本周趨勢震蕩

　　中線趨勢看漲

　　本周區(qū)間2550-2650點

　　本周熱點環(huán)保股

　　本周焦點基建股

　　□東吳證券鄧文淵

　　收官月首周市場沖高回落重回調(diào)整，量能逐級落下反彈成果被吞噬大半。主流熱點匱乏，白酒等表現(xiàn)相對較好，在突發(fā)的重要消息面沖擊下，通訊和醫(yī)藥股出現(xiàn)較大跌幅；基于短期消息面對市場擾動較大，不確定性的加大使大資金多選擇觀望。在負面沖擊仍有待消化狀況下，市場或仍維持區(qū)間震蕩走勢。策略上順勢而為，控制風險耐心逢低逐次布局，切忌盲動及滿倉搏殺。

　　升也消息，跌亦消息，市場自有其自身規(guī)律，但非核心消息刺激影響的只能是短期的波動，而很難改變市場總體趨勢，而年末特有的周期性制約性因素已在影響著市場操作行為，資金面相對緊張或加大行情走強的難度。滬市成交金額從周一1878億元下滑到周五的977億元，快速萎縮的量能顯示市場存量博弈為主的資金特征，而存量博弈如演化為減量博弈，將難以提升市場的風險偏好度。

　　5G作為國家扶持重點行業(yè)，短期擾動應是危中有機，部分有自主核心技術(shù)的龍頭公司未來發(fā)展仍值得期待。醫(yī)藥集中帶量采購中標結(jié)果超預期，短期沖擊仿制藥企，行業(yè)估值+價格重塑難以避免。但歷數(shù)歷史上的黑天鵝事件，均顯示短期沖擊不影響優(yōu)質(zhì)股的中長期走勢，最終都會回歸自身價值，對真正的優(yōu)質(zhì)公司短期提供了更低的配置價格。當前國內(nèi)政策傾向穩(wěn)增長，股市政策積極引導長期資金入市，因此不可因短期的波動就對未來行情盲目悲觀。

　　目前市況下，增量資金入市意愿不強，熱點主線未明，市場缺乏持續(xù)賺錢效應；指數(shù)大幅上行缺乏持續(xù)性，個股的結(jié)構(gòu)性風險的出清+籌碼重構(gòu)也需要時間；因此指數(shù)在年末剩余的交易日里很難有大的作為。但從指數(shù)位置及低估值水準看，市場具一定安全邊際；而政策連續(xù)托底后階段性底部已被反復夯實，市場向下動能亦受限，因此指數(shù)回調(diào)空間也有限；A股從長期看仍具備結(jié)構(gòu)性配置價值。選擇標的方面，業(yè)績預期改善度大的低位藍籌+有政策加持下新經(jīng)濟方向的(科創(chuàng)+5G等)局部熱點，仍會被資金反復關(guān)注，可擇機參與博弈。