五一小長假前市場氣氛趨于謹慎，由于多空雙方都沒有明顯發(fā)力的跡象，滬指在60日均線上方呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢，盤中雖然不乏部分活躍熱點，但并未對人氣形成太大的提振，隨著成交量能的持續(xù)萎縮，市場交投意愿也相對較為清淡。筆者認為，當前的整固更多是來自于技術(shù)面的調(diào)整要求，而國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，以及美聯(lián)儲加息態(tài)度傾向于鴿派等核心推動因素尚未轉(zhuǎn)變，也保證了A股不會改變整體的強勢格局，在完成短期的整固之后，指數(shù)仍有望繼續(xù)反彈挑戰(zhàn)3200點一線。

　　上周盤面表現(xiàn)相對乏善可陳，板塊效應和賺錢效應的缺失使得市場做多合力難以得到有效的凝聚，成交量的萎縮狀態(tài)也表明當前市場更多依賴于存量資金的運作，而場外資金進場馳援的意愿并不強烈，這種現(xiàn)象實際上也在情理之中，畢竟小長假即將來到，多空雙方謹慎心態(tài)難免會有所升溫。具體從一周的運行特征來看，金融權(quán)重股主要還是扮演了護盤的角色，無論是銀行板塊，還是保險板塊都在指數(shù)盤中出現(xiàn)快速回落時有所發(fā)力，很大程度上強化了股指在2900點一線的支撐力量，也封殺了指數(shù)短期下跌的空間。盡管指數(shù)運行較為穩(wěn)定，但盤中熱點散亂且持續(xù)性不理想的狀態(tài)仍使得市場人氣難以有效提振，這不僅表現(xiàn)在鋼鐵、煤炭等前期供給側(cè)改革熱點轉(zhuǎn)為整固走勢，同時也表現(xiàn)在中小市值品種在盤中呈現(xiàn)脈沖式活躍方面，尤其是鋰電池、無人機、信息安全等各類題材、概念品種的活躍更多帶有游資短炒的痕跡。上周唯一的亮點在于白酒板塊的異軍突起，隨著業(yè)績的公布，市場顯然開始預期白酒板塊開始進入復蘇周期，資金進駐的跡象明顯，這背后也折射出在當前沒有明顯持續(xù)性熱點的情況下，資金開始逐步青睞業(yè)績增長穩(wěn)定的板塊，包括前期活躍的小家電品種也同樣基于這樣的邏輯。而隨著主流資金調(diào)倉換股的動作展開，勢必會表現(xiàn)出熱點切換頻繁的盤面特征，這無形中也可能延長股指近期整固的時間周期。

　　技術(shù)面來看，近期的整固走勢并不意外，展開之后反而有助于技術(shù)指標的修復，從而也為后市的進一步?jīng)_高積蓄力量。一方面，本輪行情自3月初展開以來，突破60日均線這一強弱分界線后并未有較為像樣的調(diào)整，而隨著指數(shù)運行重心的抬升，macd指標在60分鐘級別上已經(jīng)反復出現(xiàn)多次背離的狀態(tài)，需要通過回調(diào)整固來修復指標，另一方面，以3684點和2月末的2638點作江恩角度線分析，當前已經(jīng)遇到3:1軌道的壓制，也需要通過回撤來重新醞釀新的沖擊動能。但只要指數(shù)仍在60日均線上方運行，且3月11日和14日之間的缺口尚未回補，都可視為在強勢格局中運行。

　　從本輪行情的反彈推動因素來看，目前尚未出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)變。首先，美聯(lián)儲對于加息的表態(tài)依然傾向于鴿派，也就意味著6月份加息的概率偏小，最快也要到9月份才會再度緊縮貨幣政策，結(jié)合日歐兩大主要經(jīng)濟體的貨幣政策也以量化寬松為主的情況分析，當前包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體所處的世界政策環(huán)境較為樂觀；其次，國內(nèi)經(jīng)濟階段性好轉(zhuǎn)的趨勢得到延續(xù)，不僅先行指標PMI數(shù)據(jù)保持在擴張線之上，同時房地產(chǎn)、固定投資增速、發(fā)電量等多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也都有不同程度的好轉(zhuǎn)跡象，這也為A股的運行提供了良好的基本面支持；第三，滬倫通、深港通有所提速，以及6月加入MSCI的新興經(jīng)濟指數(shù)的預期增強，也有助于指數(shù)運行在強勢格局當中。特別是A股自4月份以來已經(jīng)明顯滯后于國際新興經(jīng)濟指數(shù)，而從以往的歷史運行規(guī)律來看，A股基本同步于該指數(shù)，這也使得A股在后市補漲需求變得更為強烈。 ：