美元強(qiáng)弱仍是近期影響環(huán)球金融市場波動的重要因素。最近美國公布了一系列良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，美國三季度GDP修正數(shù)據(jù)再度上修，美國三季度實(shí)際GDP年化季率修正值為3.2%，高于預(yù)期的3%和初值2.9%，增速創(chuàng)兩年新高；盡管商業(yè)投資仍顯疲弱，但是勞動力市場取得了堅(jiān)實(shí)提升，GDP占比70%的家庭消費(fèi)也取得好于預(yù)期的增長。美國11月消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)107.1，創(chuàng)2007年7月以來新高。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也顯示出積極的信號。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得美聯(lián)儲12月加息更加確定。

　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，使得美國股市恢復(fù)上升勢頭。然而，這些靚麗數(shù)據(jù)對美元的支撐有限。美元指數(shù)回落跌至101關(guān)口下方。對于美元的前景，有人表現(xiàn)得極為樂觀，認(rèn)為美元指數(shù)會上升至120。然而我們有理由擔(dān)心，美元會否重演去年12月3日發(fā)生的，在美聯(lián)儲加息后，美元出現(xiàn)閃崩，美元指數(shù)由100.55上方大幅回撤的一幕。特朗普當(dāng)選下屆美國總統(tǒng)以來，一方面，美聯(lián)儲加息的確定性愈發(fā)增強(qiáng)；另一方面，在新總統(tǒng)的“蜜月期”，人們對特朗普的經(jīng)濟(jì)政策有所期待。美元指數(shù)在經(jīng)過十幾日持續(xù)上漲后，已經(jīng)完全反映了市場對這些利好因素的預(yù)期。在這個(gè)時(shí)刻，美元下跌或許只需要一個(gè)由頭就會引發(fā)。美國靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也沒能提振美元，就是一個(gè)信號。

　　不僅美元有可能走軟，前期升勢強(qiáng)勁的大宗商品也出現(xiàn)明顯回調(diào)。近日，國債期貨價(jià)格大幅跳水，利率上升，顯示流動性緊張問題開始顯現(xiàn)。流動性緊張，對大宗商品市場而言并不是好消息。投機(jī)客及散戶投資者握有大量大宗商品多頭部位，使得價(jià)格波動被放大，國內(nèi)商品市場人氣急轉(zhuǎn)直下。從市場需求角度看，由于冬季市場需求萎縮，現(xiàn)貨成交一般，即使短期環(huán)保問題以及對某些企業(yè)的停產(chǎn)政策，仍在一定程度上成為商品價(jià)格的支撐因素，但在基本面上已經(jīng)很難支撐原材料價(jià)格繼續(xù)上漲。資源緊張的形勢已經(jīng)有所緩解，價(jià)格也會回調(diào)。

　　回到A股市場，前期大宗商品市場價(jià)格大幅上漲，使得煤炭、有色金屬行業(yè)上市公司股價(jià)出現(xiàn)明顯漲幅，帶動整個(gè)大盤向上攀升，成為推動市場上升的重要動力?，F(xiàn)在，隨著大宗商品價(jià)格向下調(diào)整，相關(guān)上市公司股價(jià)也有回調(diào)整理的要求。另外，一般進(jìn)入12月，各行各業(yè)結(jié)賬特別是機(jī)構(gòu)年底結(jié)賬、銀行年底回籠資金，月底疊加年末因素，會給資金面造成較大壓力，流動性問題都會有不同程度顯現(xiàn)。加之國內(nèi)去杠桿、去泡沫的基調(diào)持續(xù)，美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)臨近，美元強(qiáng)勢格局下，人民幣匯率承壓，也使得資金面穩(wěn)中偏緊。在此背景下，A股市場經(jīng)過一段上漲后，或需要回調(diào)整理。