7月23日，資本邦獲悉，新三板摘牌公司山東力諾特種玻璃股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：力諾特玻)創(chuàng)業(yè)板IPO已獲受理，主辦券商為民生證券。 圖片來(lái)源：深交所

　　力諾特玻于2015年8月12日在新三板掛牌，2017年8月28日摘牌。主要從事特種玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括藥用包裝玻璃、耐熱玻璃和電光源玻璃等系列產(chǎn)品。

　　力諾特玻藥用包裝玻璃產(chǎn)品的主要客戶包括悅康藥業(yè)、華潤(rùn)雙鶴、齊魯制藥等企業(yè);耐熱玻璃產(chǎn)品的主要客戶包括格蘭仕、美的、樂(lè)扣樂(lè)扣等著名企業(yè);電光源玻璃產(chǎn)品的主要客戶包括昕諾飛、朗德萬(wàn)斯等。報(bào)告期內(nèi)，力諾特玻主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.98億元、5.88億元和6.50億元，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)。

　　據(jù)悉，力諾特玻于2019年12月28日與民生證券簽署了《山東力諾特種玻璃股份有限公司與民生證券股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票輔導(dǎo)協(xié)議》，民生證券擔(dān)任公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。并向山東監(jiān)管局報(bào)送了力諾特玻輔導(dǎo)備案材料，輔導(dǎo)備案登記基準(zhǔn)日為2019年12月30日。

　　在民生證券輔導(dǎo)下，力諾特玻于2020年7月8日已完成上市輔導(dǎo)，并向山東監(jiān)管局報(bào)送了《民生證券股份有限公司關(guān)于山東力諾特種玻璃股份有限公司輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告》。

　　招股書(shū)顯示，力諾特玻本次創(chuàng)業(yè)板IPO擬發(fā)行不超過(guò)5810.98萬(wàn)股人民幣普通股(A股)，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，發(fā)行后總股本不超過(guò)2.32億股。

　　2017年~2019年，力諾特玻實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.04億元、5.98億元、6.56億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4867.76萬(wàn)元、6614.99萬(wàn)元、8221.30萬(wàn)元。 圖片來(lái)源：力諾特玻招股書(shū)

　　根據(jù)大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《審計(jì)報(bào)告》，2018年-2019年力諾特玻凈利潤(rùn)分別為6520.75萬(wàn)元、7974.23萬(wàn)元(扣除非經(jīng)常性損益前后較低者)，適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》2.1.2規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)“(一)最近兩年凈利潤(rùn)為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”。 截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，持有公司 5%以上股份的股東包括：力諾投資、鴻道新能源、復(fù)星惟盈和復(fù)星惟實(shí)。力諾投資為公司控股股東，高元坤為實(shí)際控制人。

　　事實(shí)上，復(fù)星、濟(jì)南財(cái)金等投資機(jī)構(gòu)是在力諾特玻的IPO前夕“突擊入股”。

　　2019年12月18日，力諾集團(tuán)、力諾投資、鴻道新能源、高元坤、復(fù)星惟盈、復(fù)星惟實(shí)、唐斌及徐廣成簽訂《關(guān)于山東力諾特種玻璃股份有限公司之投資協(xié)議》，約定力諾投資將其持有的力諾特玻合計(jì)3,516.4835萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給復(fù)星惟盈、復(fù)星惟實(shí)、唐斌及徐廣成，其中，復(fù)星惟盈受讓1670.3297萬(wàn)股股份、復(fù)星惟實(shí)受讓1670.3297萬(wàn)股股份、徐廣成受讓142.8571萬(wàn)股股份、唐斌受讓32.9670萬(wàn)股股份。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格皆為9.10元/股。

　　此外，2020年1月6日，力諾集團(tuán)、力諾投資、高元坤與濟(jì)南財(cái)金簽訂《關(guān)于山東力諾特種玻璃股份有限公司之投資協(xié)議》，約定力諾投資將其所持力諾特玻的538.00萬(wàn)股股份，以4895.80萬(wàn)元為對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給濟(jì)南財(cái)金，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9.10元/股。

　　值得關(guān)注的是，高元坤持有力諾集團(tuán)的股份以及力諾集團(tuán)持有力諾投資的股份存在質(zhì)押，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，力諾集團(tuán)直接和間接合計(jì)持有力諾投資43,180萬(wàn)元股權(quán)，其中40,750萬(wàn)元股權(quán)已于2017年9月質(zhì)押給山東中建房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，為力諾集團(tuán)對(duì)山東中建房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司4.7億元的合作款項(xiàng)返還義務(wù)做擔(dān)保。2019年力諾集團(tuán)已返還部分款項(xiàng)，截至目前，力諾集團(tuán)仍欠山東中建房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司2.57億元。

