雖然近期醫(yī)藥板塊較為沉寂，但醫(yī)藥板塊的ETF仍層出不窮，而且新發(fā)的指數(shù)基金往往在選股范圍或者選樣方法上略有進化。

　　今天來簡單梳理下生物科技etf。

　　相關(guān)基金有兩個：易方達的生物科技（159837，已上市），招商基金的生物科技ETF（159849，2月2日募集結(jié)束），跟蹤中證生物科技主題指數(shù)（930743）。

　　一、如何看生物科技板塊？

　　醫(yī)藥行業(yè)在2020年上半年走勢凌厲，下半年開始整體疲軟，但部分細分賽道仍走出小牛市。短期來看，疫情之下醫(yī)藥剛需出現(xiàn)，2020年業(yè)績增速可喜，行業(yè)比較優(yōu)勢明顯。中期來看，醫(yī)藥醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求上升；長期來看，老齡化加速，醫(yī)藥行業(yè)需求增強，板塊屬于長跑健將。

　　生物科技指數(shù)包含了基因診斷、生物制藥、血液制品及其它人體生物科技的相關(guān)領(lǐng)域，代表了醫(yī)藥未來的方向之一，也是醫(yī)藥板塊中創(chuàng)新度最高的子領(lǐng)域。

　　二、生物科技指數(shù)（930743）是怎么編制的？

　　選股范圍來看，滬深兩市中選取涉及基因診斷、生物制藥、血液制品及其它人體生物科技的上市公司，按過去一年的日均成交額從高到低排序，剔除后20%的股票，選取上述樣主題相關(guān)的公司，按過去一年的日均總市值排序，選靠前的50名，單票權(quán)重不超過10%，每年6月和12月調(diào)整樣本?！竞唵握f：該指數(shù)選股范圍和中證生物醫(yī)藥指數(shù)（CS生醫(yī)930726）、國證生物醫(yī)藥指數(shù)（399441）的選股范圍及選股方法很相似，僅部分成分股不同，且個股權(quán)重比例上略有差異】

　　行業(yè)分布來看，成分股數(shù)量是45個，主要覆蓋生物醫(yī)藥、化學制劑、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療器械板塊。

　　市值分布來看，總市值超過3萬億。市值超過千億的和小于百億的分別是9個和12個，整體來看，市值區(qū)間分布較為均衡。

　　成分股來看，前十大權(quán)重股覆蓋了生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械的龍頭個股。其中，生物制品、體外診斷、CXO、創(chuàng)新藥等在中證生物科技中的權(quán)重較大，分別占到40%、22%、21%和12%，成分股的龍頭比例比較大，如恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥（創(chuàng)新藥龍頭）、藥明康德、泰格醫(yī)藥（CDO和CMO龍頭）、長春高新、智飛生物、沃森生物、康泰生物（疫苗類龍頭）。

　　歷史走勢來看，從2015年開始，三個生物醫(yī)藥指數(shù)走勢高度一致，但是因為各指數(shù)成分股數(shù)量和權(quán)重略有差異，在2020年以來醫(yī)藥股龍頭強勢的的背景下，國證生物醫(yī)藥指數(shù)的成分股數(shù)量較少，指數(shù)的斜率更陡峭些。

　　估值來看，雖然從2020年下半年開始醫(yī)藥板塊有所調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)的估值百分位有所下降，但是相對歷史估值來看，目前估值百分位仍處于較高水平，關(guān)鍵看2020年業(yè)績公布后能否消化高估值，以及后疫情時代的2021年醫(yī)藥板塊能否延續(xù)高增長。

　　總結(jié)下：生物醫(yī)藥子行業(yè)仍是未來醫(yī)藥板塊的主要創(chuàng)新方向之一，生物科技指數(shù)匯集了生物醫(yī)藥中的優(yōu)質(zhì)公司，覆蓋大小盤股票，歷史上高成長支撐高估值，長期表現(xiàn)優(yōu)異，屬于高成長高波動高彈性的指數(shù)之一。

　　相關(guān)基金：易方達生物科技(159837)、招商生物科技ETF(159849)和匯添富的生物醫(yī)藥LOF(501009、501010，場內(nèi)lof，日均交易量較低）