4月11日訊——銅價(jià)從2016年10月底到2017年2月中旬大漲約30%，因?yàn)橹袊A(chǔ)設(shè)施支出增多，而且兩大礦商出現(xiàn)長時(shí)間的生產(chǎn)中斷。此后，在供應(yīng)中斷問題得以緩和，以及對中國增長可持續(xù)性的擔(dān)憂揮之不去的背景之下，銅價(jià)出現(xiàn)回落，但就目前看來，銅價(jià)的熊市前景似乎難以為繼。

　　庫存回落+需求瘋狂，銅多頭強(qiáng)勁

　　周二(4月11日)，上海、倫敦和紐約交易所跟蹤的銅綜合庫存從3月中旬所創(chuàng)下的三年新高下降9.6%，而基金經(jīng)理已經(jīng)連續(xù)第四周增加對倫敦金屬交易所的銅期貨的看漲押注。

　　自銅供應(yīng)泛濫逐漸抵消礦山供應(yīng)中斷后，廢銅供應(yīng)逐漸開始放緩，銅庫存也隨之下降。中國官方銅工廠預(yù)計(jì)將攀升至近五年來新高，銅需求展望前景有望進(jìn)一步得到改善；這就意味著作為全球使用量最高的金屬，銅銷售所帶來的經(jīng)濟(jì)效益和增長勢頭迅猛。美銀美林分析師威德默(Michael Widmer)一直維持看漲銅價(jià)，而摩根大通分析師建議客戶增持7月LME銅的多頭頭寸。

　　總部位于芝加哥的金屬經(jīng)紀(jì)商Zaner Group LLC高級副總裁托馬斯(Peter Thomas)接受電話采訪，回顧本周中國客戶的購買訂單時(shí)表示，當(dāng)前銅需求已經(jīng)表現(xiàn)得相當(dāng)好。中國客戶正在瘋狂地購買。

　　銅價(jià)年中將攀升至6600美元/噸

　　當(dāng)前電線電纜需求有進(jìn)一步上漲的跡象，威德默預(yù)計(jì)今年年中銅價(jià)格將攀升至6600美元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于周一(4月10日)LME三個(gè)月期銅期貨所交付的5770美元/噸。摩根大通分析師4月7日預(yù)計(jì)今年第二季度銅價(jià)格將收復(fù)部分失地，繼續(xù)攀升至6000美元/噸。

　　即使Escondida礦和格拉斯貝格礦的合同爭議持續(xù)打擊和遏制全球銅供應(yīng)，大量廢銅仍將繼續(xù)維持供大于求的擔(dān)憂仍然甚囂塵上，銅價(jià)格將自2月13日的20個(gè)月高位6204美元/噸進(jìn)一步回落。摩根大通分析師預(yù)計(jì)銅價(jià)最終將跌至5000美元/噸，但由于銅需求的季節(jié)性反彈有助于削減庫存，分析師預(yù)計(jì)銅價(jià)格短期內(nèi)仍將進(jìn)一步上漲。

　　由于中國客戶紛至沓來訂購銅，擁有30年經(jīng)驗(yàn)的金屬交易員托馬斯(Thomas)建議2/3的客戶建立空頭頭寸或者看空銅價(jià)。早些時(shí)候，托馬斯曾建議客戶(包括金屬回收、礦工和銅用戶)需對沖銅價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　威德默在4月3日的報(bào)告中寫道，雖然我們認(rèn)為廢銅重新利用的所有可能性仍然懸而未決，仍有早期跡象表明廢銅有效利用的質(zhì)疑已經(jīng)逐漸平息。

　　美國銀行(Bank of America)分析師在4月6日的報(bào)告中表示，從長遠(yuǎn)角度而言，礦山供應(yīng)增長放緩也將進(jìn)一步提振銅價(jià)。

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