11月6日，獲悉，上交所于2020年11月5日正式受理了珠海冠宇電池股份有限公司(公司簡(jiǎn)稱：珠海冠宇)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司。 圖片來(lái)源：上交所

　　珠海冠宇主營(yíng)業(yè)務(wù)為消費(fèi)類聚合物軟包鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時(shí)布局動(dòng)力鋰離子電池。公司主要產(chǎn)品為聚合物軟包鋰離子電池，根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域可分為消費(fèi)類鋰離子電池和動(dòng)力類鋰離子電池。

　　【外銷占比高，匯兌虧損近6千萬(wàn)】

　　本次“赴考”科創(chuàng)板，珠海冠宇選擇并適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)中的“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　據(jù)悉，珠海冠宇最近兩年扣除非經(jīng)常性損益前后較低的凈利潤(rùn)分別為2.22億元和4.30億元，最近一年?duì)I業(yè)收入為53.31億元，公司預(yù)計(jì)市值不低于10億元，符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年上半年，珠海冠宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.35億元、47.47億元、53.31億元、26.96億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部為核心技術(shù)產(chǎn)品收入;同期歸母凈利潤(rùn)分別為-2.46億元、2.22億元、4.30億元、2.54億元。 圖片來(lái)源：珠海冠宇招股書(shū)

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，珠海冠宇產(chǎn)品主要分為消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品、動(dòng)力類鋰離子電池產(chǎn)品兩類。

　　消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品是公司收入來(lái)源的“頂梁柱”，包括電芯及PACK，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備、消費(fèi)類無(wú)人機(jī)等;動(dòng)力類鋰離子電池產(chǎn)品包括電芯、模組及PACK，主要應(yīng)用于汽車(chē)啟停系統(tǒng)和電動(dòng)摩托。

　　報(bào)告期各期末，消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例較高，達(dá)到了99.84%、99.78%、99.85%、99.84%;而動(dòng)力類鋰離子電池產(chǎn)品各期所占比例僅為0.16%、0.22%、0.15%、0.16%。 圖片來(lái)源：珠海冠宇招股書(shū)

　　公司的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，而綜合毛利率受產(chǎn)品銷售價(jià)格、成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響，也出現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2017年-2020年上半年，公司綜合毛利率分別為11.15%、16.91%、28.26%和30.02%。

　　報(bào)告期內(nèi)，珠海冠宇對(duì)前五大客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例相對(duì)較高，分別為64.38%、67.97%、68.42%和68.06%。珠海冠宇表示，主要是由于公司終端客戶多為知名筆記本電腦及智能手機(jī)品牌廠商，市場(chǎng)占有率較高。

　　值得注意的是，珠海冠宇報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款規(guī)模出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，存在一定的回收風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，賬面價(jià)值分別為9.19億元、14.12億元、17.22億元和18.03億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為26.27%、28.97%、32.20%和26.78%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模可能仍會(huì)增加。

　　此外，珠海冠宇外銷業(yè)務(wù)近三年半占主營(yíng)收入比例居高不下，逐漸超過(guò)六成。報(bào)告期內(nèi)，公司外銷業(yè)務(wù)收入分別為13.67億元、30.62億元、34.01億元和18.12億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為49.45%、68.74%、65.66%和69.32%。據(jù)招股書(shū)，珠海冠宇外銷收入主要以以美元貨幣計(jì)價(jià)及結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為1648.72萬(wàn)元、-3500.69萬(wàn)元、-2432.69萬(wàn)元和724.96萬(wàn)元。若未來(lái)美元兌人民幣出現(xiàn)大幅貶值，珠海冠宇還將面臨因匯兌損失造成財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)較大的困境。

