10月10日，獲悉，浙江和達科技股份有限公司(以下簡稱：和達科技)的科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，東興證券擔任其保薦機構(gòu)。 (圖片來源：上交所網(wǎng)站)

　　和達科技是一家專注于水務(wù)領(lǐng)域信息化建設(shè)的整體解決方案提供商，致力于綜合運用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、邊緣計算等新一代信息技術(shù)提升水務(wù)行業(yè)的信息化、智能化水平。公司提供的水務(wù)信息化整體解決方案以數(shù)據(jù)采集、傳輸、存儲、處理以及智能分析為核心，其中智能感傳終端用于水務(wù)工況數(shù)據(jù)的采集、傳輸，具體產(chǎn)品包括智能遙測終端、物聯(lián)戶表遠程采集傳輸模塊、滲漏預(yù)警儀;水務(wù)管理系統(tǒng)用于水務(wù)工況數(shù)據(jù)的存儲、處理以及智能分析，主要產(chǎn)品包括水務(wù)物聯(lián)網(wǎng)平臺、網(wǎng)格化管理平臺、生產(chǎn)調(diào)度系統(tǒng)、計量管理系統(tǒng)、分區(qū)控漏系統(tǒng)、滲漏預(yù)警云平臺、在線水力模型等。

　　據(jù)悉，和達科技于2015年1月15日于新三板掛牌，于2018年6月29日摘牌，證券代碼為831762.OC。

　　招股書申報稿財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，和達科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入12,301.07萬元、16,284.94萬元、23,544.11萬元和9,917.47萬元;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2,223.06萬元、1,271.54萬元、3,140.79萬元和1,079.10萬元。 (圖片來源：和達科技招股書申報稿)

　　和達科技本次申請公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市選擇的上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第(一)項規(guī)定的“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　本次和達科技擬公開發(fā)行不超過26,848,290股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行全部為公開發(fā)行新股，發(fā)行人原股東在本次發(fā)行中不公開發(fā)售股份。公司本次擬募集資金5.36億元，發(fā)行募集資金在扣除發(fā)行費用后，將投資于安全供水系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、度量云、智慧水務(wù)SaaS平臺建設(shè)及研發(fā)中心升級項目、營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強化項目和補充流動資金。 (圖片來源：和達科技招股書申報稿)

　　招股書申報稿顯示，和達科技擁有4家控股子公司和1家參股公司。截至招股說明書簽署日，郭軍直接持有和達科技股份3,825.21萬股，占股份總數(shù)的47.49%，并擔任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理兼首席技術(shù)官;同時郭軍在三個員工持股平臺鴻和眾達、鴻和質(zhì)達、鴻和物達中作為有限合伙人，分別持有35.94%、11.99%、0.50%的財產(chǎn)份額，從而間接持有和達科技合計1.76%的股份。因此郭軍系發(fā)行人的控股股東、實際控制人。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖所示： (圖片來源：和達科技招股書申報稿)

　　和達科技坦言，此次沖刺科創(chuàng)板IPO，公司特別提醒投資者注意下列風險：

　　(一)物聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)研發(fā)及新產(chǎn)品開發(fā)風險

　　隨著NB-IoT通訊技術(shù)的推出、物聯(lián)網(wǎng)智能終端的爆發(fā)性增長，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的速度加快、技術(shù)不斷突破，市場對于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用需求亦不斷增強;同時，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已逐漸融合大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)升級迭代周期縮短。公司若不能根據(jù)市場變化持續(xù)創(chuàng)新、開展新技術(shù)的研發(fā)，或是新技術(shù)及新產(chǎn)品開發(fā)不成功，或是由于未準確把握產(chǎn)品技術(shù)和行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展趨勢而未能將新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，將導(dǎo)致公司所提供的應(yīng)用方案競爭力減弱，從而影響公司業(yè)務(wù)拓展。

　　(二)核心技術(shù)泄露風險

　　經(jīng)過多年的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)積累，公司自主研發(fā)了水力模型在線校核算法、基于邊緣計算的管網(wǎng)運行異常監(jiān)測技術(shù)、面向水務(wù)運營的海量數(shù)據(jù)挖掘分析技術(shù)、基于多路復(fù)用的高性能水務(wù)物聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)等14項核心技術(shù)。上述核心技術(shù)是公司的核心競爭力和核心機密，并且公司目前尚有多項未對外發(fā)布的產(chǎn)品和技術(shù)正在處于研發(fā)階段中。若出現(xiàn)公司核心技術(shù)機密泄露，即使公司通過法律途徑尋求保護，仍需為此付出大量人力成本及時間成本，可能導(dǎo)致公司的競爭優(yōu)勢遭到削弱，將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營和新產(chǎn)品的研發(fā)帶來不利影響。

