中國股市炒新傳統(tǒng)經久不衰，核準制炒新狂熱，注冊制下科創(chuàng)板炒新絲毫不亞于主板和創(chuàng)業(yè)板核準制，新三板炒新市場預期依然瘋狂，為了能夠中到新三板新股投資者可謂是煞費苦心，券商也是不遺余力助力自己客戶中新股，讓客戶提前掛單申購，在筆者看來這是徒勞無益的，散戶玩不過VIP客戶。

　　穎泰生物和艾融軟件正式啟動網上打新，順應投資者呼聲，很多券商允許客戶投資者提前掛單，國泰君安(行情601211)最早，投資者6點就可以掛單，中信證券和東方財富(300059)8：45分可以掛單，華林證券(002945)則是9：00點可以掛單，投資者緣何會想到提前掛單，在于新三板打新與主板和科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板不一樣，不是采用目前的搖號，比拼的是運氣，而是采用新的排隊方式，比拼的是時間手快。

　　根據(jù)全國股轉公司《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行與承銷管理細則(試行)》11條規(guī)定：網上投資者有效申購總量大于網上發(fā)行數(shù)量時，根據(jù)網上發(fā)行數(shù)量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。其中不足100股的部分，匯總后按時間優(yōu)先原則向每個投資者依次配售100股，直至無剩余股票。

　　穎泰生物計劃公開發(fā)行1億股，艾融軟件計劃公開發(fā)行880萬股，六月份新三板總開戶數(shù)125萬，市場對新三板炒作熱情高漲，我相信投資者只要能夠籌集到資金，就會參與打新，可是125萬戶投資者，即使每人中100股，也需要1.25億股新股才能每人分攤到100股，可是發(fā)行量大的穎泰生物即使全部1億股拿到網上發(fā)行，根本不能每個人都有100股，何況新三板開戶數(shù)還會增加，更別說發(fā)行量只有880萬股的艾融軟件了，投資者中簽概率更低。

　　實際上新三板不是所有的股份都拿到網上發(fā)行，而是網上網下 一起發(fā)行，還有戰(zhàn)略投資者，穎泰生物采用網下詢價配售，網上定價發(fā)行，戰(zhàn)略配售，網上發(fā)行數(shù)量(股)：28000000，網下發(fā)行數(shù)量：42000000，即使考慮到網上申購踴躍，網下向網上申購回撥10%股份，也就是1000萬股，網上實際上只有最多3900萬股，能夠獲得新股的投資者也就是39萬人，何況還會有一些大戶頂格申購，可以獲得穩(wěn)定的新股配售，一些散戶獲得新股的幾率更低，最終穎泰生物中簽率是2.6%，雖然比主板要高，但整體看，中簽率還是位于低位。

　　新三板新股中簽是“匯總后按時間優(yōu)先原則向每個投資者依次配售100股，直至無剩余股票?！?，因此時間優(yōu)先就很重要，誰手快，誰能最早進入新三板交易系統(tǒng)，獲得新股訂單，誰就最有機會獲得中簽，就能獲得新股紅利。因此投資者寄望于早掛單，早申購，就能提高中簽機會。

　　基于新三板新股申購的“時間先后優(yōu)先原則”，投資者希望提前掛單，盡量爭取中新股，理論上是對的，可是現(xiàn)實很殘酷，掛單先后不是決定性因素，而是券商向新三板交易系統(tǒng)發(fā)送申報單的時間先后，到達新三板交易中心的時間先后，誰先到達交易中心，誰早獲得交易訂單，誰就更有可能獲得新股。

　　但券商在發(fā)送申報單以前，需要對內部的申報單進行先后排序，這個排序就很有講究，那就是擁有券商VIP通道的客戶或者是擁有券商交易單元的投資者有優(yōu)先權，可以比一般投資者的申報單優(yōu)先發(fā)送，券商內部排好順序以后，在9：15分開始才會發(fā)送申購新股訂單，有了VIP通道的存在，一般散戶就是半夜起來第一個掛單，券商內部排序也會落后于VIP 客戶，券商發(fā)送新股申購訂單就會比一般投資者早一點，就能早一點到達新三板交易中心，形成訂單，VIP客戶也就更加容易中新股。至于部分券商通訊技術更加先進，傳輸速度更快，讓自己客戶領先一步到達新三板交易中心，是不是存在，筆者無從知曉，國外有的券商憑借靠近交易所和領先技術優(yōu)勢是可以獲得先機的。

　　VIP通道獲得只不過是十幾毫秒幾十毫秒的時間差，可是這一時間差足以讓VIP客戶獲得先機，成為投資贏家，因此全世界都存在VIP通道交易，可是VIP通道并不是免費午餐，而是收費昂貴，一般投資者使用不起，因此寄望于取消VIP通道實現(xiàn)交易公平基本沒有可能，只能寄望于新股發(fā)行制度改革更加公平。

　　中國新股不管怎么改革，都是很難體現(xiàn)公平性原則，新三板需要全額預交款制度，本身就是利好大資金，而時間優(yōu)先原則更加體現(xiàn)VIP通道的優(yōu)勢，散戶更是與新股紅利遠一步，因此時間優(yōu)先決定新股是否中簽，還是需要進一步改革，方顯公平。

　　預交款制度是為了防止新股棄購，前提是新股會出現(xiàn)破發(fā)，可是炒新傳統(tǒng)的長盛不衰，一股難求還是常態(tài)，為了避免投資者提前掛單還是干不贏VIP客戶，我個人覺得采用搖號中簽的方式更加公平一點，畢竟這比拼的是運氣。