午后，券商股持續(xù)隨市回調(diào)，券商板塊快速走低，一度跌逾1.4%。

           東方財(cái)富大跌3.37%，跌幅居前，中國銀河、【國盛金控(002670)、股吧】、國聯(lián)證券領(lǐng)跌!

          截至13:50，券商etf(512000)跌幅0.9%，成交額8億元，盤面呈現(xiàn)持續(xù)性溢價(jià)，資金買入意愿較強(qiáng)。

         同花順Level-2行情顯示，券商ETF(51200)凈申購超3.2億元，資金加倉動(dòng)作明顯，過去5個(gè)交易日凈申購資金已超32億元!

       展望后市，業(yè)內(nèi)人士分析指出，2021年資本市場深化改革將繼續(xù)，與全市場注冊制配套的相關(guān)政策都將陸續(xù)落地，券商業(yè)務(wù)空間將被進(jìn)一步拓寬，盈利能力有望持續(xù)改善。即使短期內(nèi)市場走勢會受情緒影響，但中長期來看，隨著資本市場改革的持續(xù)推進(jìn)和利好政策的出臺落地，券商基本面有望繼續(xù)改善，券商板塊投資布局正當(dāng)時(shí)。

　　近期市場交投活躍，券商板塊基本面延續(xù)向好態(tài)勢，目前券商板塊估值PB僅2倍不到，與盈利能力并不匹配，短期來看板塊估值仍有修復(fù)空間，建議密切關(guān)注2020年業(yè)績快報(bào)，把握板塊低估值帶來的交易機(jī)會。

　　據(jù)中金公司測算，在2019年行業(yè)業(yè)績高基數(shù)的基礎(chǔ)之上，2020年—2021兩年行業(yè)的利潤增速將分別達(dá)到25%/21%，2021年證券行業(yè)的利潤會回到2000億元左右，也就是接近此前2015年的巔峰時(shí)期的水平。

　　當(dāng)前券商板塊估值約為1.98倍PB，估值低位起跳，估值遠(yuǎn)低于15年的5倍PB，及2007年的17.66PB。同時(shí)，從基金Q3持倉的情況，相較滬深300低配6.14%。預(yù)計(jì)隨著海外大選事件逐步落地，疊加高層定調(diào)十四五開好局的要求，在監(jiān)管引導(dǎo)居民儲蓄資金流入資本市場定調(diào)下，持續(xù)的基金發(fā)行入市節(jié)奏不變，因此當(dāng)前萬億成交量有望繼續(xù)維持，市場可能在不斷累積市場燃點(diǎn)，券商板塊熱度也有望被激活，2021年繼續(xù)保持行業(yè)熱度和業(yè)績持續(xù)增長。

　　長江證券非銀團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為：券商2020年業(yè)績保持良好增長，看好改革周期下行業(yè)配置價(jià)值。1)券商進(jìn)入業(yè)績快報(bào)發(fā)布階段，在指數(shù)上漲、市場交易量放大、股票發(fā)行節(jié)奏加快背景下，券商進(jìn)入良好業(yè)績增長階段，2020年凈利潤增速區(qū)間在20%-80%。2)當(dāng)前市場貝塔是短期影響行業(yè)表現(xiàn)的主要因素，市場熱度的提升有望構(gòu)成券商股上漲的動(dòng)力;長期來看，全面深化注冊制改革實(shí)現(xiàn)的資本市場擴(kuò)容有望帶來行業(yè)業(yè)務(wù)空間的提升和商業(yè)模式的進(jìn)階，成為推動(dòng)行業(yè)盈利能力上行的驅(qū)動(dòng)力。

　　【規(guī)避個(gè)股分化，借道ETF投資勝率更高】

　　越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個(gè)股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

　　趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。    

        從投資效率上看，華寶基金旗下券商ETF(512000)相對個(gè)股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個(gè)股投資勝率更高。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任?；疬^往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

　　頭圖來源：123RF

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