　　(三)技術(shù)人員流失風險

　　公司正處于全面發(fā)展階段，業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，新產(chǎn)品不斷推出，與此同時，對技術(shù)人才的需求將持續(xù)增加。報告期內(nèi)，公司通過外部招聘、內(nèi)部培養(yǎng)積累技術(shù)骨干，并通過技術(shù)人員持股的方式保證人員的穩(wěn)定性，高效穩(wěn)定的技術(shù)團隊成為公司核心競爭力之一。

　　若未來公司對技術(shù)人員的激勵機制缺乏競爭力，可能會影響技術(shù)團隊的穩(wěn)定性，產(chǎn)生技術(shù)人員流失的風險，進而導(dǎo)致公司的技術(shù)研發(fā)進程放緩、產(chǎn)品升級受阻、產(chǎn)品競爭力削弱，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　(四)市場競爭加劇的風險

　　隨著信息技術(shù)在水務(wù)行業(yè)的應(yīng)用不斷深化，華為、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛利用自身技術(shù)優(yōu)勢在水務(wù)信息化領(lǐng)域展開布局。發(fā)行人在水務(wù)信息化業(yè)務(wù)發(fā)展中，以水務(wù)管理軟件平臺為基礎(chǔ)，逐步實現(xiàn)在水務(wù)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。發(fā)行人與上述企業(yè)相比，人才和資金等方面綜合實力不足，研發(fā)投入規(guī)模存在差距，公司與上述企業(yè)在更為綜合性業(yè)務(wù)的競爭中處于劣勢，影響公司存量客戶的維護及新增客戶的拓展，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　(五)原材料價格波動的風險

　　公司產(chǎn)品使用的原材料種類較多，主要原材料包括儀器儀表、電子元器件、視頻監(jiān)控類、電池、結(jié)構(gòu)件等。報告期內(nèi)直接材料占營業(yè)成本的比重在60%左右，原材料的價格波動會影響公司的營業(yè)成本。如果未來主要原材料價格出現(xiàn)大幅波動，公司將面臨著主要原材料價格波動對公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響的風險。

　　(六)人力成本不斷上升的風險

　　作為一家水務(wù)信息化服務(wù)企業(yè)，人員薪酬一直是和達科技的一項重要支出。報告期內(nèi)，公司職工薪酬分別為4,406.70萬元、6,806.63萬元、8,198.06萬元、4,215.45萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為35.82%、41.80%、34.82%和42.51%。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，公司所在地區(qū)人員工資水平不斷上升，使得公司的人力成本、人員相關(guān)費用不斷增加。經(jīng)測算，如果公司人員薪酬上升5%，則公司利潤總額2017年至2020年1-6月分別下降8.78%、27.57%、11.73%和20.03%。如果未來人力成本持續(xù)上升，公司的盈利水平將出現(xiàn)大幅下滑的風險。

　　(七)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的風險

　　報告期各期末，和達科技應(yīng)收賬款余額分別為4,368.38萬元、6,696.61萬元、10,658.25萬元和11,589.24萬元，占當期營業(yè)收入的比例為35.51%、41.12%、45.27%和116.86%。公司按賬齡組合計提壞賬準備的應(yīng)收賬款中，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額分別為3,406.99萬元、5,230.00萬元、8,566.82萬元和9,614.38萬元，占各期應(yīng)收賬款余額的比例分別為77.99%、78.95%、80.94%和83.52%。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款金額將逐步增加，公司應(yīng)收賬款客戶主要為國有企事業(yè)單位，信譽度較好，發(fā)生壞賬的風險較小，但未來受市場環(huán)境變化、下游客戶經(jīng)營情況變動等因素的影響，公司存在因款項回收不及時、應(yīng)收賬款金額增多、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降引致的風險。

　　(八)存貨規(guī)模較大的風險

　　報告期各期末，和達科技存貨賬面價值分別為2,266.79萬元、3,608.35萬元、6,221.50萬元和7,205.75萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為11.86%、16.25%、16.77%和19.70%，占比較高，且逐年上漲。公司存貨主要由發(fā)出商品構(gòu)成，這種以發(fā)出商品為主的存貨結(jié)構(gòu)與公司業(yè)務(wù)模式及收入確認政策密切相關(guān)。報告期各期末，公司的發(fā)出商品金額分別為1,535.94萬元、2,579.74萬元、5,035.64萬元和6,069.25萬元，占存貨的比例為67.76%、71.49%、80.94%和84.23%。

　　和達科技是一家專注于水務(wù)領(lǐng)域信息化建設(shè)的整體解決方案提供商，公司需將項目所需的硬件設(shè)備發(fā)送至客戶現(xiàn)場，并在客戶現(xiàn)場對軟硬件產(chǎn)品進行安裝調(diào)試，待客戶驗收后方可確認收入，并將發(fā)出商品結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司的項目規(guī)模和數(shù)量逐年上升，長周期項目增多，導(dǎo)致報告期各期末未驗收項目金額大幅增加，存貨周轉(zhuǎn)率降低。較大的存貨規(guī)模和較低的存貨周轉(zhuǎn)率對公司流動資金提出了較高要求，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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