■賀宛男

　　去年12月31日，滬深交易所發(fā)布“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)。其中觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）的條款包括：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值、且營業(yè)收入低于1億元；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。

　　據(jù)筆者粗略統(tǒng)計(jì)，去年年報(bào)虧損且營收低于1億元的公司共40余家。盡管如去年8月上市的西域旅游（*ST西域（300859）），因?yàn)橐咔榈仍驅(qū)е绿潛p4325萬，營收僅5120萬，創(chuàng)下A股歷史上“披星戴帽”的最快紀(jì)錄。但絕大多數(shù)都是多次戴帽“屢教不改”的老面孔：如*ST丹邦（002618）全年虧損8.11億元、營收4872萬元；【*ST百花(600721)、股吧】（600721）虧損3.2億元、營收8453萬元；*ST邦訊（300312）虧損3.43億元、營收1931萬元；*ST海創(chuàng)（600555）虧損2.06億元、營收1250萬元；*ST凱瑞（002072）虧損2.02億元、營收2650萬元等。

　　去年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值的34家。其中負(fù)值20億以上的10家：包括*ST海航（600221）-284億元；*ST信威（600485）-147億元，*【ST康美(600518)、股吧】（600518）-71.86億元，*ST眾泰（000980）-44.2億元，*ST富控（600634）-41.9億元，*ST松江（600225）-36億元，廣州浪奇（000523）-25.85億元，*ST歐普-25.25億元，*ST節(jié)能（000820）-23.8億元，*ST赫美（002356）-22.66億元等。

　　另外，年報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的22家。其中曉程科技（300139）、【*ST長動(dòng)(000835)、股吧】（000835）等已連續(xù)兩年被出具拒絕意見。

　　三項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)相加（有的兼具兩項(xiàng)或三項(xiàng)），估計(jì)今年僅財(cái)務(wù)類風(fēng)險(xiǎn)警示公司就在100家上下。

　　問題的關(guān)鍵在于，上市公司第一年（2020年起）觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤和營業(yè)收入的組合指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見類型任一指標(biāo)，其股票被*ST；如果第二年（2021年報(bào)）再次觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤和營業(yè)收入的組合指標(biāo)之一，或者年報(bào)被出具保留意見、無法表示意見或否定意見，其股票將直接終止上市。注意，是“任一指標(biāo)”，而且第二年年報(bào)被出具保留意見的，也將堅(jiān)決退市。

　　然而，即使退市風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)如此明了決絕，近兩三個(gè)月來，這些高風(fēng)險(xiǎn)股票還是被炒得熱火朝天。春節(jié)至今（2月18日起），ST板塊指數(shù)從820點(diǎn)漲至1013點(diǎn)，漲幅達(dá)23.5%；而同期滬指、深指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別為6%、8.5%和7%。

　　隨便舉幾個(gè)例子。ST天山（300313）（300313）年報(bào)顯示，公司盈利421萬元，營收1.63億元，凈資產(chǎn)1.55億元，似乎三項(xiàng)均未觸及風(fēng)險(xiǎn)警示（所以只戴帽ST不披星）；但再一看，其扣非后三年（2018-2020）盈利為-18.47億元、-1億元、-1879萬元，且連續(xù)三年被出具保留意見。就是這樣一家靠拼拼湊湊勉強(qiáng)盈利的公司，春節(jié)后居然從4元多炒到34元多，成為出了名的大妖股，這兩天才連續(xù)跌停，但股價(jià)還有8元多。

　　*【ST節(jié)能(000820)、股吧】（000820）去年虧損3.63億元，營收166萬元，凈資產(chǎn)-23.8億元，三項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)條條符合；而且連虧三年，連續(xù)三年被出具非標(biāo)意見，就是這樣一只“五毒俱全”的爛股，春節(jié)后從1元多惡炒到3.73元，漲幅高達(dá)3-4倍！

　　覽海醫(yī)療（600896）（600896）營收雖然僅7440萬元，凈利潤倒有6127萬元，可扣非后為-1.65億元，同樣，扣非后三年連虧，（緊轉(zhuǎn)5版）