白酒和醫(yī)療板塊去年以來非常牛氣，但是我拉了一下行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)，結果不僅讓我，應該也會讓大家感到意外。在中信證券三級行業(yè)指數(shù)中，去年漲幅前四名的是鋰電池(194%)、光伏設備(193%)、鋰電化學品(182%)、太陽能(174%)，而白酒(98%)和醫(yī)療服務(96%)則屈居第12、第14。(來源：Wind)尤其是光伏(光伏設備、太陽能)，在沉寂多年后一飛沖天，龍頭股隆基股份、通威股份、陽光電源去年分別大漲275%、197%、589%，大幅跑贏創(chuàng)業(yè)板指(64.96%)。

　　圖：隆基股份(紅)、通威股份(藍)、陽光電源(粉)股價走勢 不過面對光伏行業(yè)火爆的行情，多空雙方的分歧也日益加大。去年12月9日，以堅持中長期價值投資聞名的高瓴資本158億元拿下隆基股份6%的股份，成第二大股東。緊接著12月21日5億元參與通威股份定增，表明高瓴在這樣的時刻依然看好光伏的中長期投資價值。與其反道而行的是，百億私募寧泉資產楊東，認為光伏等新能源股票估值較高，個別強大且幸運的領先企業(yè)可以通過時間來化解估值，成為最終真正的王者，但部分炒作的股票需要股價下跌消化估值。

　　那么，光伏行業(yè)目前到底是什么樣的情況?普通投資者該不該參與?又該以什么樣的方式入場呢?我一直很關注這個板塊，也做了一些研究，下面來談談我的一些想法。

　　一、火爆的光伏，后市該怎么看?

　　不可否認，有些行業(yè)或板塊短期大漲之后能持續(xù)多年走牛，有些會產生深度回調，這種分化背后的核心原因是行業(yè)供需情況、未來發(fā)展空間、競爭結構等基本面因素的影響。下面就來研究一下光伏行業(yè)基本面是否能夠撐得起長期的行情。1、進入平價期，為何成為行情發(fā)令槍?光伏行業(yè)發(fā)展初期，成本高企，很多光伏電站虧本運營，需要靠政策補貼支持，經濟性、市場化能力受限。經過十幾年的發(fā)展，光伏發(fā)電成本逐年下降，逐漸與火電、風電、水電等發(fā)電方式接近，在2020年正式進入平價期，即擁有了平價接入電網的競爭實力。據(jù)相關機構測算，未來30年光伏度電成本(每度電發(fā)電成本)還能夠下降約70%，將成為全球成本最低的能源之一，這意味著光伏行業(yè)的利潤空間將逐漸擴大，業(yè)績受政策補貼的影響越來越小，從“奢侈品”變成“消費品”，進入到從1到無窮的成長階段，是未來可期的優(yōu)質賽道，所以進入平價期成為光伏行情爆發(fā)的發(fā)令槍。 2、全球光伏建設，中國是扛把子級角色

　　在光伏、風電、水電、核能等低碳環(huán)保的新能源中，光伏直接將太陽光輻射能轉換為電能，布置條件靈活，既能建設大型發(fā)電廠，也能安裝在千家萬戶，因此是全球各國重點發(fā)展的新能源，有機構預測2020-2025年全球光伏新增裝機年均復合增速約23%，更關鍵的是，這些產品需求，主要靠中國的光伏產業(yè)鏈來供應。中國光伏產業(yè)經過多年發(fā)展，基本完成全產業(yè)鏈國產化，技術水平、制造能力具備全球競爭優(yōu)勢，是目前國內為數(shù)不多幾乎全產業(yè)鏈都不被“卡脖子”、且大量出口的行業(yè)，被稱為“中國科技全球名片”。比如2019年，中國硅料、硅片、電池片、組件占全球的產量占比分別達67%、98%、83%和77%，全年光伏產品出口額約207.8億美元，同比增長29%，出口額創(chuàng)歷史第二高。(數(shù)據(jù)來源：財通證券)由于發(fā)展成熟度較高，中國光伏產業(yè)鏈各個細分領域的競爭格局比較清晰，龍頭企業(yè)逐漸勝出，市占率、盈利能力、競爭壁壘等變得愈發(fā)清晰，具備中長期看好的邏輯，存在持續(xù)“戴維斯雙擊”的可能。比如，隆基股份是全球最大的單晶硅片供應商，陽光電源是全球逆變器龍頭，福斯特是全球光伏膠膜龍頭，信義光能是全球第一大光伏玻璃生產商。

