摘要 【大機(jī)會(huì)！北交所橫空出世 券商開(kāi)搶新“蛋糕” 中小券商要翻盤(pán)？這幾家“地盤(pán)”很大】近日，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所的消息，令資本市場(chǎng)沸騰，而作為主要中介方之一的券商，將迎來(lái)新的展業(yè)空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)北京證券交易所在交易機(jī)制和上市發(fā)行制度方面有望向深交所和上交所看齊，成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，而中小企業(yè)數(shù)量龐大，市場(chǎng)的擴(kuò)容將有利于券商投行、經(jīng)紀(jì)和直投等業(yè)務(wù)發(fā)展，也意味著券商將開(kāi)展新一輪“蛋糕”爭(zhēng)奪。（券商中國(guó)） 　　北京證券交易所橫空出世，外界矚目。

　　近日，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所的消息，令資本市場(chǎng)沸騰，而作為主要中介方之一的券商，將迎來(lái)新的展業(yè)空間。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)北京證券交易所在交易機(jī)制和上市發(fā)行制度方面有望向深交所和上交所看齊，成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，而中小企業(yè)數(shù)量龐大，市場(chǎng)的擴(kuò)容將有利于券商投行、經(jīng)紀(jì)和直投等業(yè)務(wù)發(fā)展，也意味著券商將開(kāi)展新一輪“蛋糕”爭(zhēng)奪。

　　券商中國(guó)記者注意到，不同于滬深交易所主板投行領(lǐng)域“三中一華”等頭部券商效應(yīng)明顯，在目前新三板層面，持續(xù)督導(dǎo)和精選層承銷(xiāo)保薦方面，不乏多年深耕新三板業(yè)務(wù)的中小券商，甚至在競(jìng)爭(zhēng)方面并不遜色于頭部券商，有可能給中小券商差異化發(fā)展帶來(lái)新的彎道超車(chē)機(jī)會(huì)。

　　券商展業(yè)新空間打開(kāi)

　　9月3日，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布就北京證券交易所有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　具體內(nèi)容包括：構(gòu)建包容精準(zhǔn)的上市制度，新增上市公司為在新三板掛牌12個(gè)月的創(chuàng)新層公司，試點(diǎn)注冊(cè)制，各項(xiàng)安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致，落實(shí)中介責(zé)任，實(shí)行靈活多元的融資制度等多項(xiàng)內(nèi)容。

　　9月3日，在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，“北京證券交易所差異化的制度安排，突出市場(chǎng)特色，與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展?！?/p>

　　實(shí)際上，北京證券交易所的設(shè)立，對(duì)資本市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)，尤其是對(duì)中介機(jī)構(gòu)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。

　　萬(wàn)聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)券商中國(guó)記者表示，北京證券交易所設(shè)立目的在于加大對(duì)中小企業(yè)融資支持，是資本市場(chǎng)更好地服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需求，也是落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。未來(lái)北京證券交易所在交易機(jī)制和上市發(fā)行制度上均有望向上交所和深交所看齊，“此次資本市場(chǎng)重大擴(kuò)容會(huì)給券商帶來(lái)更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，尤其是新三板業(yè)務(wù)儲(chǔ)備豐富的券商將有更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，包括但不限于投行業(yè)務(wù)、一級(jí)市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)等?！?/p>

　　東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所負(fù)責(zé)人楊博光則認(rèn)為，北京證券交易所的增設(shè)，首先有望解決新三板的長(zhǎng)期以來(lái)流動(dòng)性詬病。從投資者層面來(lái)說(shuō)，投資門(mén)檻有望降低，以達(dá)到增加市場(chǎng)流動(dòng)性的作用。另外，證監(jiān)會(huì)表示北交所引入多種靈活發(fā)行機(jī)制，比如說(shuō)，儲(chǔ)架發(fā)行制度，這意味著一次審批，允許分多次發(fā)行的再融資制度，利好提高企業(yè)融資靈活性，降低融資成本，相信將激發(fā)更多潛在企業(yè)的上市欲望，從而帶來(lái)券商投行部門(mén)更多的IPO項(xiàng)目機(jī)會(huì)。

　　“對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，北京證券交易所設(shè)立，可能帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)?！必?cái)信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一級(jí)市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)和二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都會(huì)直接受益；其次，針對(duì)“專(zhuān)精特新”企業(yè)，北京證券交易所可能會(huì)模仿或創(chuàng)新金融產(chǎn)品以服務(wù)其快速發(fā)展；再次，創(chuàng)新型中小企業(yè)集群，風(fēng)險(xiǎn)與收益的特性進(jìn)一步凸顯，對(duì)券商投行的定價(jià)撮合、融資協(xié)商的能力提出了更高的要求。

