8月27日，資本邦獲悉，上海和輝光電股份有限公司(下稱：和輝光電)的科創(chuàng)板IPO申請已于近日獲上交所受理，東方證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)，公司擬募資100億元。 和輝光電是國內(nèi)知名的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板制造商，專注于中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要圍繞中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板開發(fā)了剛性AMOLED和柔性AMOLED半導(dǎo)體顯示面板，并針對智能手機(jī)、智能穿戴、平板/筆記本電腦等不同應(yīng)用領(lǐng)域、不同客戶需求提供系列產(chǎn)品。目前，公司產(chǎn)品以剛性AMOLED半導(dǎo)體顯示面板為主。

　　根據(jù)最新招股說明書中的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，和輝光電實現(xiàn)營收分別為6.16億元、8.03億元、15.13億元、9.21億元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-10.00億元、-8.47億元、-10.06億元、-5.46億元。 和輝光電選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二章2.1.2中規(guī)定的第(四)條:預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

　　此次申請科創(chuàng)板上市，和輝光電擬首次公開發(fā)行股票數(shù)量2.68億股，占發(fā)行后總股本的20%，本次發(fā)行股份均為新股，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓，總擬募集資金100.00億元。本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資用于：第六代AMOLED生產(chǎn)線產(chǎn)能擴(kuò)充項目、補(bǔ)充流動資金。 公司的實際控制人為上海市國資委。上海市國資委持有聯(lián)和投資100%股權(quán)。 【擁有國資背景，凈利卻是持續(xù)虧損】

　　雖然有著國資背景，但和輝光電近些年的凈利潤并不理想，根據(jù)招股說明書顯示，公司2017年至2020年上半年的營業(yè)收入分別為6.16億元、8.03億元、15.13億元、9.21億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司普通股股東凈利潤金額分別為-10.33億元、-9.09億元、-10.28億元和-5.65億元，均為負(fù)值。截至2020年6月30日，公司經(jīng)審計的未分配利潤為-7.46億元，公司可供股東分配的利潤為負(fù)值。

　　對此，和輝光電也在風(fēng)險因素中說明：若公司不能盡快實現(xiàn)盈利，在短期內(nèi)無法完全彌補(bǔ)累積虧損。在科創(chuàng)板上市后，公司將存在短期內(nèi)無法向股東現(xiàn)金分紅的風(fēng)險，將對股東的投資收益造成不利影響。

　　此次申報科創(chuàng)板，和輝光電坦言還存在以下風(fēng)險：

　　一、研發(fā)投入不足導(dǎo)致技術(shù)被趕超或替代的風(fēng)險

　　AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，涉及的技術(shù)工藝綜合了光學(xué)、物理學(xué)、化學(xué)、材料學(xué)、精密機(jī)械、電子技術(shù)以及力學(xué)等多學(xué)科的研究成果。AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品生產(chǎn)和組裝的精度要求極高已達(dá)到微米級，并產(chǎn)品品質(zhì)要求日益嚴(yán)格，對企業(yè)的技術(shù)和工藝要求也日趨提升。為保米級，并產(chǎn)品品質(zhì)要求日益嚴(yán)格，對企業(yè)的技術(shù)和工藝要求也日趨提升。為保證研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢，行業(yè)廠商需持續(xù)不斷的進(jìn)行新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)投入。

　　報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為1.68億元、1.80億元、4.16億元及1.52億元，占營業(yè)收入的比例分別為27.24%、22.40%、27.52%和16.49%。若公司不能繼續(xù)保持充足的研發(fā)投入,或者在關(guān)鍵技術(shù)工藝上未能持續(xù)創(chuàng)新，亦或新產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法達(dá)到預(yù)期，可能導(dǎo)致公司技術(shù)被趕超或替代，從而對公司的持續(xù)競爭力造成不利影響。

　　二、核心技術(shù)泄密風(fēng)險

　　公司注重各類核心技術(shù)的研究和開發(fā),通過多年生產(chǎn)積累和研發(fā)創(chuàng)新，在低溫多晶硅AMOLED顯示面板設(shè)計及制造方面積累了一系列核心技術(shù)。公司十分重視對核心技術(shù)的保護(hù)工作，制定了一系列的保密制度，并和相關(guān)技術(shù)人員簽署了《保密協(xié)議》，確保核心技術(shù)的保密性。

　　由于技術(shù)保密措施的局限性及其他不可控因素,公司仍存在相關(guān)技術(shù)、數(shù)據(jù)、圖紙、保密信息泄露而導(dǎo)致核心技術(shù)泄露的風(fēng)險，將會在一定程度上影響公司的技術(shù)優(yōu)勢并產(chǎn)生不利影響。

　　三、經(jīng)營活動現(xiàn)金量凈額為負(fù)的風(fēng)險

　　報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-5.67億元、-3.29億元、-4.09億元和-1.96億元。2019年以來，隨著公司出貨量持續(xù)增加，產(chǎn)品單位成本下降，公司銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金已大于購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額有所改善。若公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)數(shù)，則可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動性風(fēng)險，進(jìn)而對公司的持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。

　　四、資產(chǎn)減值風(fēng)險

　　報告期各期末,公司存貨的賬面余額分別為2.51億元、2.63億元、4.86億元及7.09億元，計提的存貨跌價準(zhǔn)備分別為7900.62萬元、7533.73萬元、1.09億元及1.14億元，存貨跌價準(zhǔn)備占當(dāng)期期末存貨余額的比例分別為31.45%、28.64%、22.35%和16.12%。公司存貨跌價準(zhǔn)備占期末存貨余額比例較高。報告期各期末,公司按照原材料、委托加工物資、在產(chǎn)品、庫存商品和發(fā)出商品等分類對期末存貨進(jìn)行了減值測試,根據(jù)不同存貨的情況確認(rèn)其可變現(xiàn)凈值，并對可變現(xiàn)凈值與賬面價值的差異計提存貨跌價準(zhǔn)備。若公司發(fā)生存貨跌價準(zhǔn)備計提不足或未來仍需要持續(xù)、大額計提存貨跌價準(zhǔn)備的情形，公司將面臨存貨跌價準(zhǔn)備影響經(jīng)營業(yè)績的不利風(fēng)險。

　　報告期內(nèi)，固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)均未出現(xiàn)減值跡象，未計提減值準(zhǔn)備。若公司未來毛利率及凈利潤持續(xù)為負(fù)數(shù)，則可能發(fā)生資產(chǎn)減值計提不足的情形，公司將面臨影響經(jīng)營業(yè)績的不利風(fēng)險。

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