　　力諾特玻也坦稱(chēng)公司存在股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，“截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，高元坤持有的力諾集團(tuán)37,120萬(wàn)股股權(quán)以及力諾集團(tuán)持有的力諾投資40,750萬(wàn)元股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。目前，高元坤及力諾集團(tuán)正在積極籌措資金辦理質(zhì)押解除事宜。上述股權(quán)在報(bào)告期內(nèi)處于持續(xù)質(zhì)押狀態(tài)，未出現(xiàn)過(guò)因相關(guān)債務(wù)未清償完畢導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)發(fā)生變更的情形。但若股權(quán)質(zhì)押未能解除且主債務(wù)到期時(shí)高元坤及力諾集團(tuán)無(wú)法償還貸款，或所質(zhì)押股權(quán)被司法判決用以?xún)攤?，仍有可能?dǎo)致部分出質(zhì)股權(quán)所有權(quán)變更的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　力諾特玻稱(chēng)，經(jīng)公司2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，本次發(fā)行股票擬募資金額5.39億元，將全部投入中性硼硅藥用玻璃擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、高硼硅玻璃生產(chǎn)技改項(xiàng)目等。 圖片來(lái)源：力諾特玻招股書(shū)

　　力諾特玻也坦言，此次創(chuàng)業(yè)板IPO仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　力諾特玻在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中將面臨成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)能否持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、上下游行業(yè)以及自身創(chuàng)新能力、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、營(yíng)銷(xiāo)能力、內(nèi)部控制水平等多種因素的綜合影響。若未來(lái)出現(xiàn)對(duì)力諾特玻發(fā)展不利的因素，將可能導(dǎo)致力諾特玻盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)，存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩或成長(zhǎng)性不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)原材料供給波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　力諾特玻主要采購(gòu)的原材料包括硼砂、石英砂、中硼硅藥用玻璃管、包裝材料及輔料等。其中，力諾特玻生產(chǎn)所使用的中硼硅藥用玻璃管全部依賴(lài)進(jìn)口，硼砂主要來(lái)源于美國(guó)，石英砂主要來(lái)源于安徽等地。未來(lái)，若原材料供給市場(chǎng)發(fā)生較大變化，導(dǎo)致原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而力諾特玻不能及時(shí)將材料成本的變動(dòng)影響消化或轉(zhuǎn)移至下游客戶，可能會(huì)對(duì)力諾特玻經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

　　(三)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

　　力諾特玻主要產(chǎn)品為藥用玻璃、耐熱玻璃及電光源玻璃，主要應(yīng)用于醫(yī)藥、家居、照明等行業(yè)。近年來(lái)，隨著藥用玻璃市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及日用玻璃市場(chǎng)的不斷升級(jí)，國(guó)內(nèi)外廠商在行業(yè)內(nèi)的投入也不斷增加，行業(yè)技術(shù)水平也在不斷提高。如果力諾特玻不能持續(xù)保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新能力、快速擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，則可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。此外，若市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能對(duì)力諾特玻產(chǎn)品售價(jià)及毛利率產(chǎn)生不利影響，從而影響力諾特玻盈利能力。

　　(四)下游客戶產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　力諾特玻藥用玻璃產(chǎn)品下游客戶以制藥企業(yè)為主。藥品作為一種特殊商品，與人們的身體健康、生命安全息息相關(guān)。國(guó)家制定了嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)藥品質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格把控。如果藥品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，將給制藥企業(yè)帶來(lái)非常嚴(yán)重的影響。由于藥品從生產(chǎn)至最終銷(xiāo)售涉及的環(huán)節(jié)繁多，中間流轉(zhuǎn)流程較長(zhǎng)，客戶生產(chǎn)的藥品在生產(chǎn)、存儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)冗^(guò)程中均有可能發(fā)生影響藥品質(zhì)量安全的情形。如果藥品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題甚至導(dǎo)致安全事故，將會(huì)給力諾特?？蛻魩?lái)重大不利影響，進(jìn)而給力諾特玻的聲譽(yù)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

　　(五)實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)

　　本次股票發(fā)行前后，高元坤均為力諾特玻的實(shí)際控制人。盡管力諾特玻已建立了健全的力諾特玻治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，但實(shí)際控制人仍可能利用其控股比例優(yōu)勢(shì)，通過(guò)選舉董事或行使股東大會(huì)投票表決權(quán)對(duì)力諾特玻的人事任免、經(jīng)營(yíng)決策、投資方向等重大事項(xiàng)施加不當(dāng)影響，可能會(huì)給力諾特玻及中小投資者利益帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　頭圖來(lái)源：圖蟲(chóng)

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