摘要 【中小盤IPO專題：交易所轉(zhuǎn)板配套規(guī)則發(fā)布 精選層轉(zhuǎn)板進(jìn)行時(shí)】轉(zhuǎn)板配套規(guī)則落地，精選層公司轉(zhuǎn)板上市開啟進(jìn)行時(shí)2021 年 7 月 23 日，上交所和深交所分別發(fā)布轉(zhuǎn)板上市配套業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書內(nèi)容與格式》、《轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件》、《轉(zhuǎn)板上市保薦書》、《創(chuàng)業(yè)板上市保薦書內(nèi)容與格式指引(2021 年修訂)》和《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件受理指引(2021 年修訂)》等。 　　轉(zhuǎn)板配套規(guī)則落地，精選層公司轉(zhuǎn)板上市開啟進(jìn)行時(shí)2021 年 7 月 23 日，上交所和深交所分別發(fā)布轉(zhuǎn)板上市配套業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書內(nèi)容與格式》、《轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件》、《轉(zhuǎn)板上市保薦書》、《創(chuàng)業(yè)板上市保薦書內(nèi)容與格式指引(2021 年修訂)》和《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件受理指引(2021 年修訂)》等。此次配套規(guī)則是對(duì)此前發(fā)布的轉(zhuǎn)板制度具體舉措的細(xì)化，對(duì)轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書的信息披露原則及主要內(nèi)容與格式、轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件的要求等作出明確規(guī)定，為轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入落地實(shí)施階段進(jìn)一步明晰實(shí)操路徑、做好制度銜接。2021 年 7 月 27 日，首批精選層公司掛牌將滿 1 年，此時(shí)配套規(guī)則的發(fā)布也意味著精選層轉(zhuǎn)板上市開始進(jìn)入落地進(jìn)行時(shí)。

　　轉(zhuǎn)板上市信息披露和首發(fā)保持一致，突出重大性、有效性和連貫性配套規(guī)則要求轉(zhuǎn)板上市信息披露要求與科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板首發(fā)保持總體一致，轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書及申請(qǐng)文件指引以現(xiàn)有科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書內(nèi)容與格式、首發(fā)申請(qǐng)文件要求為基礎(chǔ)，進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書指引對(duì)部分信息披露要求進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)一步突出重大性、有效性、針對(duì)性等原則。明確重大性原則的具體適用范圍，精簡優(yōu)化了概覽章節(jié)，將中介機(jī)構(gòu)及其人員信息調(diào)整至“附件”，在“轉(zhuǎn)板公司基本情況”章節(jié)不再要求披露持股 5%以上股東、實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)信息，刪除對(duì)獨(dú)立性事項(xiàng)的列舉式、兜底式披露，突出對(duì)獨(dú)立性瑕疵及整改情況的披露，刪除對(duì)具體會(huì)計(jì)政策的羅列。同時(shí)考慮到精選層審核和持續(xù)監(jiān)管的成果以及連貫性，轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書指引對(duì)在新三板市場(chǎng)已公開披露的內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)簡化，如精簡了公司歷史沿革和合規(guī)性信息披露、上市申請(qǐng)文件要求等，切實(shí)減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)。同時(shí)，結(jié)合轉(zhuǎn)板上市特點(diǎn)，增加披露轉(zhuǎn)板公司掛牌期間規(guī)范運(yùn)作情況等。

　　21/37 家精選層符合科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件，上市“快速通道”打通目前 58 家已在精選層掛牌的企業(yè)中，符合科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市以及分拆上市條件的公司有 24/51 家，考慮股東人數(shù)和成交量(截止至 2021 年 7 月 24 日)要求的話這一數(shù)據(jù)為 21/37 家。同時(shí)考慮到僅第一批 32 家精選層掛牌公司馬上將掛牌滿 1 年，這 32 家公司中有 17/21 家滿足科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市以及分拆上市條件，有望成為第一批轉(zhuǎn)板上市的公司?！掇D(zhuǎn)板上市辦法》規(guī)定交易所自轉(zhuǎn)板受理申請(qǐng)日起 2 個(gè)月內(nèi)做出是否同意轉(zhuǎn)板上市的決定，同時(shí)轉(zhuǎn)板公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)交易所審核問詢的時(shí)間合計(jì)不超過 3 個(gè)月。由于轉(zhuǎn)板上市不涉及新股發(fā)行，無需履行注冊(cè)程序，轉(zhuǎn)板上市決定的有效期縮短至 6 個(gè)月。根據(jù)上述規(guī)定，符合條件的首批掛牌精選層公司完成轉(zhuǎn)板申請(qǐng)和審核問詢需要 2-5 個(gè)月的時(shí)間。因此，我們預(yù)計(jì)最快可在 2021 年 4 季度初看到首批精選層公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市。轉(zhuǎn)板上市的落地打通了精選層公司實(shí)現(xiàn) A 股上市的“快速通道”，促進(jìn)了資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，是我國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的進(jìn)一步完善。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

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　　(原標(biāo)題：中小盤IPO專題：交易所轉(zhuǎn)板配套規(guī)則發(fā)布 精選層轉(zhuǎn)板進(jìn)行時(shí))