　　過(guò)往新三板業(yè)務(wù)中小券商唱主角

　　8年以來(lái)，新三板一直在深化改革。截至9月2日，新三板掛牌企業(yè)合計(jì)7299家，其中，精選層66家，創(chuàng)新層1250家，基礎(chǔ)層5983家，總流通股本2963.29億股。

　　　　券商中國(guó)記者注意到，無(wú)論是新三板精選層保薦承銷(xiāo)還是持續(xù)督導(dǎo)掛牌方面，不同于滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板頭部券商占據(jù)主要份額格局，在新三板業(yè)務(wù)中不少中小券商嶄露頭角。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌企業(yè)7299家，以服務(wù)于要求較高的精選層66家企業(yè)中，前十的券商為：申萬(wàn)宏源(14家)、中信建投(14家)、安信證券(13家)、開(kāi)源證券(9家)、【中泰證券(600918)、股吧】(8家)、國(guó)元證券(7家)、東吳證券(7家)、中信證券(6家)、長(zhǎng)江證券(5家)和天風(fēng)證券(5家)。

　　　　從目前持續(xù)督導(dǎo)掛牌新三板公司券商服務(wù)數(shù)量來(lái)看，服務(wù)超過(guò)100家的券商有23家，其中，排名居前十的券商分別為：開(kāi)源證券(600家)、申萬(wàn)宏源(560家)、國(guó)融證券(287家)、東吳證券(284家)、中泰證券(272家)、安信證券(266家)、長(zhǎng)江證券(259家)、東北證券(211家)、興業(yè)證券(181家)。

　　　　可見(jiàn)，無(wú)論是在新三板精選層承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)中，還是在新三板持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)方面，第一梯隊(duì)的券商格局并非都是類(lèi)似于申萬(wàn)宏源的頭部券商，也有包括開(kāi)源證券、東吳證券、長(zhǎng)江證券、天風(fēng)證券、東莞證券等中小券商。

　　申萬(wàn)宏源可謂新三板業(yè)務(wù)中頭部券商代表，申萬(wàn)宏源證券表示，申萬(wàn)宏源在2014年8月就成為首批開(kāi)展做市業(yè)務(wù)的做市商，在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，將新三板做市業(yè)務(wù)定位為資本中介業(yè)務(wù)的載體平臺(tái)、新三板整體戰(zhàn)略的組成部分和投資交易體系的踐行者，憑借合理的估值定價(jià)能力，強(qiáng)有力的流動(dòng)性提供能力和對(duì)新三板全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù)能力，保持了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　目前申萬(wàn)宏源已為累計(jì)341家新三板企業(yè)提供做市服務(wù)，目前存續(xù)項(xiàng)目162家。當(dāng)前做市項(xiàng)目94家，行業(yè)排名第二；參與首批做市79家，行業(yè)排名第一；主辦做市39家，行業(yè)排名第一。

　　中小券商為何也能在新三板領(lǐng)域能夠“逆襲”？萬(wàn)聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)券商中國(guó)記者分析，以往擬上市公司在選擇保薦券商時(shí)都會(huì)考慮綜合實(shí)力較強(qiáng)的大券商，通常留給中小型券商的機(jī)會(huì)較少，目前新三板市場(chǎng)由基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、北京證券交易所逐步推進(jìn)，將更加突出“專(zhuān)精特新”的特點(diǎn)，大量此類(lèi)中小企業(yè)將成為投行業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象，中小型券商有望培育出優(yōu)質(zhì)的儲(chǔ)備項(xiàng)目直接登陸北京證券交易所上市，在協(xié)助更多中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題的同時(shí)，自身也迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部券商保代根據(jù)歷史項(xiàng)目會(huì)認(rèn)為新三板企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)不強(qiáng)，而中小券商IPO項(xiàng)目涉獵較少，以新三板尤其是精選層企業(yè)為突破口，可以增強(qiáng)保代團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)能力，還能收獲更多收入。

　　中小券商彎道超車(chē)機(jī)會(huì)？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次北京證券交易所設(shè)立后，中小企業(yè)數(shù)量龐大，上市項(xiàng)目眾多，此前深耕新三板市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)將迎來(lái)新的“風(fēng)口”，也給券商投行等業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)了新的切入口和發(fā)力點(diǎn)。

　　“北京證券交易所的設(shè)立，可能帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，對(duì)行業(yè)態(tài)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)能力格局都提出了新的要求，是中小券商實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)的有利機(jī)會(huì)?！必?cái)信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)券商中國(guó)記者表示。

　　在券商中國(guó)記者采訪中，不少中小券商“摩拳擦掌”，籌謀抓住新風(fēng)口上彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。

　　東吳證券表示，目前該公司承銷(xiāo)保薦的精選層在審企業(yè)5家，排名行業(yè)前三位，篩選符合精選層基本條件的儲(chǔ)備企業(yè)約30家，接下來(lái)將根據(jù)項(xiàng)目情況盡快實(shí)現(xiàn)申報(bào)。

