如果要在年末的A股市場上選擇一個明星板塊，銀行股大概率會雀屏中選。

　　銀行股為何能夠在近期異軍突起?如何看待未來一段時間銀行股的投資價值?

　　天弘中證銀行指數(shù)基金經(jīng)理陳瑤對此表示，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行讓利的影響也在逐漸衰退，銀行的風(fēng)險逐漸趨清，基本面呈現(xiàn)逐漸改善趨勢，配置價值已然相當(dāng)明顯。

　　行業(yè)基金和主題基金迎來大規(guī)模發(fā)展

　　從美國來看，主動管理型基金出現(xiàn)了資金的持續(xù)凈流出，被動管理型基金出現(xiàn)了資金持續(xù)流入，這個情況也同樣存在于我國。全球指數(shù)投資數(shù)量和規(guī)模都在今年呈現(xiàn)了特別快速的增長，包括我們國內(nèi)市場上的指數(shù)基金，在今年三季度末的時候，合計是1.46萬億，其中股票指數(shù)型基金突破一萬億。

　　陳瑤表示，在指數(shù)基金迅速發(fā)展的背后，行業(yè)主題指數(shù)基金快速發(fā)展。

　　截止到三季度末，國內(nèi)行業(yè)指數(shù)基金和主題指數(shù)基金的數(shù)量已經(jīng)超過了寬基指數(shù)。

　　2014年開始，行業(yè)主題指數(shù)也是呈現(xiàn)了特別快速的發(fā)展。

　　2018年三季度，是股市階段低點，但有很多資金包括養(yǎng)老金等等通過指數(shù)基金參與市場，他們會選擇寬基類的布局。從2019年之后，包括尤其是今年，行業(yè)基金和主題基金迎來大規(guī)模發(fā)展。

　　背后反應(yīng)出的邏輯是，在結(jié)構(gòu)性行情之下，大家會傾向于選擇更加細(xì)化的行業(yè)基金和主題基金進(jìn)行布局。

　　銀行股利空出清較為充分，迎來布局好時機

　　在行業(yè)指數(shù)基金中，陳瑤比較看好的是當(dāng)前銀行板塊的投資機會。

　　在她看來，今年以來銀行板塊整體上遭遇了比較多的爆擊，包括整體疫情影響導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，二季度讓利，三季度凈利潤下滑，四季度信用債違約等等。但投資者需要看到的是，站在如今這個時點，銀行股的這些利空都是在不斷消退。

　　陳瑤強調(diào)，投資應(yīng)該是反人性、順周期的。我們知道風(fēng)險是漲出來的，機會是跌出來的，在做投資時，我們需要用反人性的思維進(jìn)行逆向布局，底部堅定投資，逢高陸續(xù)止盈，落袋為安。

　　對于銀行來說，1.5萬億讓利目標(biāo)落地，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行板塊的利空預(yù)期出清得較為充分。對于信用債違約來說，銀行在信用債方面的配置比例比較有限，整體影響也是比較可控的。

　　需要看到的還有銀行股的高股息低估值特質(zhì)。首先，銀行盈利穩(wěn)定，每年分紅率4%-5%;其次，低估值品種在經(jīng)歷了上半年的沉寂后開始受到關(guān)注，整體估值水平相對較低，具有一定的性價比。截至11月27日，中證銀行PB估值0.76倍，處于歷史10%分位，估值較低、分紅又高，是比較穩(wěn)健的一個投資選擇。

　　12月28日，天弘中證銀行ETF即將重磅上市，交易代碼515290，上市之日起，投資者可在股票賬戶搜索交易代碼購買。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2020年三季末，由陳瑤負(fù)責(zé)管理的天弘中證銀行ETF聯(lián)接(A：001594，C：001595)規(guī)模達(dá)85.94億元，在全市場跟蹤銀行指數(shù)的指數(shù)基金中規(guī)模排名第一，是投資者布局銀行板塊的理想工具。

　　就像陳瑤所說的，“我們看好銀行在后續(xù)整個基本面方向的改善，包括宏觀貨幣政策的配合，整體上我們認(rèn)為，現(xiàn)在這個時點是銀行股比較好的配置時間點。”看好年末銀行股行情的投資者不妨關(guān)注。

　　風(fēng)險提示：指數(shù)基金存在跟蹤誤差，本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。定投不是儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。購買前請仔細(xì)閱讀《招募說明書》、《基金合同》等法律文件。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

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