匯金公司公開(kāi)減持銀行股和下周中國(guó)核電大盤(pán)股發(fā)行上市標(biāo)志著滬深股市從上半年的快牛、瘋牛轉(zhuǎn)向調(diào)整慢牛新階段。

　　匯金公司公開(kāi)減持銀行股和下周中國(guó)核電大盤(pán)股發(fā)行上市標(biāo)志著滬深股市從上半年的快牛、瘋牛轉(zhuǎn)向調(diào)整慢牛新階段。在新階段中，大盤(pán)指數(shù)不再單邊向上，而是一段時(shí)間內(nèi)漲跌互現(xiàn)，成交量難以繼續(xù)放大。不過(guò)，大盤(pán)指數(shù)不至于就此走熊，橫向整理，多空力量相對(duì)平衡將是6月股市的特點(diǎn)。

　　近期管理層對(duì)股市的態(tài)度應(yīng)當(dāng)引起市場(chǎng)高度重視。管理層希望中國(guó)股市慢牛、健康牛、發(fā)揮股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用，正能量。但是，股市是個(gè)“淘氣的孩子”，老不聽(tīng)話，慢牛演變成瘋牛，全民炒股，大量過(guò)度資金流入股市。致使股市風(fēng)險(xiǎn)集聚，違背管理層意圖，于是就出現(xiàn)連續(xù)降溫的信號(hào)警牌。其一，新股發(fā)行從月度一次升為二次，并且大盤(pán)股會(huì)陸續(xù)亮相；其二，規(guī)范和限制兩融規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，提高融資保證金比例；其三，加大對(duì)操縱股價(jià)，信息違規(guī)的打擊力度；重點(diǎn)調(diào)查不合理變更名稱(chēng)，股價(jià)幾百元的個(gè)股異常情況；其四，匯金公司第一次在二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)減持股票。盡管對(duì)減持動(dòng)機(jī)可以有多種解釋?zhuān)芾韺拥囊鈭D不說(shuō)自明，希望降溫。本周四股市暴跌就是前述幾大利空的綜合效應(yīng)集中暴發(fā)。當(dāng)然，如果由此斷言中國(guó)股市牛市結(jié)束，5000點(diǎn)就是今年大頂，那也為時(shí)過(guò)早。

　　綜合看，導(dǎo)致本輪牛市的主要基本面因素并沒(méi)有結(jié)束。其一，管理層希望降溫，希望慢牛，并不是希望暴跌，恢復(fù)熊市。周四暴跌之后，當(dāng)天新華社就刊發(fā)文章指出，中期牛市格局不變，行情會(huì)走更遠(yuǎn)，充分表達(dá)了各方面尤其是管理層意圖；其二，相對(duì)寬松的貨幣政策環(huán)境并沒(méi)有變化。周四暴跌據(jù)說(shuō)央行正回購(gòu)1000億有關(guān)。其實(shí)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作是個(gè)常態(tài)性的動(dòng)作。每周、每月都要根據(jù)商業(yè)銀行流動(dòng)性狀況進(jìn)行對(duì)沖操作，以保持市場(chǎng)流動(dòng)性適度。近階段隔夜利率，短期利率明顯偏低，表明商業(yè)銀行流動(dòng)性寬裕，適當(dāng)回收對(duì)沖操作，是央行貨幣政策日常動(dòng)作，并不表明方向轉(zhuǎn)變，媒體有時(shí)就喜歡過(guò)度解讀，惟恐天下不亂；其三，經(jīng)濟(jì)低而不迷的狀態(tài)也沒(méi)有根本改變。4月份雖然規(guī)模以上的企業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，部分城市房地產(chǎn)有復(fù)蘇跡象，但總體經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有全面復(fù)蘇，在這種狀況下，積極財(cái)政政策和穩(wěn)健偏寬貨幣政策不可能變化。這對(duì)股市總體有利。目前，市場(chǎng)各方面資金流向股市的趨勢(shì)還難以變化。

　　總之，經(jīng)過(guò)6年大熊市調(diào)整而形成的一輪大牛市，不會(huì)輕易結(jié)束，不會(huì)因?yàn)橐淮位騼纱伪┑D(zhuǎn)向，當(dāng)然會(huì)有各種階段和表現(xiàn)方式，如上半段和下半段；前期階段和后期階段。目前大盤(pán)進(jìn)入上下兩難的盤(pán)整期。在盤(pán)整階段中，個(gè)股和結(jié)構(gòu)行情，資產(chǎn)重組和國(guó)企改革行情仍然是市場(chǎng)的主線。 責(zé)任編輯：