　　3、民用光伏市場崛起不可小覷

　　隨著光伏產品價格進一步下降，性價比提高，民用市場的空間將越來越大，將會給光伏行業(yè)的中長期發(fā)展帶來硬核支撐。很多科技實力較強的企業(yè)紛紛涉足這一市場，比如華為的家用智能光伏系統(tǒng)，格力電器的光伏空調系統(tǒng)，還有很多便攜式光伏設備(用于手機充電、野外照明等)。民用市場對光伏行情未來的演變意義不可小覷，這意味光伏將成為一條長跑賽道，這一點可以從貴州茅臺身上獲取啟發(fā)。2012年以前貴州茅臺主要消費群體是商務宴請等(ToB模式)，業(yè)績隨經濟周期波動比較大，估值很少超過30倍PE，但是在禁酒令之后，公司努力開拓大眾消費市場(ToC模式)，周期性降低，走上了業(yè)績穩(wěn)健增長、估值不斷提升(至2021.1.8日PE達到58)的道路，長牛行情從2014年延續(xù)至今，依然勢頭不減。

　　二、一飛沖天的光伏，該如何投資?

　　光伏概念經過去年的行情，累積了較高的漲幅，令投資者擔心短期的調整，從上文分析來看，未來光伏行業(yè)發(fā)展前景較好，具備中長期的投資價值，那么這種情況下，該如何參與呢?下面來一起研究一下。投資者參與光伏概念有很多方式，比如買入光伏概念的個股，或者投資指數(shù)基金。在我看來，對于大多數(shù)的投資者，可以借助指數(shù)基金來投資，能夠一鍵布局光伏全產業(yè)鏈優(yōu)質股，費率低廉，可以滿足長期持有、短期波段以及定投等多種需求。目前比較受追捧的是中證光伏產業(yè)指數(shù)(931151)，在2020年大漲110.94%，打敗了99%的中證主題指數(shù)，相對滬深300、中證500的超額收益均超過50%。(來源：Wind)中證光伏產業(yè)指數(shù)，從光伏全產業(yè)鏈中，選取硅片、光伏玻璃、電池組件、逆變器等細分行業(yè)龍頭，是非常純正的光伏指數(shù)，能夠充分地把握光伏概念的行情。從指數(shù)的前十大重倉股來看，隆基股份、通威股份、陽光電源權重位列前三，占比均超過10%，這些成分股2020年初至今漲幅均超過200%，表明指數(shù)在選股和編制方法上比較精準。

　　風險提示：指數(shù)基金存在跟蹤誤差，本文內容不構成投資建議。基金管理人管理的其他基金

　　的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。購買前請仔細閱讀《招募說明書》、《基金合同》

　　等法律文件。投資有風險，入市需謹慎。

　　2013-2020年光伏產業(yè)指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：31.70%，25.05%，45.39%，-16.70%，7.96%，-36.96%，24.08%，110.94% 近日，深市首只光伏ETF——天弘中證光伏產業(yè)交易型開放式指數(shù)基金(159857)將開售，簡稱光伏ETF。

　　三、與其懊悔過去，不如積極布局當下

　　中長期來看，光伏產業(yè)進入到了全新的平價新周期，全球整體需求強勁，各國都給出了比較明確的建設計劃，保證了未來行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性、可預見性。中國光伏產業(yè)鏈達到了一定的成熟度，細分行業(yè)龍頭呈現(xiàn)強者恒強格局，中長期穩(wěn)定、高質量增長可期，成為值得關注的優(yōu)質賽道。抄到板塊、個股的歷史大底，獲得后續(xù)幾倍的投資收益，是每個投資者的追求。但現(xiàn)實中，往往是一輪行情啟動之后，大多數(shù)投資者才意識到機會的來臨。所以，對于一飛沖天的光伏概念，與其懊悔以前錯失的行情，不如積極尋找合適的參與方法。比如，布局天弘光伏ETF(159857)這樣的指數(shù)基金，可以一鍵把握板塊整體的機會，避免買單只個股卻踏空行情的尷尬。感興趣的小伙伴，記得1月25日-29日到中信建投、中信證券、銀河證券、廣發(fā)證券、華泰證券、同花順、東方財富等渠道參與認購，為2021年投資布局開一個好頭。股票賬戶搜索簡稱“光伏ETF”或交易代碼159857即可購買。

　　聲明：本文為轉載資版權歸原文作者所有。

　　風險提示

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　　呈現(xiàn)的所有信息僅作為參考，不構成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎!