北交所+已受理公司**有近30 家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)：截至最新，北交所上市企業(yè)**有59 家上市公司屬于“專精特新”企業(yè)，占比高達(dá)65%。其中19 家屬于國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)長(zhǎng)虹能源、富士達(dá)、五新隧裝、泰祥股份、云創(chuàng)數(shù)據(jù)、潤(rùn)農(nóng)節(jié)水。加上已獲受理的60 余家公司**有隆基電磁、一致魔芋、惠豐鉆石、凱雪冷鏈等10 家“小巨人”企業(yè)，目前合計(jì)有29 家國(guó)家級(jí)專精特新小巨人。

　　“小巨人”企業(yè)多分布于TMT、機(jī)械、新材料等行業(yè)，在細(xì)分領(lǐng)域具有較高地位： 從行業(yè)分布來看，共有16 家“小巨人”企業(yè)分布于機(jī)械制造設(shè)備行業(yè)，分別有4 家分布于TMT 和材料能源行業(yè)；從業(yè)務(wù)信息來看，“小巨人”企業(yè)多數(shù)成立于2000 年-2011 年之間，具備10 年-20 年的業(yè)務(wù)發(fā)展史，且在細(xì)分領(lǐng)域享有“市占率前列”、“國(guó)產(chǎn)替代邏輯”、“技術(shù)倡導(dǎo)者”、“全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者”等頭銜，例如德瑞鋰電的鋰一次電池與松下等世界一流企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)、泰德股份汽車空調(diào)壓縮機(jī)電磁離合器軸承多年產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先、富士達(dá)打破了我國(guó)高端射頻連接器長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的局面。

　　“小巨人”企業(yè)2021 年成長(zhǎng)性、盈利能力、研發(fā)能力的整體表現(xiàn)更優(yōu)，營(yíng)運(yùn)能力、償債能力較2020 年有所提升：2021 年?duì)I收和利潤(rùn)規(guī)模均居前十的公司有長(zhǎng)虹能源、五新隧裝、富士達(dá)、隆基電磁、潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、凱雪冷鏈、一致魔芋。1)成長(zhǎng)性：長(zhǎng)虹能源、惠豐鉆石營(yíng)利增速均超過50%?！靶【奕恕逼髽I(yè)2021 年?duì)I收增速大于25%的企業(yè)數(shù)量占比高達(dá)48.28%，而非“小巨人”企業(yè)這一數(shù)值為33.62%。2)盈利能力：泰祥股份、星辰科技的毛利率、凈利率居前。機(jī)械設(shè)備制造類的“小巨人”企業(yè)的毛利率中值較2020 年下滑3.68pcts，對(duì)照組下滑4.21pcts，在上游原材料普遍上漲的背景下，“小巨人”企業(yè)對(duì)毛利率下滑的控制更優(yōu)。3)研發(fā)能力：星辰科技、科達(dá)自控和云創(chuàng)數(shù)據(jù)的研發(fā)費(fèi)用率超過10%；長(zhǎng)虹能源、云創(chuàng)數(shù)據(jù)、富士達(dá)、青島積成研發(fā)費(fèi)用超過3000 萬(wàn)元?！靶【奕恕逼髽I(yè)研發(fā)費(fèi)用的同比增長(zhǎng)率的中值為23.63%，研發(fā)費(fèi)用增速優(yōu)于對(duì)照組的15.59%。此外，19 家“小巨人”企業(yè)的發(fā)明專利數(shù)量較2020年累積提升。4)營(yíng)運(yùn)能力：2021 年，“小巨人”企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值為124.79天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均值為130.02 天，均較2020 年有明顯下降，整體營(yíng)運(yùn)能力提升。5)償債能力：2021 年“小巨人”企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均值分別達(dá)2.95、2.30，較2020 年上漲，短期償債能力普遍提升；資產(chǎn)負(fù)債率均值由2020 年的33.84%降低至2021 年的32.71%，長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng)。

　　公司遴選：我們從財(cái)務(wù)狀況中挑選出一批優(yōu)異2021 年的“小巨人”企業(yè)。典型的如：1)長(zhǎng)虹能源：主營(yíng)鋰電池和堿錳電池，2021 年公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，鋰電+堿電雙輪驅(qū)動(dòng)，逐漸邁過原材料價(jià)格影響低谷期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)56%。2)富士達(dá)：射頻連接器和電纜業(yè)務(wù)方面推進(jìn)順利，公司是宇航領(lǐng)域射頻同軸電纜組件少數(shù)供應(yīng)商之一，2021 年高頻電纜技術(shù)取得突破，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)49%。3)科達(dá)自控：主營(yíng)智慧礦山、智慧市政、物聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)三大板塊，受益于國(guó)內(nèi)智慧礦山建設(shè)發(fā)展潮，在穩(wěn)固省內(nèi)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上大力拓展省外業(yè)務(wù)而獲取了較多訂單，2021 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)36%。4)克萊特：專業(yè)從事牽引動(dòng)力系統(tǒng)通風(fēng)機(jī)、通風(fēng)冷卻系統(tǒng)等裝備及配件，公司通風(fēng)冷卻系統(tǒng)多領(lǐng)域發(fā)展，風(fēng)電大型化等助推增長(zhǎng)，2021 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)80%。5)德瑞鋰電：專注于鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池，是國(guó)內(nèi)圓柱形鋰錳電池最大生產(chǎn)商之一，2021 年鋰錳電池快速發(fā)展帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)34%。6)星辰科技：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的軍用隨動(dòng)控制總成和軍品級(jí)伺服系統(tǒng)提供商，2021 年軍工類產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，工業(yè)伺服受益于下游行業(yè)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)13%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目推進(jìn)受阻風(fēng)險(xiǎn)

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　　(原標(biāo)題：新三板主題報(bào)告：北交所上市熱度持續(xù)升高 專精特新“小巨人”企業(yè)有看點(diǎn))