早盤兩市震蕩走低，交投持續(xù)活躍，電子板塊領(lǐng)漲，持續(xù)強(qiáng)勢拉升，2021年漲幅超10%，領(lǐng)漲申萬一級(jí)行業(yè)，電子ETF(515260)一度漲超1.3%，盤中凈值再創(chuàng)新高! Wind統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)角度來觀察，1月13日，北向資金凈買入金額靠前的行業(yè)：電子、銀行;1月13日，電子行業(yè)重新位列北向資金凈加倉第一名，呈大幅凈買入的狀態(tài)。 細(xì)分食品、白酒股開盤全線大跌，酒鬼酒跌停;【老白干酒(600559)、股吧】、口子窖跌逾7%;山西汾酒跌逾6%，五糧液、洋河股份跌逾3%，貴州茅臺(tái)跌幅下探至1.75% 食品ETF(515710)早盤一度跌超3%，下跌區(qū)間價(jià)格呈現(xiàn)顯著溢價(jià)交易，半小時(shí)成交額超1.5億元!根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，場內(nèi)凈申購資金已超1億元! 細(xì)分食品板塊作為A股的長牛板塊，近年來表現(xiàn)異常凌厲，吃喝行情龍頭股也均是市場關(guān)注度最高的超級(jí)大牛股，近期伴隨股價(jià)的持續(xù)新高，資金抱團(tuán)趨勢開始進(jìn)一步增強(qiáng)，近期的調(diào)增也開始產(chǎn)生分歧。但從機(jī)構(gòu)不斷發(fā)出的年度策略觀點(diǎn)來看，相對(duì)長期均是樂觀，具體最新觀點(diǎn)整理如下：

　　一、東方證券食品飲料行業(yè)周報(bào)：擁抱核心資產(chǎn)，精選龍頭

　　2021年開局，食品板塊作為兼具業(yè)績確定性和成長性的標(biāo)的，受資金青睞市場表現(xiàn)突出，調(diào)味品、休閑食品、肉制品等板塊均有大幅上漲。盡管當(dāng)前板塊估值處于歷史較高水平，但受益于優(yōu)質(zhì)賽道屬性，長期來看高估值或成為常態(tài)。

　　展望后續(xù)，建議關(guān)注三條主線：

　　第一，看20年由于疫情受損的連鎖業(yè)態(tài)、餐飲業(yè)上游等，其21年尤其是上半年體現(xiàn)的低基數(shù)效應(yīng);

　　第二，看前期因?yàn)槎唐跀_動(dòng)，有充分調(diào)整的相關(guān)標(biāo)的，當(dāng)前估值水平較低，且隨著股權(quán)激勵(lì)等落地，員工和高管積極性充沛;

　　第三，長期來看，堅(jiān)守成長性和確定性兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)標(biāo)的，看長可獲得可觀穩(wěn)定收益，建議精選各子行業(yè)龍頭：

　　二、國聯(lián)證券食品飲料行業(yè)2021年度策略：迎接新需求，擁抱新趨勢

　　展望2021年：關(guān)注需求和供給側(cè)改革、集中度提升和渠道變

　　展望2021年，需關(guān)注三點(diǎn)主要驅(qū)動(dòng)力。首先是需求側(cè)改革帶來的消費(fèi)內(nèi)需擴(kuò)容，以及供給側(cè)改革疊加消費(fèi)升級(jí)趨勢驅(qū)動(dòng)的食品飲料行業(yè)向高端化、健康化趨勢發(fā)展，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，行業(yè)龍頭公司將持續(xù)受益于市場份額和容量提升。其次，上游原料成本上漲使行業(yè)中小型公司被動(dòng)清出市場，利好行業(yè)龍頭公司市占率提升。另外，疫情導(dǎo)致的銷售渠道變革或?qū)⒔o予提早轉(zhuǎn)型的公司彎道超車機(jī)會(huì)。

　　酒類：價(jià)值投資中流砥

　　2021年白酒行業(yè)將會(huì)是低增速強(qiáng)分化的趨勢。白酒企業(yè)中龍頭酒企穩(wěn)定提價(jià)放量，預(yù)計(jì)能保持較好業(yè)績?cè)鲩L，但伴隨消費(fèi)者“喝好酒、喝少酒”的觀念影響，白酒行業(yè)總消費(fèi)量會(huì)持續(xù)減少，低端市場持續(xù)萎縮，無法轉(zhuǎn)型升級(jí)的中小型酒企逐漸淘汰。因此2021年白酒行業(yè)整體的業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)計(jì)放緩，行業(yè)分化逐漸突出。高端白酒公司量價(jià)齊升，次高端白酒價(jià)格帶上移，同時(shí)全國化進(jìn)程推進(jìn)下行業(yè)競爭加劇。

　　大眾品：關(guān)注龍頭，發(fā)現(xiàn)黑馬

　　食品飲料大眾品市場受消費(fèi)升級(jí)影響，各細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)后將長期受益于行業(yè)集中度提升帶來的業(yè)績?cè)鲩L。同時(shí)，由于年輕消費(fèi)群體正成長為主流消費(fèi)者，新興消費(fèi)需求形成行業(yè)新風(fēng)口，部分細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)黑馬。

