下周，A股是否會(huì)受此拖累繼續(xù)掉頭向下？

　　周五，A股延續(xù)普漲，收盤(pán)上證指數(shù)漲0.47%，深證成指漲0.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.37%。兩市成交額8170億元，較周四略放量。北向資金全天凈流入8.27億，其中滬股通凈流入15.14億，深股通凈流出6.86億。

　　板塊概念方面，公用事業(yè)、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備漲幅居前，碳中和相關(guān)的風(fēng)電、環(huán)保、特高壓、水泥等表現(xiàn)活躍，半導(dǎo)體相關(guān)回調(diào)。

　　從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，A股或就此結(jié)束調(diào)整，反彈確立。不過(guò)，就在A股收盤(pán)之后沒(méi)多久，利空消息來(lái)襲，十年期美債收益率突破1.6%。隨后，美股股指期貨、港股紛紛跳水。

　　下周，A股是否會(huì)受此拖累繼續(xù)掉頭向下？

　　基于目前的經(jīng)濟(jì)、政策和大類(lèi)資產(chǎn)：貨幣政策方面暫時(shí)沒(méi)有系統(tǒng)性收緊信號(hào)，流動(dòng)性大拐點(diǎn)還未到來(lái)；我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，銀河證券分析師曾萬(wàn)平強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前A股市場(chǎng)不具備大幅持續(xù)下跌的條件。

　　“碳中和”下的投資主線(xiàn)

　　就周五盤(pán)面來(lái)看，從挖掘機(jī)會(huì)的角度，“碳中和”投資機(jī)遇仍然值得期待。

　　國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和的主要路徑是：以改變?nèi)剂?、高耗能企業(yè)關(guān)停和錯(cuò)峰生產(chǎn)為主的工業(yè)減排；以安裝碳排放監(jiān)測(cè)設(shè)施和碳捕捉儲(chǔ)存為主的環(huán)保監(jiān)測(cè)；以及使用光伏、風(fēng)能、核能，還有推動(dòng)新能源汽車(chē)發(fā)展的新能源使用。

　　而中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率與投資能力，未來(lái)有望利用廣泛的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在綠色能源、低碳經(jīng)濟(jì)等方面，形成強(qiáng)大的且長(zhǎng)期的投資效應(yīng)和社會(huì)效益。

　　因此，“碳中和”下的投資主線(xiàn)之一是新能源車(chē)。據(jù)了解，交通運(yùn)輸是碳排放的重要來(lái)源，占約9%，而道路交通占交通運(yùn)輸碳排放比重超80%，減少道路交通碳排放是實(shí)現(xiàn)碳中和的重要抓手。

　　國(guó)海證券分析師李浩認(rèn)為，未來(lái)能源生產(chǎn)端將大力發(fā)展清潔能源譬如光伏、風(fēng)電、氫能源等，輔以?xún)?chǔ)能削峰填谷，而能源需求端將大力發(fā)展新能源車(chē)等。在此背景下，未來(lái)鋰電池、燃料電池需求旺盛，面臨長(zhǎng)期投資機(jī)遇。當(dāng)下市場(chǎng)調(diào)整更帶來(lái)重新布局良機(jī)。

　　其中，鋰電方面，當(dāng)前電動(dòng)化趨勢(shì)加速，動(dòng)力鋰電池需求疊加儲(chǔ)能鋰電池需求，有望驅(qū)動(dòng)頭部鋰電池生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，已切入龍頭供應(yīng)鏈中的設(shè)備企業(yè)具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，需求有望增厚。

　　此外，長(zhǎng)遠(yuǎn)看核電是唯一能夠大規(guī)模替代火電的基礎(chǔ)能源。根據(jù)十四五規(guī)劃，核電運(yùn)行裝機(jī)容量目標(biāo)由十三五規(guī)劃中的5800萬(wàn)千瓦提升至7000萬(wàn)千瓦，李浩表示，這或?qū)⑼ㄟ^(guò)增加核電機(jī)組規(guī)劃數(shù)量實(shí)現(xiàn)，核電設(shè)備需求具備提振空間。

　　 掘金優(yōu)質(zhì)科技公司

　　另一方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，科技龍頭公司的長(zhǎng)牛趨勢(shì)沒(méi)有結(jié)束，雖然2021年需要提防高估值下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀河證券曾萬(wàn)平指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫切；芯片、光刻機(jī)等卡脖子環(huán)節(jié)亟待突破；產(chǎn)業(yè)政策密集出臺(tái)帶動(dòng)科技創(chuàng)新發(fā)展，科學(xué)技術(shù)進(jìn)入新一輪科技發(fā)展周期；再加上科創(chuàng)板成立完善資本市場(chǎng)，包含經(jīng)濟(jì)、政策、技術(shù)、市場(chǎng)四大因素，都有不同程度的利好科技股發(fā)展，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的革新?lián)Q代，目前科技股仍處牛市階段。

　　曾萬(wàn)平建議自上而下和自下而上結(jié)合，掘金競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、行業(yè)景氣度較好，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，且估值不算太極端的優(yōu)質(zhì)科技公司。更具體地，其戰(zhàn)略性看好互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)領(lǐng)域，半導(dǎo)體、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子等細(xì)分領(lǐng)域的科技龍頭。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示，中游制造板塊及順周期相關(guān)行業(yè)在復(fù)蘇進(jìn)程中表現(xiàn)最佳。德邦證券吳開(kāi)達(dá)表示，基于業(yè)績(jī)預(yù)告樣本，化工、有色、機(jī)械、軍工、電新、家電等行業(yè)全年盈利增速超190%，Q4單季度亦達(dá)到90%+。食飲、家電、非銀Q4單季度盈利增速超140%，業(yè)績(jī)復(fù)蘇節(jié)奏明顯快于其他賽道。其中，有色、機(jī)械和電信行業(yè)盈利增速兩極化趨勢(shì)明顯。

　　此外，從業(yè)績(jī)展望看，后周期下大金融行業(yè)有望受益。目前披露2020年年報(bào)快報(bào)的24家上市券商中，有18家券商的歸母凈利潤(rùn)增速高于20%，行業(yè)業(yè)績(jī)向好?；涢_(kāi)證券陳夢(mèng)潔認(rèn)為，從估值水平看，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的估值調(diào)整，目前大部分上市券商的估值分位數(shù)低于50%，存在安全邊際。

　　國(guó)海證券