　　【募資32億元，加碼提升核心競(jìng)爭(zhēng)力】

　　據(jù)悉，珠海冠宇前身冠宇有限于2007年5月11日由哈光宇電源、佳運(yùn)科技、光宇國(guó)際投資設(shè)立。

　　2020年4月24日，冠宇有限股東會(huì)通過(guò)決議，同意將冠宇有限整體變更為股份有限公司;同日，冠宇有限全體股東簽署《發(fā)起人協(xié)議》。5月6日，珠海冠宇完成股改，并在珠海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局登記注冊(cè)，領(lǐng)取了統(tǒng)一社會(huì)信用代碼為91440400799386302M的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

　　截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，珠海冠宇股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示： 圖片來(lái)源：珠海冠宇招股書(shū)

　　公司控股股東為珠海普瑞達(dá)，持有珠海冠宇近2億股股份，占公司全部已發(fā)行股份的比例為20.6982%。同時(shí)，珠海普瑞達(dá)通過(guò)與重慶普瑞達(dá)、珠海普明達(dá)、珠海際宇、珠海普宇、珠海際宇二號(hào)、珠?；轁擅?、珠海凱明達(dá)、珠海澤高普、珠海旭宇簽署一致行動(dòng)協(xié)議，合計(jì)控制公司35.0717%股份的表決權(quán)。約定當(dāng)各方出現(xiàn)意見(jiàn)分歧時(shí)，則以珠海普瑞達(dá)的意見(jiàn)為最終意見(jiàn)。

　　實(shí)際控制人為徐延銘，通過(guò)珠海普瑞達(dá)、重慶普瑞達(dá)等持股主體合計(jì)控制公司35.0717%股份的表決權(quán)，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人。此外，徐延銘與珠海普瑞達(dá)其他股東簽署一致行動(dòng)協(xié)議，約定各方在就珠海普瑞達(dá)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重大事項(xiàng)行使表決權(quán)時(shí)應(yīng)當(dāng)保持一致，各方未能達(dá)成一致意見(jiàn)時(shí)，則以徐延銘的意見(jiàn)為最終意見(jiàn)。

　　本次發(fā)行完成后，徐延銘仍為珠海冠宇實(shí)際控制人，能通過(guò)其所控制的股份行使表決權(quán)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施控制，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配等決策產(chǎn)生重大影響。因此，珠海冠宇存在一定實(shí)控人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　本次科創(chuàng)板IPO前，珠海冠宇總股本為9.66億股，本次擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行1.56億股新股(未考慮超額配售選擇權(quán))，占公司本次發(fā)行后股份總數(shù)的13.88%。公司與主承銷商可協(xié)商采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行股票數(shù)量的15%。

　　珠海冠宇擬通過(guò)本次科創(chuàng)板IPO募集資金32.49億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于珠海聚合物鋰電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、重慶鋰電池電芯封裝生產(chǎn)線項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。 圖片來(lái)源：珠海冠宇招股書(shū)

　　珠海冠宇表示，本次募集資金運(yùn)營(yíng)將全部圍繞公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)、核心技術(shù)進(jìn)行，以期增強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)研發(fā)和生產(chǎn)能力，有利于提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并提高公司的盈利水平，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　談及未來(lái)發(fā)展，珠海冠宇表示，公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略主要是進(jìn)行鋰電池關(guān)鍵材料及相關(guān)技術(shù)的前瞻性研究，保障和提升公司在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在鋰離子電池應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，需求數(shù)量不斷增加的趨勢(shì)下，公司堅(jiān)持發(fā)展現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，立足消費(fèi)類電池領(lǐng)域，保持筆記本電腦電池的行業(yè)領(lǐng)先地位，進(jìn)一步提高手機(jī)電池的市場(chǎng)占有率，同時(shí)擴(kuò)展其他應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)務(wù)，例如無(wú)人機(jī)電池、智能穿戴設(shè)備電池等。在動(dòng)力電池市場(chǎng)方面，從當(dāng)前的汽車(chē)啟停電池、電動(dòng)摩托電池等業(yè)務(wù)逐步延伸至純電動(dòng)汽車(chē)電池及儲(chǔ)能電池上，不斷擴(kuò)大公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)規(guī)模，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)使公司在五年之內(nèi)邁上一個(gè)新臺(tái)階。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

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