12月16日，獲悉，蘇州宇邦新型材料股份有限公司(公司簡稱：宇邦新材)創(chuàng)業(yè)板IPO申請于12月15日獲深交所受理，保薦機構為中信建投。 公司致力于光伏焊帶的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)光伏焊帶產(chǎn)品最主要的供應商之一，產(chǎn)品獲得了下游光伏組件客戶的普遍認可，包括隆基樂葉、【天合光能(688599)、股吧】、晶科能源、韓華新能源、晶澳科技、阿特斯等。

　　2017年至2020上半年，公司實現(xiàn)營收分別為6.61億元、5.53億元、6.02億元、3.39億元;同期實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤分別為3613.01萬元、3325.69萬元、4903.11萬元、4347.55萬元。 宇邦新材2018年、2019年歸屬于母公司股東的凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準)分別為2745.13萬元、4753.93萬元，最近兩年凈利潤均為正，且累計不低于人民幣5000萬元，符合上市標準。

　　宇邦新材實際控制人為肖鋒、林敏。肖鋒、林敏合計占蘇州聚信源100%股權，同時合計占蘇州宇智伴72.40%出資份額。蘇州聚信源持有公司72.44%股權;肖鋒持有公司5.29%股權;林敏持有公司4.33%股權;蘇州宇智伴持有公司3.21%股權。蘇州聚信源、肖鋒、林敏及其一致行動人蘇州宇智伴合計持有公司85.27%股權。 宇邦新材此次公開發(fā)行不低于2600萬股，且不超過3342.86萬股，擬募集資金總額不超過4.67億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于公司主營業(yè)務相關的項目：年產(chǎn)光伏焊帶13,500噸建設項目、研發(fā)中心建設項目、生產(chǎn)基地產(chǎn)線自動化改造項目、補充流動資金項目。 值得注意的是，宇邦新材于2015年6月26日掛牌新三板，證券簡稱為“宇邦新材”，證券代碼為“832681”，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，并于2018年3月6日終止掛牌。

　　注意到，這不是宇邦新材第一次闖關IPO，公司在2017年12月27日上會，在彼時的第十七屆發(fā)審委第82次會議上，宇邦新材首發(fā)被否。

　　彼時，公司的毛利率、應收票據(jù)、關聯(lián)交易、募投資金等方面被證監(jiān)會關注。發(fā)審委發(fā)現(xiàn)公司報告期各期凈利潤逐期大幅下降，毛利率也呈大幅下降趨勢。對此，證監(jiān)會要求宇邦新材說明毛利率高于同行平均水平及變動趨勢與同行業(yè)存在明顯差異的原因及合理性等方面;此外證監(jiān)會要求公司其說明2017年1-9月處置廢料收入顯著高于報告期其他各期的原因;對當期凈利潤的影響金額及是否存在利潤調(diào)節(jié)行為。

　　此次再戰(zhàn)A股IPO，宇邦新材選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，公司當初被重點問詢的幾個關鍵點，如今如毛利率、募資項目等幾項依然在風險因素的提示中，不知這一次，宇邦新材能否順利過會。

　　宇邦新材坦言公司存在以下風險：

　　一、毛利率下跌風險

　　2017年-2020上半年，公司主營業(yè)務毛利率分別為15.30%、13.78%、17.13%、21.21%，呈小幅上升趨勢。公司主營業(yè)務毛利率主要受產(chǎn)品售價及原材料價格共同影響。隨著光伏組件廠商進一步加強對生產(chǎn)成本的控制、光伏焊帶行業(yè)競爭加劇等，公司產(chǎn)品價格將受到一定程度的不利影響，同時若原材料價格發(fā)生較大波動，將會導致公司毛利率出現(xiàn)下降的風險。 二、原材料價格波動風險

　　光伏焊帶產(chǎn)品的原材料主要為銅和錫合金，產(chǎn)品直接材料成本占主營業(yè)務成本的90%左右。公司原材料采購價格主要參照“長江有色金屬網(wǎng)”、“上海有色網(wǎng)”的銅、錫等有色金屬現(xiàn)貨價格。雖然公司采取持續(xù)追蹤市場價格信息、適時增加儲備等措施減弱原材料價格變動的影響，但由于公司原材料價格除受宏觀經(jīng)濟形勢、市場供求關系影響外，還會受到期貨市場、投機資本的影響，而公司產(chǎn)品銷售價格主要受下游市場供求關系影響，銷售價格與原材料價格的變動無法完全同步，因而原材料價格大幅度波動將對公司盈利水平的穩(wěn)定性造成不利影響。

　　三、募投項目實施風險

　　公司本次發(fā)行募集資金擬投入“年產(chǎn)光伏焊帶13,500噸建設項目”、“研發(fā)中心建設項目”、“生產(chǎn)基地產(chǎn)線自動化改造項目”以及補充流動資金。本次募集資金項目以國家產(chǎn)業(yè)政策為指導，符合公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，并圍繞主營業(yè)務光伏焊帶開展，經(jīng)過了充分的市場調(diào)研和可行性論證，預期能夠有效提升公司的生產(chǎn)能力、研發(fā)能力、運營能力和市場競爭能力。目前，公司已掌握了光伏焊帶的核心技術及生產(chǎn)工藝，具備多品種、多類型光伏焊帶產(chǎn)品的豐富生產(chǎn)經(jīng)驗。但是受到募集資金到位時間、市場需求變化等因素影響，募投項目存在不能按計劃順利實施、效益無法達到預期或延遲體現(xiàn)的風險。

　　四、匯率波動風險

　　報告期內(nèi)，公司積極開拓境外市場，境外市場銷售占比逐年上升。2017-2020上半年，公司境外銷售收入占主營業(yè)務收入比例分別為5.20%、15.21%、18.03%、13.44%。公司境外銷售貨款主要以美元結算，匯率的波動將影響公司以外幣結算外銷產(chǎn)品的價格水平及匯兌損益。近年來，央行匯率市場化進程的不斷推進，人民幣匯率雙向波動幅度加大。盡管公司已進行合理的外匯風險管理，但隨著公司外銷業(yè)務規(guī)模的擴大，公司外幣結算金額將相應增加，若未來受國內(nèi)外宏觀環(huán)境、政治形勢等因素影響，人民幣匯率出現(xiàn)大幅波動，將對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　五、凈資產(chǎn)收益率下降的風險

　　2017年-2020上半年，公司凈資產(chǎn)分別為4.84億、4.67億元、4.89億元、5.56億元;加權平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤)分別為7.20%、5.55%、10.10%和8.14%。本次發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)將大幅上升，但募集資金投資項目短期內(nèi)尚不能發(fā)揮效益，在項目進入達產(chǎn)期之前難以為公司帶來足夠的利潤貢獻。因此，本次發(fā)行后，公司可能存在因凈資產(chǎn)增長較快而導致發(fā)行完成后凈資產(chǎn)收益率下降的風險。

　　頭圖來源：123RF

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