　　財(cái)信證券表示，新三板業(yè)務(wù)是該券商投行類(lèi)項(xiàng)目的重要組成部分，專(zhuān)門(mén)成立了新三板業(yè)務(wù)部門(mén)。自開(kāi)展新三板業(yè)務(wù)以來(lái)，截至2021年8月31日，作為主辦券商共推薦新三板掛牌企業(yè)75家，其中湖南企業(yè)36家，位居湖南市場(chǎng)第一；為掛牌企業(yè)實(shí)施定向增發(fā)近50次，融資額超過(guò)13億元。

　　截至目前，財(cái)信證券儲(chǔ)備了精選層企業(yè)10余家，督導(dǎo)創(chuàng)新層企業(yè)15家，正在申報(bào)基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)3家。

　　萬(wàn)聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前該券商督導(dǎo)企業(yè)59家，其中，創(chuàng)新層12家，精選層公開(kāi)發(fā)行1家，精選層輔導(dǎo)備案登記1家，目前具有北京證券交易所儲(chǔ)備項(xiàng)目5家，將繼續(xù)致力于更好地服務(wù)中小型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加大力度為中小企業(yè)提供融資支持。

　　東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊博光介紹，東莞證券曾多次保薦過(guò)新三板市場(chǎng)公司，受益于地區(qū)屬性，東莞本地企業(yè)特別是松山湖高新區(qū)上市企業(yè)多數(shù)帶有“專(zhuān)精特新”屬性，東莞證券保薦類(lèi)似企業(yè)數(shù)量較多，對(duì)后續(xù)布局北京證券交易所業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢(shì)。

　　中小券商如何才能抓住北京證券交易所設(shè)立帶來(lái)的機(jī)會(huì)，更好地彎道超車(chē)？

　　財(cái)信證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為：

　　一是做好宣傳引導(dǎo)工作。要正確引導(dǎo)溝通企業(yè)對(duì)于資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，使企業(yè)認(rèn)識(shí)到利于資本市場(chǎng)逐步做大做強(qiáng)是行之有效的發(fā)展路線，資本市場(chǎng)既不是洪水猛獸，也不是終極追求，只是企業(yè)發(fā)展歷程中應(yīng)該正確運(yùn)用的手段和工具。

　　二是做出示范性的項(xiàng)目案例。事實(shí)勝于雄辯，利用典型的、有標(biāo)桿意義的案例去溝通引導(dǎo)企業(yè)，會(huì)有更好的效果。

　　三是及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)布局業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，本土券商要時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)的政策導(dǎo)向和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，及時(shí)為覆蓋的客戶(hù)群體提供最合適的服務(wù)方案，與客戶(hù)共贏，為市場(chǎng)增添活力。

　　財(cái)信證券上述人士表示，將緊抓資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，加快打造新三板綜合金融服務(wù)平臺(tái)，強(qiáng)化新三板業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，提升新三板業(yè)務(wù)綜合金融服務(wù)能力，立足湖南，面向全國(guó)，不斷為中小企業(yè)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

　　東吳證券則表示，站上新的歷史起點(diǎn)上，將繼續(xù)貫徹“堅(jiān)持根據(jù)地、融入長(zhǎng)三角、服務(wù)中小微”戰(zhàn)略，緊抓關(guān)鍵發(fā)展期，加大市場(chǎng)拓展力度，做好團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升業(yè)務(wù)水平。在中小企業(yè)早期發(fā)展階段就加強(qiáng)跟蹤及孵化工作，充分發(fā)揮券商在行業(yè)研究和產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期陪伴中小企業(yè)成長(zhǎng)。同時(shí)，以“資本+中介”模式盡早服務(wù)有上市預(yù)期的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層掛牌公司，挖掘高成長(zhǎng)型的企業(yè)，重點(diǎn)服務(wù)“專(zhuān)精特新”企業(yè)，進(jìn)一步鞏固在精選層保薦業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)地位，為“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”貢獻(xiàn)力量。

　　分析解讀　　30cm漲跌停板！北京證券交易所來(lái)了 門(mén)檻多高？最新制度框架公布 看八大關(guān)注點(diǎn)

　　漲跌幅30%！關(guān)于北京證券交易所 證監(jiān)會(huì)明確了六件大事！你想知道的都在這

　　“30CM”漲跌停、開(kāi)戶(hù)門(mén)檻、熔斷……北交所股票交易規(guī)則 一文前瞻

　　北京證券交易所：股票漲跌幅為30%！誰(shuí)能上市？怎么上市？投資者門(mén)檻多高？10大要點(diǎn)全看懂

　?。ㄎ恼聛?lái)源：券商中國(guó)）

　　(原標(biāo)題：大機(jī)會(huì)！北交所橫空出世，券商開(kāi)搶新“蛋糕”，中小券商要翻盤(pán)？這幾家“地盤(pán)”很大)