滬指連續(xù)下跌，空頭排列依舊沒有翻轉(zhuǎn)趨勢，但我們此時不建議太過悲觀，市場連續(xù)下跌后風(fēng)險得到進一步釋放，目前整個A股市場已經(jīng)處于中長期的低估值水平，疊加央行周末的政策指導(dǎo)，短期我們認為繼續(xù)下跌的概率較低。現(xiàn)在是時間換空間，不建議此時割肉，畢竟市場繼續(xù)大幅下跌的概率較低。

　　滬指上周再次下跌，且幅度較大。僅在6月19日一個交易日，滬指跌幅就一度接近5%，且量能顯著放大，市場情緒低迷。在周末“降準”利好刺激下，本周一，三大股指全部高開，但好景不長，不久后滬指即跳水翻綠，創(chuàng)業(yè)板和深成指早盤勉強維持震蕩走勢，但午后同樣翻綠，成交小幅縮量。

　　盤面表現(xiàn)，周一行業(yè)板塊漲少跌多。白酒板塊再次大漲，其中古井貢酒(000596,股吧)（000596）大漲7.03%，收盤94.11元，創(chuàng)出歷史新高。此外受央行刺激，債轉(zhuǎn)股概念周一漲勢良好;受到人民幣貶值的影響，航空板塊全線大幅下跌;水泥、券商和銀行等板塊跌幅居前。個股方面，東江環(huán)保(002672,股吧)（002672）遭央視點名后，開盤瞬間跌停;工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)（601138）自打開漲停后連續(xù)下跌，周一收盤價18.21元，距上市首日開盤價16.52元僅一個跌停。

　　消息面，此次定向降準與此前市場預(yù)期有三大不同：一是沒有替換未到期MLF。二是降準的幅度低于市場預(yù)期，但所釋放的流動性超預(yù)期。三是此次降準的對象幾乎覆蓋所有商業(yè)銀行，但對于不同類型銀行降準所釋放的資金用處有不同要求，釋放的流動性總計7000億元。央行表示，將實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理充裕。財政部公布：今年1-5月，國有企業(yè)營業(yè)總收入222997億元，同比增長10.2%;國有企業(yè)利潤總額12901億元，同比增長20.9%，利潤增幅高于收入10.7個百分點。本周共有68家公司限售股解禁，合計解禁市值為1360億元，較上周增加130%。

　　技術(shù)分析，隨著滬指的連續(xù)下跌，日K線下方已經(jīng)無任何支撐，短期的空頭排列依舊沒有翻轉(zhuǎn)趨勢，但我們此時不建議太過悲觀，市場連續(xù)下跌后風(fēng)險得到進一步釋放，目前整個A股市場已經(jīng)處于中長期的低估值水平，疊加央行周末的政策指導(dǎo)，短期我們認為繼續(xù)下跌的概率較低。對于周一的高開低走，我們沒有必要去過度糾結(jié)，市場連續(xù)下跌后已經(jīng)處于弱勢行情，市場信心、資金面回流需要時間，相反周一滬指跳水并沒有跌破上周五的2837點，說明短期市場已經(jīng)具備一定的承壓能力，現(xiàn)在是時間換空間，我們看好近期滬指有小幅反彈的表現(xiàn)。

　　投資標的方面，我們建議投資者關(guān)注近期有逆勢上漲或者跌幅明顯小于大盤的行業(yè)及個股，這類個股往往在后期市場反彈時表現(xiàn)更佳，例如白酒、煤炭和鋼鐵。而對于漲幅出現(xiàn)浮虧的個股，我們不建議此時割肉，畢竟市場繼續(xù)大幅下跌的概率較低。

　　(作者為大同證券策略分析師)