7月31日，資本邦獲悉，截至7月30日，精選層開市交易已有4天，其間個(gè)股漲跌互見。資本邦注意到，參與精選層一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)的公募基金全部盈利，收益率在10%至37%之間。數(shù)據(jù)顯示，精選層32家公司中，15家實(shí)施了戰(zhàn)略配售，其中貝特瑞漲幅最高，4天累計(jì)漲幅為43%。

　　事實(shí)上在前一天7月29日32只新三板精選層股票就迎來了大漲，最低漲幅為5.12%，漲幅超過9%的有20只股票。同享科技以22.67%的漲幅居首，三友科技漲近16%，殷圖網(wǎng)聯(lián)、貝特瑞、永順生物漲幅超13%。三板成指微漲0.73%，收于1024.23點(diǎn);三板做市指數(shù)上漲1.56%，收于1122點(diǎn)。

　　以在精選層投入資金最多的匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)為例，僅貝特瑞這一只股票，基金就獲利1730萬(wàn)元。此次，匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)共參與了13家精選層公司的新股發(fā)行。截至7月30日，共盈利1793萬(wàn)元，盈利幾乎全部來自貝特瑞。

　　戰(zhàn)略配售股中，漲幅第二的是森萱醫(yī)藥，累計(jì)漲幅32%，6家機(jī)構(gòu)參與戰(zhàn)略配售，但是公募基金并沒有參與。不過，招商基金網(wǎng)下申購(gòu)833多萬(wàn)股，實(shí)際獲配35.84萬(wàn)股。招商基金此次認(rèn)購(gòu)精選層，4天累計(jì)盈利1415萬(wàn)元，收益率高達(dá)34%。除了貝特瑞、森萱醫(yī)藥，招商基金還用少量資金買了居于漲幅前三的同享科技、永順生物，這兩只個(gè)股4天累計(jì)漲幅分別達(dá)92%和73%。

　　據(jù)媒體報(bào)道，為進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、增加交易訂單供給，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司正研究在精選層推出混合交易制度。還將進(jìn)一步優(yōu)化公募基金入市、優(yōu)化市場(chǎng)指數(shù)、暢通中長(zhǎng)期資金投資新三板的渠道。

　　隨著整體股價(jià)的好轉(zhuǎn)，作為機(jī)構(gòu)投資者的私募基金參與情況，也受到了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在剔除重復(fù)中簽(單只基金多次參與打新多家企業(yè))的私募基金后，共有353只私募基金現(xiàn)身網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)名單，累計(jì)中簽2478次，私募機(jī)構(gòu)對(duì)于參與新三板精選層網(wǎng)下打新顯得十分積極。

　　從現(xiàn)身打新名單的私募基金數(shù)量來看，貝特瑞位于榜首，有200只私募基金中簽，累計(jì)獲配金額2.18億元，伊洛投資的“華中7號(hào)伊洛”獲配21.65萬(wàn)股，單只基金獲配905萬(wàn)元居首。據(jù)了解，首批新三板精選層32家企業(yè)首發(fā)募集資金合計(jì)94.5億元，戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下打新分別獲配10.5億元、44.85億元，合計(jì)超過募集資金總額的一半。

　　對(duì)于精選層首日的市場(chǎng)表現(xiàn)，有券商研報(bào)指出，精選層首日的高開與破發(fā)是投資者的試錯(cuò)過程，也是市場(chǎng)走向成熟過程中的必然陣痛復(fù)盤首日表現(xiàn)，32家精選層企業(yè)平均跌幅4.37%，其中有10家企業(yè)上漲，漲幅最高的同享科技收盤上漲55.40%;21家企業(yè)下跌，跌幅最多的泰祥股份收盤下跌20.83%。32家企業(yè)合計(jì)成交36.09億元，單日平均換手率為16.67%，與放量下跌不同，精選層首日多只新股破發(fā)的同時(shí)成交額和換手率都處于低位，反映市場(chǎng)首日分歧雖大，但大部分投資者仍持觀望態(tài)度，對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值抱有信心。

　　認(rèn)為首日破發(fā)主要有兩方面原因，一是來自投資者對(duì)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性紅利的過高預(yù)期。市場(chǎng)化定價(jià)放開市盈率“天花板”限制，在“新股不敗”的固有思維和科創(chuàng)板打新豐厚的賺錢效應(yīng)下，網(wǎng)下投資者特別是私募機(jī)構(gòu)的參與熱情超出市場(chǎng)預(yù)期。網(wǎng)下詢價(jià)環(huán)節(jié)中，私募報(bào)價(jià)積極，多采取高價(jià)策略以提高獲配率，進(jìn)而間接抬升新股發(fā)行價(jià)格。以首日賣出策略為主導(dǎo)，私募機(jī)構(gòu)或是開盤后拋壓的主力。二是網(wǎng)下投資者在詢價(jià)環(huán)節(jié)忽略了新股定價(jià)的錨定效應(yīng)。精選層企業(yè)股票的公開發(fā)行本質(zhì)上是一種增發(fā)而非IPO，參考A股市場(chǎng)再融資新規(guī)中定增價(jià)格打8折的規(guī)定，疊加考慮精選層市場(chǎng)的流動(dòng)性折價(jià)，發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)在停牌前一定期間內(nèi)均價(jià)的8折以下。從發(fā)行結(jié)果看，32家企業(yè)的發(fā)行價(jià)格均值約為報(bào)送輔導(dǎo)至停牌前均價(jià)的92折，反映投資者對(duì)精選層企業(yè)的追捧，但也削弱了新股上市后的短線交易機(jī)會(huì)。

　　頭圖來源：圖蟲

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