上證指數(shù)在過去的五個交易日進入小二階段的回撤，上周五經歷普通缺口后低見3206點后周一回補該缺口，昨日繼續(xù)反彈反抽，成交較前一階段仍處于萎縮狀態(tài)。

　　從影響股市的基本面看：兩會期間新聞較多，但由于此前的多個相關部委的新聞發(fā)布會均進行了一定的要素明朗，政府工作報告中的亮點在部分品類中有所表現(xiàn)，但僅為方向定調或推進為主，因此市場反應相對階段平靜；另一方面，預期增長速率的下調及財政政策和其他對應數(shù)據(jù)的情況制約了基建類個股收入總體空間，相關類別個股的整理也符合邏輯。

　　展望未來：技術層面而言，上證指數(shù)11月底12月初如期見頂后啟動了中級次要趨勢的調整，在1月中最低見3044點后出現(xiàn)震蕩上升，經歷小三段上升后近期行情上摸3264后按邏輯推演那樣如期出現(xiàn)回撤。近幾天的小階段第二次回撤后指數(shù)連續(xù)兩天反抽反彈，但仍未發(fā)出明顯的調整結束信號，在超短期而言，未來兩天的市場將進入調整性質真正鑒別時間窗，關注成交變化及20天線的支撐情況，若上沖無力且成交萎縮后帶量下破支撐，則市場調整的級別將有所提升；若帶量上行刺穿階段高點也需要站穩(wěn)才能再次發(fā)動更高級別的上攻行情。不管以何種方式調整回撤，仍不改趨勢已經確認向上的最后一次次要趨勢調整性質，真正意義的上證指數(shù)中波段趨勢行情在此后將正式開啟。就其他指數(shù)的驗證而言，中長期趨勢的總體背離現(xiàn)象沒有實質性改變，在相互驗證的作用力下，部分指數(shù)的短期補漲、波段跟隨、總體落后的表現(xiàn)仍證明行情未來結構化行情的基本特點，這也是技術派需要尊重規(guī)律的前提下增加波段投資收益的機會。

　　就基本面的未來而言，灰天鵝一一落地轉化為利好的白天鵝是近期的主要特點，市場消息面相對平靜行情系統(tǒng)的回撤換擋也是正常的表現(xiàn)。延續(xù)上周的觀點，也在本周期中得到了一定的驗證，即未來一小段時間后，將會有新的敏感時間窗口出現(xiàn)，屆時關注相應的變化十分關鍵，而此前的復雜表現(xiàn)甚至倒逼性博弈的概率仍是可能的。但在穩(wěn)中求進的背景下，市場的風險提前釋放不會有太過分的演繹，同時階段性的躍升也需要適當?shù)南露讚Q取起跳的動力和體現(xiàn)的空間。

　　近期提示當行情第一輪行情到位后注意系統(tǒng)回撤帶來的風險，尤其是已經反復活躍或拉升空間巨大的品種更是需要注意風險，近期行情表現(xiàn)繼續(xù)基本符合客觀需要。在后期而言，在草船借箭結束后將有新的行情啟動的需要，但此前的波折在若難免，同時主線熱點的切換也需要真正完成，靠炒小、炒重組、炒次新的邏輯只會讓市場重歸弱市邏輯。在熱點切換過程中一定要領先性地思考行情需要怎樣的板塊才能真正啟動人氣，什么才能在探底反抽性質中脫穎而出演變?yōu)檩^大幾倍的反彈甚至部分品類的反轉；賺了指數(shù)不賺錢的特點在近期開始有所改善，未來仍是結構化行情的大趨勢不變，但階段有共振的小階段出現(xiàn)，屆時仍需要定調主線才能跑贏大盤。同時最后提醒，在切換熱點的背景下檔預熱完畢后的洗盤連同老熱點真正結束的雙重影響下的短期市場風險仍不得不防，當然釋放風險后也是高手最佳的切入時點。