10月16日，獲悉，智欣集團控股有限公司(智欣控股)15日二次遞表港交所，擬在港股主板上市，新華匯富擔任獨家保薦人。據(jù)悉，智欣控股曾于今年3月份遞表，該申請已失效。

　　業(yè)務概覽

　　據(jù)招股書顯示，智欣控股成立于2007年4月，為中國福建省廈門市的混凝土建材制造商及供應商。主要產品大致分為(i)預拌混凝土;及(ii)預制混凝土構件。公司所有產品均在中國出售，主要集中于福建省。2017-2019年度以及截至2020年六月三十日止六個月，智欣控股分別約99.9%、98.2%、88.9%及82.1%的收益來自廈門市。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，為福建省及廈門市最大預制混凝土構件制造商，以及廈門市最大預拌混凝土制造商。在2019年，智欣控股旗下預制混凝土構件的產量分別占福建省及廈門市的市場份額約15.4%及88.8%，預拌混凝土的產量占廈門市市場份額約7.2%。

　　財務數(shù)據(jù)

　　截至2017-2019年度以及截至2020年6月30止六個月，智欣控股總收益分別約為人民幣(下同)3.995億元、5.113億元、5.908億元及2.831億元，期內溢利分別約人民幣1220萬元、2740萬元、4180萬元及715萬元，而純利率分別約為3.1%、5.4%、7.1%及2.5%。

　　截至二零二零年六月三十日止六個月，公司收益較去年同期約人民幣2.192億元增加約29.2%。智欣控股稱，收益增長主要由于銷售預拌混凝土及預制混凝土構件的收益分別增加約人民幣5970萬元及人民幣430萬元所致。

　　分析，智欣控股存在以下風險：

　　1、業(yè)務依賴當?shù)亟ㄖI(yè)的活躍程度及增長水平

　　智欣控股業(yè)務地域分布不廣泛導致承受與福建省政治及經濟狀況波動有關的風險。福建省經濟增長放緩或福建省建筑業(yè)下滑均可能影響對其產品的需求，從而對其業(yè)務、財務狀況及經營業(yè)績造成重大不利影響。

　　2、原料價格波動可能對財務業(yè)績造成不利影響

　　于往昔記錄期，智欣控股原料成本分別占總生產成本約80.9%、80.7%、79.3%及76.8%。智欣控股無法保證主要供應商將繼續(xù)以可接受的價格向其提供原料，亦無法保證原料價格在未來保持穩(wěn)定。

　　3、客戶貿易應收款項的信貸風險

　　智欣控股可能于未來面臨有關貿易應收款項結余增加及更長的貿易應收款項周轉日數(shù)。

　　較長的周轉日數(shù)或表示客戶傾向延遲付款。倘智欣控股的客戶基于任何理由而未能及時繳付賬單或完全未能繳付賬單，智欣控股或會出現(xiàn)現(xiàn)金流量錯配，從而可能對其流動資金狀況造成不利影響。

　　4、高資產負債比率或會使其面臨流動資金風險

　　于往昔記錄期，智欣控股的資產負債比率分別約為83.5%、161.6%、208.0%及228.1%。其高資產負債比率或會要求智欣控股將更大部分的現(xiàn)金流入分配予償還銀行借款而非業(yè)務營運，并限制其調整資本架構的靈活性，從而影響智欣控股對經濟及行業(yè)發(fā)展任何變化的適應能力。

　　頭圖來源：123RF

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