，公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌，證券代碼：836970，證券簡稱：威騰股份。2017年12月29日，該公司從新三板摘牌。

　　該公司控股股東為蔣文功，實(shí)際控制人為蔣文功、蔣政達(dá)父子。截至招股說明書簽署日，蔣文功直接持有公司29.86%的股份，為公司第一大股東。

　　蔣文功、蔣政達(dá)父子分別持有威騰投資26.70%、16.08%股份，合計(jì)持有威騰投資42.78%股份。同時(shí)蔣文功任威騰投資董事長，蔣政達(dá)任威騰投資董事、總經(jīng)理。蔣文功、蔣政達(dá)實(shí)際控制威騰投資，并間接控制威騰投資持有公司的27.18%股份。

　　此外，蔣文功、蔣政達(dá)父子分別持有博愛投資53.33%、22.83%股份，合計(jì)持有博愛投資76.16%股份。因此，蔣文功、蔣政達(dá)父子實(shí)際控制博愛投資，并間接控制博愛投資持有公司的4.27%股份。

　　綜上，蔣文功、蔣政達(dá)父子合計(jì)直接和間接控制的公司股份比例為61.31%，為公司的實(shí)際控制人。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： (圖片來源：威騰電氣招股書)

　　據(jù)悉，威騰電氣的產(chǎn)品包括母線、中低壓成套設(shè)備、銅鋁制品，其中，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于母線，2017年-2019年，公司母線產(chǎn)品的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為87.69%、85.54%、81.17%。 (圖片來源：威騰電氣招股書)

　　而2017年-2019年，威騰電氣各期主營業(yè)務(wù)毛利率逐年降低，分別為26.85%、25.53%、24.80%，同期來源于母線銷售的毛利占主營業(yè)務(wù)毛利比例則分別為91.80%、86.83%、85.72%。

　　此外，報(bào)告期內(nèi)，威騰電氣的應(yīng)收賬款一直居高不下。2017年至2019年，該公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為39,877.08萬元、54,197.87萬元和58,076.98萬元，占公司總資產(chǎn)比重分別為48.21%、55.75%和57.49%。

　　同時(shí)，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)(應(yīng)收款項(xiàng)融資)余額分別為1,726.96萬元、4,343.20萬元和7,096.81萬元，其中，銀行承兌匯票分別為1,513.06萬元、3,863.42萬元和6,384.96萬元。

　　威騰電氣表示，未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，如果公司不能合理控制應(yīng)收票據(jù)規(guī)模，對應(yīng)收票據(jù)不能有效管理，或者下游客戶、承兌銀行經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，公司將面臨應(yīng)收票據(jù)到期無法兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次沖刺科創(chuàng)板IPO，威騰電氣坦言還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　公司在中國香港、中國澳門擁有子、孫公司，負(fù)責(zé)對部分海外市場的客戶開發(fā)與維系。但是，由于屬境外經(jīng)營，中國香港、中國澳門在法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、市場形勢以及文化、習(xí)俗等方面與中國境內(nèi)存在差異，可能會(huì)給本公司境外的子、孫公司帶來合規(guī)性的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。此外，若公司不能持續(xù)提高海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營和管理水平，將影響海外業(yè)務(wù)的拓展。

　　2、新冠疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，新冠疫情對公司及所屬行業(yè)的發(fā)展帶來一定不確定性。一方面，疫情可能影響供應(yīng)商的生產(chǎn)狀況，導(dǎo)致交貨周期的延長，進(jìn)而影響公司后續(xù)設(shè)備制造的效率;另一方面，為防控疫情所采取的延遲復(fù)工、人員隔離、交通管制等措施，可能會(huì)對下游客戶固定資產(chǎn)投資計(jì)劃以及在建項(xiàng)目的進(jìn)程造成不利影響，進(jìn)而限制公司新項(xiàng)目的承接以及未完工項(xiàng)目的執(zhí)行。目前，公司已實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工、恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營，大多數(shù)供應(yīng)商及客戶已逐漸復(fù)工，在執(zhí)行的主要重大項(xiàng)目亦不屬于重點(diǎn)疫情地區(qū)，但若未來全球新冠疫情的發(fā)展失控或難以在短時(shí)間內(nèi)有效抑制，則可能對公司未來經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　3、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為8,156.58萬元、10,382.96萬元和6,397.98萬元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為9.86%、10.68%和6.33%。由于報(bào)告期各期末公司存貨賬面余額較高，若下游客戶采購政策或經(jīng)營情況發(fā)生重大變化導(dǎo)致對公司產(chǎn)品需求下降，公司存貨可能面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　4、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　原材料是公司產(chǎn)品成本的主要構(gòu)成，2017年至2019年，公司主要采購電解銅、鋁棒、銅材、鋁材及錫等原材料。公司相關(guān)產(chǎn)品的采購價(jià)格主要參照“長江有色金屬網(wǎng)”和“上海有色網(wǎng)”的銅、鋁現(xiàn)貨價(jià)格。銅、鋁屬于大宗商品，其價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及市場投資因素的影響較大，并且由于原材料價(jià)格除受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場供求關(guān)系影響外，還因其金融衍生品屬性受到期貨市場的影響，而公司產(chǎn)品銷售價(jià)格主要受市場供求關(guān)系影響，銷售價(jià)格與原材料價(jià)格的變動(dòng)無法完全同步，因而若公司所需原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司可能無法完全轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司產(chǎn)品的毛利和整體利潤水平產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　5、無法取得許可授權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司現(xiàn)有“西屋”系列子公司包括西屋中壓、西屋母線、西屋低壓、西屋電工、西屋電氣、西屋國際。報(bào)告期內(nèi)，“西屋”系列子公司收入分別為293.26萬元、129.32萬元及1,535.24萬元，占各期營業(yè)收入比重較小。截至招股說明書簽署日，西屋中壓已經(jīng)獲得美國西屋電氣授權(quán)，其他“西屋”系列子公司正在就取得相關(guān)許可授權(quán)與美國西屋電氣開展積極溝通。

　　威騰電氣稱，公司正在就上述未取得授權(quán)的子公司與美國西屋電氣進(jìn)行溝通，如果后續(xù)無法取得授權(quán)，則公司經(jīng)營可能受到一定影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

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