■聚焦新三板精選層

　　千呼萬喚始出來?！督鹑谕顿Y報》記者近日獲悉，7月14日，精選層迎來首批32家企業(yè)的最后一個打新日，共有7家企業(yè)進行網上申購。這意味著經過一系列籌備，新三板精選層將于7月底正式開板，首批將有32家企業(yè)集體掛牌。盡管在首批掛牌精選層的32家企業(yè)中，沒有四川企業(yè)的身影，但川內個人投資者和機構投資者不會缺席對精選層企業(yè)的投資。

　　■ 本報記者楊成萬

　　川內機構積極打新

　　進入7月以來，精選層新股一個接著一個：7月1日，艾融軟件、穎泰生物發(fā)行；7月2日，同享科技、球冠電纜、佳先股份發(fā)行；7月3日，方大股份、蘇軸股份、貝特瑞發(fā)行。

　　對此，不僅長期征戰(zhàn)于A股市場，而且也在新三板市場有所涉足的成都投資者曹先生，便打了“提前量”，早早地把用于打新的資金打入到了賬上。最終曹先生獲配4500股新股?！白畹蜕曩?00股，最高可達網上初始發(fā)行數量的5%。新股申購的活動余地較大，錢越多打中的概率越大?！辈芟壬J為。

　　《金融投資報》記者在采訪中獲悉，由于個人普通投資者在新三板的開戶門檻有所降低，由原來的申請權限開通前10個交易日，本人名下證券賬戶和資金賬戶內的資產日均人民幣500萬元，調低到精選層100萬元、創(chuàng)新層150萬元、基礎層200萬元，使部分投資者有條件和能力參與新三板投資，特別是精選層的投資。

　　“這個證券賬戶上的資金包括投資主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股票的市值，以及證券投資基金；資金賬戶內的資金包括在境內各大商業(yè)銀行的存款等?！庇袠I(yè)內人士表示，這樣一個在資金方面的進入門檻，既兼顧了對投資風險的承受能力，同時也考慮了投資者投資新三板，特別是精選層，分享實體經濟和資本市場發(fā)展成果的愿望，是符合現實情況的。

　　作為機構投資者的川內創(chuàng)投也不甘人后。成都雨綺投資管理有限公司董事長劉龍崗調集資金打新，雖然中簽比例不高，但絲毫沒有影響其打新興趣：“打新既能獲得短期收益，同時也可以繼續(xù)持有享受紅利，特別是未來轉板成功后的增值收益?！?/p>

　　不過，新三板精選層打新不同于A股打新，不需要存量股票作為條件和依據，但要交錢才能參與申購，每次申購的資金凍結3天，投入100萬元的申購資金，如果未能打中新股，3天后退回來就要損失500-600元的利息。

　　創(chuàng)投潛入兩家川企

　　長期關注醫(yī)藥行業(yè)的劉藏秦，目前是四川省工商聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會執(zhí)行會長。“成員單位不少是從事醫(yī)藥產業(yè)股權投資的。由于二級市場變化快，他們不一定去跟風打新，也不一定在二級市場頻繁交易，但可以通過對擬在精選層掛牌的公司的投資，同樣可以分食紅利?！?/p>

　　以擬在精選層掛牌的四川新三板公司梓橦宮為例，目前在公司前十大股東中就潛伏著川內兩家機構投資者，其持股情況分別為：內江大牛企業(yè)管理咨詢服務中心(有限合伙)持股逾806萬股，占公司總股本的14.21%，居公司第二大股東位置；內江聚才企業(yè)管理咨詢服務(有限合伙)持股140萬股，占公司總股本的2.47%。

　　對于持股理由，除了看好投資價值外，劉藏秦認為還與投資機構認同投資本土企業(yè)有關。因為梓橦宮藥業(yè)公司是內江土生土長的企業(yè)，本土投資機構對其知根知底，“公司經營得如何，守在公司大門附近看看上下班的員工多不多，守在公司倉庫附近看看拉貨的車子多不多就一清二楚了?！?/p>

　　當然，酒好不怕巷子深。晨越建管第一、二大股東為西藏晨越投資有限公司、西藏炎華時代投資有限公司，分別持有公司股份4200萬股和1631.2萬股，占公司總股本的57.07%和22.16%。

　　近日，在“新三板改革及精選層公開發(fā)行座談會”線上交流活動上，中國投資協(xié)會股權和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會會長沈志群表示，七年多來，新三板的實踐探索對我國創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展產生了兩大方面的積極作用：一是為創(chuàng)業(yè)投資提供了一批具有投資價值的優(yōu)質企業(yè)標的。新三板近9000家掛牌企業(yè)一直吸引著創(chuàng)投的目光，是創(chuàng)投最重要的標的池。二是拓寬了創(chuàng)投的退出渠道。新三板是我國創(chuàng)業(yè)投資退出的重要市場，也是創(chuàng)投實現效益的重要途徑。如今新三板全面深化改革，落地實施股票公開發(fā)行并設立精選層等重點改革措施，無疑將為我國創(chuàng)投行業(yè)退出提供新的重要渠道。

　　收益與風險并存

　　投資新三板精選層公司的收益與風險又將如何？對此，四川省社科院金融與財貿經濟研究所副所長杜坤倫表示，精選層投資的收益來自兩個方面：短期主要體現在“打新”收益上，中期主要體現在交易收益上，長期主要體現在公司轉板收益上?！暗⒉皇钦f每家精選層公司都能轉板成功。”

　　安信證券認為，精選層首批32家公司的特點是兼具“巨無霸”和“小而美”，集中在TMT、醫(yī)藥、高端裝備、新材料等行業(yè)，研發(fā)強度比肩創(chuàng)業(yè)板公司，營收體量較大，部分還需培育。其中，行業(yè)龍頭貝特瑞、穎泰生物營收體量在40-50億元，其余公司平均營收3-4億元，利潤5000萬元左右，募集資金平均2.55億元。成長性方面，精選層首批公司的凈利潤增速中值達到25%，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司中值接近。

　　未來面對越來越多的精選層公司，如何選擇投資對象？對此，中山證券首席經濟學家李湛表示，精選層適合現階段營收和利潤體量略小，但具有增長潛力的高科創(chuàng)屬性公司，特別是對于哪些處于新興產業(yè)細分領域中的龍頭公司，值得重點關注。

　　從首批精選層公司來看，其分布在9個行業(yè)類別：制造業(yè)公司有17家；信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)有4家；建筑業(yè)、科學研究與技術服務業(yè)分別為3家和2家；水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)有2家；租賃和商務服務業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)各有1家；農林牧漁以及電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)分別為1家。

　　此外，有業(yè)內人士表示，投資新三板精選層公司，還需要考量其公司治理、法人治理結構等情況?！耙驗槟闶菦_著他們今后轉板而來的，而要轉板，必須在公司治理、法人治理結構方面過關，否則一切免談?！?/p>