如果要在年末的A股市場(chǎng)上選擇一個(gè)明星板塊，銀行股大概率會(huì)雀屏中選。

　　在最近一個(gè)月時(shí)間里，中證銀行指數(shù)大漲7.91%，近三個(gè)月時(shí)間漲幅為11.54%，而同期上證指數(shù)漲幅分別為4.73%、1.74%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，2020-11-27)

　　銀行股為何能夠在近期異軍突起?如何看待未來(lái)一段時(shí)間銀行股的投資價(jià)值?

　　天弘中證銀行指數(shù)基金經(jīng)理陳瑤對(duì)此表示，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行讓利的影響也在逐漸衰退，銀行的風(fēng)險(xiǎn)逐漸趨清，基本面呈現(xiàn)逐漸改善趨勢(shì)，配置價(jià)值已然相當(dāng)明顯。

　　行業(yè)基金和主題基金迎來(lái)大規(guī)模發(fā)展

　　從美國(guó)來(lái)看，主動(dòng)管理型基金出現(xiàn)了資金的持續(xù)凈流出，被動(dòng)管理型基金出現(xiàn)了資金持續(xù)流入，這個(gè)情況也同樣存在于我國(guó)。全球指數(shù)投資數(shù)量和規(guī)模都在今年呈現(xiàn)了特別快速的增長(zhǎng)，包括我們國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的指數(shù)基金，在今年三季度末的時(shí)候，合計(jì)是1.46萬(wàn)億，其中股票指數(shù)型基金突破一萬(wàn)億。

　　陳瑤表示，在指數(shù)基金迅速發(fā)展的背后，行業(yè)主題指數(shù)基金快速發(fā)展。

　　截止到三季度末，國(guó)內(nèi)行業(yè)指數(shù)基金和主題指數(shù)基金的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了寬基指數(shù)。

　　2014年開始，行業(yè)主題指數(shù)也是呈現(xiàn)了特別快速的發(fā)展。

　　2018年三季度，是股市階段低點(diǎn)，但有很多資金包括養(yǎng)老金等等通過(guò)指數(shù)基金參與市場(chǎng)，他們會(huì)選擇寬基類的布局。從2019年之后，包括尤其是今年，行業(yè)基金和主題基金迎來(lái)大規(guī)模發(fā)展。

　　背后反應(yīng)出的邏輯是，在結(jié)構(gòu)性行情之下，大家會(huì)傾向于選擇更加細(xì)化的行業(yè)基金和主題基金進(jìn)行布局。

　　銀行股利空出清較為充分，迎來(lái)布局好時(shí)機(jī)

　　在行業(yè)指數(shù)基金中，陳瑤比較看好的是當(dāng)前銀行板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　在她看來(lái)，今年以來(lái)銀行板塊整體上遭遇了比較多的爆擊，包括整體疫情影響導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，二季度讓利，三季度凈利潤(rùn)下滑，四季度信用債違約等等。但投資者需要看到的是，站在如今這個(gè)時(shí)點(diǎn)，銀行股的這些利空都是在不斷消退。

　　陳瑤強(qiáng)調(diào)，投資應(yīng)該是反人性、順周期的。我們知道風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，在做投資時(shí)，我們需要用反人性的思維進(jìn)行逆向布局，底部堅(jiān)定投資，逢高陸續(xù)止盈，落袋為安。

　　對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，1.5萬(wàn)億讓利目標(biāo)落地，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行板塊的利空預(yù)期出清得較為充分。對(duì)于信用債違約來(lái)說(shuō)，銀行在信用債方面的配置比例比較有限，整體影響也是比較可控的。

　　需要看到的還有銀行股的高股息低估值特質(zhì)。首先，銀行盈利穩(wěn)定，每年分紅率4%-5%;其次，低估值品種在經(jīng)歷了上半年的沉寂后開始受到關(guān)注，整體估值水平相對(duì)較低，具有一定的性價(jià)比。截至11月27日，中證銀行PB估值0.76倍，處于歷史10%分位，估值較低、分紅又高，是比較穩(wěn)健的一個(gè)投資選擇。

　　據(jù)了解，由陳瑤負(fù)責(zé)管理的天弘中證銀行指數(shù)(A：001594，C：001595)追求精準(zhǔn)跟蹤中證銀行指數(shù)，具有倉(cāng)位高、費(fèi)率低的特點(diǎn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2020年三季末，天弘中證銀行指數(shù)規(guī)模達(dá)85.94億元，在全市場(chǎng)跟蹤銀行指數(shù)(399986.SZ)的指數(shù)基金中規(guī)模排名第一，是投資者布局銀行板塊的理想工具。同時(shí)，陳瑤是天弘中證銀行ETF的擬任基金經(jīng)理，此產(chǎn)品即將于12月7日重磅首發(fā)，認(rèn)購(gòu)代碼515293。就像陳瑤所說(shuō)的，“我們看好銀行在后續(xù)整個(gè)基本面方向的改善，包括宏觀貨幣政策的配合，整體上我們認(rèn)為，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)是銀行股比較好的配置時(shí)間點(diǎn)?！笨春媚昴┿y行股行情的投資者不妨關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)基金存在跟蹤誤差，本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。定投不是儲(chǔ)蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。購(gòu)買前請(qǐng)仔細(xì)閱讀《招募說(shuō)明書》、《基金合同》等法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

　　頭圖來(lái)源：123RF

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