6月16日，資本邦獲悉，深圳市萬佳安物聯(lián)科技股份有限公司(下稱“萬佳安”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，東莞證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。 圖片來源：上交所官網(wǎng)

　　公司致力于以音視頻技術(shù)為核心的物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)和智能硬件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，為客戶提供物聯(lián)網(wǎng)(IoT)“云+端+應(yīng)用”的一站式解決方案和服務(wù)，目前該技術(shù)、產(chǎn)品和方案主要應(yīng)用于安防、行業(yè)、家居領(lǐng)域，形成公司的安防物聯(lián)、行業(yè)物聯(lián)、智能家居物聯(lián)三大業(yè)務(wù)板塊的解決方案和產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

　　公司安防業(yè)務(wù)板塊主要是通過自主研發(fā)、設(shè)計(jì)的音視頻系統(tǒng)、音視頻嵌入式軟件等實(shí)現(xiàn)信息智能化采集、信息處理等物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用功能，包括音視頻采集設(shè)備、硬盤錄像機(jī)等系列產(chǎn)品。

　　公司行業(yè)物聯(lián)業(yè)務(wù)板塊主要是為客戶提供從智慧管理應(yīng)用平臺(tái)到智能終端硬件的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用解決方案，主要涉及電力能源、泛在智慧園區(qū)、智慧社區(qū)等物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景。

　　公司智能家居物聯(lián)業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品包括智慧門鎖、智能看護(hù)攝像機(jī)系列等。公司是騰訊云IoT聯(lián)合智能家居品牌合作企業(yè)，與騰訊云共同打造智能家居IoT品牌(萬佳安-騰訊云)。值得看子公司自主研發(fā)的Worthcloud智能物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)及智能家居物聯(lián)產(chǎn)品已經(jīng)成功交付中移信息、蘇寧智能、天津漢博、中環(huán)智能等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)。 圖片來源：公司招股書

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，萬佳安2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為4.76億元、5.06億元、10.60億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為2776.05萬元、5966.31萬元、8262.69萬元。

　　發(fā)行人按照《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

　　按照扣除非經(jīng)常性損益孰低原則，2018年和2019年發(fā)行人歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5,526.76萬元和8,327.42萬元，最近兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元。根據(jù)2019年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和同行業(yè)上市公司交易市盈率，發(fā)行人預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元。因此，公司滿足上述選擇上市標(biāo)準(zhǔn)的要求。

　　萬佳安本次擬募資7.61億元用于珠海研發(fā)與核心部件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、深圳研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、品牌及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化升級(jí)改造建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

　　萬佳安是2015年12月7日掛牌新三板，目前仍在新三板掛牌。公司在新三板掛牌期間多次遭自律監(jiān)管。

　　對(duì)于公司2016年度發(fā)行股份募集的資金，公司存在未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)變更部分募集資金用途用于原材料采購(gòu)及支付外協(xié)加工費(fèi)的情形，金額共計(jì)37,162,769.00元。

　　針對(duì)上述事項(xiàng)，公司于2017年4月24日召開2017年第一屆董事會(huì)第十八次會(huì)議、于2017年5月11日召開2017年第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過《關(guān)于補(bǔ)確認(rèn)變更公司募集資金用途的議案》，對(duì)募集資金用途變更進(jìn)行補(bǔ)充確認(rèn)。2017年6月14日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)根據(jù)《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答(三)——募集資金管理、認(rèn)購(gòu)協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》相關(guān)規(guī)定，對(duì)于公司該次部分變更募集資金用途出具了《關(guān)于對(duì)深圳市萬佳安物聯(lián)科技股份有限公司的監(jiān)管意見函》(公司業(yè)務(wù)部發(fā)[2017]198號(hào))。

　　2018年5月10日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)出具了《關(guān)于對(duì)未按期披露2017年年度報(bào)告的掛牌公司及相關(guān)信息披露責(zé)任人采取自律監(jiān)管措施的決定》(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)[2018]921號(hào))，因公司未在2017年會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，對(duì)公司、公司時(shí)任董事長(zhǎng)張能鋒、董事會(huì)秘書/信息披露負(fù)責(zé)人曾志文采取責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施。

　　2018年6月5日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)出具了《關(guān)于對(duì)未按期披露2018年第一季度報(bào)告的掛牌公司及相關(guān)信息披露責(zé)任人采取自律監(jiān)管措施的決定》(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)[2018]1269號(hào))，因公司未在2018年前三個(gè)月結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)編制并披露2018年第一季度報(bào)告，對(duì)公司、公司時(shí)任董事長(zhǎng)張能鋒、董事會(huì)秘書/信息披露負(fù)責(zé)人曾志文采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

　　萬佳安坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著5G的推出和物聯(lián)網(wǎng)感知終端的爆發(fā)性增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展和變革的速度加快，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)不斷突破，市場(chǎng)對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用需求不斷增加;同時(shí)，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已逐漸與大數(shù)據(jù)及人工智能技術(shù)進(jìn)行融合，技術(shù)升級(jí)迭代速度快。公司若不能根據(jù)市場(chǎng)變化持續(xù)創(chuàng)新或開展新技術(shù)研發(fā)，或新技術(shù)及新產(chǎn)品開發(fā)不成功，將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品銷售和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響。

　　(二)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為30,871.94萬元、33,870.59萬元和35,305.84萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為39.71%、38.72%和26.83%，是公司資產(chǎn)的主要組成部分。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步增加。

　　若公司主要客戶的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化，則會(huì)導(dǎo)致該等應(yīng)收賬款不能按期或無法收回而發(fā)生壞賬，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　(三)存貨跌價(jià)和周轉(zhuǎn)率下降風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為18,246.17萬元、18,031.74萬元和33,498.88萬元，存貨規(guī)模隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而上升，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.22%、23.06%和28.33%。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.17、1.73和2.85。公司根據(jù)已有客戶訂單需求以及對(duì)市場(chǎng)未來需求的預(yù)測(cè)情況制定采購(gòu)和生產(chǎn)計(jì)劃。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司存貨賬面余額隨之上升，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)率下降。若公司無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求并管控好存貨規(guī)模，將導(dǎo)致計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)

　　公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)智能終端領(lǐng)域，具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、產(chǎn)品和技術(shù)更迭較快的特點(diǎn)。公司在報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.15%、36.83%和31.44%。為維持公司較強(qiáng)的盈利能力，公司必須根據(jù)市場(chǎng)需求不斷進(jìn)行產(chǎn)品的迭代升級(jí)和研發(fā)創(chuàng)新，如若公司未能契合市場(chǎng)需求率先推出新產(chǎn)品，或新產(chǎn)品未能如預(yù)期實(shí)現(xiàn)銷售，將導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　頭圖來源：圖蟲

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示 ： 資本邦呈現(xiàn)的所有信息僅作為參考，不構(gòu)成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎!