摘要：常態(tài)化的A股，需要你常態(tài)化的思考。

　　鼠年第二個交易周，A股基本延續(xù)了第一周的上漲走勢。進入第三周，A股會怎么走？

　　【常態(tài)化】

　　證監(jiān)會副主席閻慶民近日在國新辦新聞發(fā)布會上如此評價A股最近的表現(xiàn)――A股市場經(jīng)受住了疫情沖擊的嚴峻考驗，目前市場已經(jīng)基本回歸常態(tài)化運行。開市以來，市場自我調(diào)節(jié)功能有效發(fā)揮，投資者交易順暢，市場預期總體趨穩(wěn)。

　　事實上，A股兩周以來的表現(xiàn)，的確配得上兩個字――韌性。雖然A股第二周表現(xiàn)沒有之前那么強勁，上下有些震蕩，但除了周四的收跌，市場還是繼續(xù)維持了上揚的節(jié)奏。

　　有一種玩笑的說法是，A股近期的表現(xiàn)叫“宅家?！薄Ｒ簿褪钦f，大家都在家里有時間有閑錢，每天都可以專心致志地炒股票，眾人合力使得市場走高。這雖然是個玩笑，但成交量不會騙人。第二周，A股的成交量幾乎每天都維持在8000億元上下，說明市場的活躍度不錯。有流動性，就不用怕。

　　可以說，面對疫情的影響，資本市場已經(jīng)回歸了常態(tài)。那么，我們投資的思維，是不是也要回歸常態(tài)？

　　【買什么】

　　此前，疫情引發(fā)的概念炒作，就不是一種常態(tài)化。

　　從一開始，各方都提醒普通投資者，謹慎參與所謂的疫情概念股。

　　果然，隨著時間的推移，剛開始大熱走高的疫情概念股，尤其是醫(yī)藥生物板塊的不少個股，在第二周都出現(xiàn)了回跌現(xiàn)象，一些“蹭熱點”的個股甚至直接跌停，這樣的態(tài)勢一直持續(xù)了整周。這也證明，一些沒有業(yè)績支撐的個股，只靠短線游資炒作，沒有長期的投資價值。

　　這一點，從號稱“聰明錢”的境外資金走向就可以看個究竟。

　　2月3日以來，外資大額成交的個股，主要集中在白酒、家電、保險、新能源等板塊龍頭，包括大家耳熟能詳?shù)馁F州茅臺（600519）、上海機場（600009）、寧德時代（300750）、格力電器（000651）、中國平安等，這些股票在2月3日大跌后均實現(xiàn)了大幅反彈。而境外資金抄底的名單里，顯然沒有所謂的疫情概念股。

　　國內(nèi)的機構資金，也開始獲利了結這些漲幅過高的概念股。之前也提到，第二周醫(yī)藥生物股出現(xiàn)了大幅度的回調(diào)。

　　值得注意的是，板塊熱點開始出現(xiàn)輪動，有色金屬、電子、建筑材料、房地產(chǎn)等行業(yè)被機構凈買入力度加大，漲幅也居前。

　　接下來資金往哪兒走？中信證券研究部認為，節(jié)后第一周投資者行為主要體現(xiàn)為節(jié)前流出資金的回流和交易資金搶反彈，最先交易反彈彈性大、受疫情影響有限或受益于疫情的板塊，科技、醫(yī)藥、非接觸性行業(yè)率先爬出“黃金坑”。第二周則體現(xiàn)了配置型資金的接力，政策預期有改善的、尤其是跟穩(wěn)增長相關的板塊，上游工業(yè)品、房地產(chǎn)等陸續(xù)出現(xiàn)反彈輪動接力。經(jīng)過過去兩周，相當多板塊已經(jīng)爬出“黃金坑”，隨著政策重心的逐步調(diào)整，從短期較高確定性的角度而言，未來增量配置型資金大概率是流向這一輪反彈相對滯漲的估值洼地。

　　所以，在第三周，投資者最好繼續(xù)謹慎介入所謂的疫情概念股，而應該以常態(tài)化的思維，去尋找還沒收復失地的優(yōu)質(zhì)個股。

　　【看大招】

　　就在周末，證監(jiān)會還出了個大招――調(diào)整了上市公司再融資制度。

　　這次被廣泛理解為“松綁”的動作調(diào)整了非公開發(fā)行股票定價和鎖定機制，將發(fā)行價格由不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量由分別不超過10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名；將再融資批文有效期從6個月延長至12個月；取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負債率高于45%的條件……

　　種種調(diào)整，帶來的就是一句話的效果：再融資的門檻降低了。這也就意味著更多上市公司能夠更好利用再融資制度，去做大做強。對于受疫情影響的中小企業(yè)而言，這是一種直接的支持。而相應的，這也必然會為券商帶來一波業(yè)務和利潤的增長。

　　所以中長期來看，此次調(diào)整對于A股都是一件好事，尤其是對于創(chuàng)業(yè)板和券商股而言。當然這也釋放了一個信號，那就是A股的改革，還將繼續(xù)下去。