　　投資建議：2021年建議關(guān)注具有較強(qiáng)確定性業(yè)績支撐的龍頭公司以及估值較低，但潛在需求穩(wěn)定增長且未來處于風(fēng)口的各類細(xì)分領(lǐng)域潛力公司。

　　三、中信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為：旺季望實(shí)現(xiàn)健康向上增長，板塊短長兼?zhèn)?，?jiān)定抱緊龍頭

　　2021年經(jīng)濟(jì)回暖、白酒消費(fèi)迎來較強(qiáng)復(fù)蘇，疊加春節(jié)延后效應(yīng)、2020Q1&Q2低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)龍頭將迎來高確定性的開門紅，亦將增強(qiáng)2021年業(yè)績確定性。在流動(dòng)性充裕、2021Q1&Q2業(yè)績靚麗等因素催化下，預(yù)計(jì)白酒概念、尤其是龍頭企業(yè)仍有上行空間，建議繼續(xù)緊抱白酒龍頭。更長期看，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣延續(xù)，在持續(xù)消費(fèi)升級(jí)引導(dǎo)下，市場份額加速向優(yōu)勢企業(yè)集中。未來5年龍頭望實(shí)現(xiàn)高確定性的量價(jià)齊升、空間明朗。預(yù)計(jì)2020-2025年高端及次高端酒龍頭收入CAGR為10%-15%，業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)翻倍以上，部分勢能強(qiáng)勁的公司收入&業(yè)績?cè)鏊俑?。白酒具備較強(qiáng)異質(zhì)性&龍頭壁壘深厚，本次疫情進(jìn)一步夯實(shí)市場認(rèn)知?；趶?qiáng)勁的基本面，預(yù)計(jì)未來5年白酒龍頭必將成為競爭壁壘更深厚、長期確定性更強(qiáng)的核心資產(chǎn)，價(jià)值進(jìn)一步凸顯、目前估值具備支撐，建議長期戰(zhàn)略性配置白酒龍頭。

　　四、中信建投認(rèn)為，白酒是當(dāng)前食品飲料中兼具業(yè)績?cè)鲩L確定性、疫情恢復(fù)彈性、估值性價(jià)比的細(xì)分板塊，尤其在2021年一季度，今年春節(jié)較去年晚近20天，經(jīng)銷商備貨多在1月份，利好一季度業(yè)績同比表現(xiàn)。從推薦標(biāo)的看，我們堅(jiān)定看好頭部白酒企業(yè)。

　　從投資角度而言，每手接近21萬元的高門檻就很難滿足一些中小散戶的投資需求，也不易分散風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言食品ETF(515710)的交易門檻則親民的多，食品ETF(515710)目前價(jià)格1元左右，每手交易門檻僅有100元上下，且ETF賣出沒有印花稅(股票為1‰)，投資高效便捷。

　　食品ETF(515710)白酒權(quán)重高達(dá)57%，成份股不僅集中覆蓋貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、酒鬼酒、古井貢酒等熱門白酒股;同時(shí)兼顧調(diào)味品、乳品、食品綜合精品龍頭上市公司，為投資者提供一鍵介入50只食品龍頭股投資的便捷工具。

　　五、申萬食品飲料首席呂昌認(rèn)為：這種波動(dòng)可能對(duì)于真正優(yōu)秀的公司往往是再次上車的機(jī)會(huì)

　　1月7日，申萬研究所執(zhí)行總經(jīng)理，食品飲料行業(yè)首席分析師呂昌先生在Wind3C《暖心更暖胃，首席暢聊未來“吃喝行情”》路演中表示：板塊盡管累計(jì)漲幅和估值在相對(duì)較高的位置，但是市場還是通過橫向比較，會(huì)選擇最確定的方向，所以市場短期可能有一些時(shí)候會(huì)犯一些錯(cuò)誤，但是長期來看，市場的選擇一定是正確的。類似于這種波動(dòng)，可能對(duì)于真正優(yōu)秀的公司往往是再次上車的機(jī)會(huì)。

　　站在當(dāng)下即將春節(jié)的旺季時(shí)間點(diǎn)，我們對(duì)旺季消費(fèi)比較有信心，這是屬于整個(gè)食品飲料比較好的短期投資節(jié)點(diǎn)。從中長期來看，行業(yè)背后的支撐邏輯沒有太多變化。食品飲料仍然是值得大家關(guān)注和投資的一個(gè)很好的賽道，當(dāng)然選擇是非?？鄲赖囊患?，如果大家不愿意做繁多的選擇的話，可以食品ETF(515710)，我相信能夠非常好的，甚至超額享受這個(gè)板塊增長的紅利。

　　【特別提示】

　　國內(nèi)首只食品ETF(515710)已于2021年1月7日登錄上交所上市交易，交易門檻每手月100元出頭，賣出沒有印花稅(股票為1‰);指數(shù)自2005年以來截至2020年末，細(xì)分食品指數(shù)漲幅超35倍。 指數(shù)成份股涵蓋五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等知名白酒龍頭，白酒股權(quán)重超57%，同時(shí)覆蓋海天味業(yè)、伊利股份、湯臣倍健、百潤股份等調(diào)味品、乳品、食品綜合精品龍頭上市公司。為投資者提供一鍵介入食品龍頭股投資的便捷工具。 頭圖來源：123RF

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

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